Банк Англии идет по стопам ФРС, улучшая прогноз экономического роста, но не собираясь повышать основную процентную ставку, пока не будет явных доказательств, что восстановление не устраняет резервные мощности, а Комитет по монетарной политике выполняет свой мандат устойчивого достижения таргета по инфляции в 2%. И... британский фунт ведет себя точно так же, как доллар США. Падает в ответ на вердикт Центробанка. Правда, снижение индекса USD оказалось недолгим: буквально на следующие сутки после мартовского заседания FOMC он сумел восстановить потери. Чего ждать от стерлинга?
Безусловно, у Банка Англии был выбор. Он мог, по примеру ЕЦБ, заявить о своем беспокойстве по поводу роста доходности облигаций Британии и ускорить покупки активов в рамках QE. Однако учитывая, что Лондон не скупится на фискальные стимулы, а Туманный Альбион в лидерах по доле населения, получившего прививку от COVID-19, ситуация в этой стране больше похожа на Штаты, чем на еврозону. По словам BoE, ускоренная вакцинация будет способствовать тому, что Британия выйдет из локдауна быстрее, а ее экономика просядет в первом квартале меньше, чем ранее ожидалось.
Динамика прогнозов по ВВП Британии
С другой стороны, Центробанк менее уверен в среднесрочных перспективах экономики, чем в краткосрочных: в его сопроводительном заявлении слово «риски» упоминалось семь раз по сравнению с двумя по итогам предыдущей встречи MPC, а мнения членов Комитета разделились. Впрочем, последнему обстоятельству вряд ли стоит удивляться, учитывая, что и «голубей», и «ястребов» в составе регулятора предостаточно. По мнению Энди Холдейна, инфляция – это тигр, которого сложно приручить, а экономика с ее сильным отложенным спросом – пружина.
Настроения домохозяйств благодаря масштабным фискальным стимулам, ускоренной вакцинации и надеждам на выход из локдауна действительно улучшаются. Об этом свидетельствуют данные GfK, согласно которым отскок потребительского доверия в марте был наибольшим почти за десятилетие.
Таким образом, ни в экономике, ни в монетарной политике, ни в скорости распространения вакцин доллар США не имеет преимуществ по отношению к фунту. С другой стороны, в пассив стерлинга можно отнести разрыв экономических связей с ЕС из-за Brexit. В январе импорт Туманного Альбиона просел на 29%, экспорт – на 41% м/м. Поддержку «американцу» как валюте-убежищу способен оказать провал первых со времен прихода к власти Джо Байдена переговоров США и Китая. Вместе с тем холодный тон диалога не означает возобновления торговой войны.
Неделя к 26 марта будет для фунта крайне насыщенной. Релизы данных по рынку труда, инфляции, деловой активности и розничным продажам заставляют инвесторов внимательно к нему присмотреться.
Технически на дневном графике GBPUSD был сформирован паттерн «Всплеск и полка». Прорыв нижней границы диапазона консолидации («полки») 1,38-1,4 станет поводом для продаж и усилит риски развития коррекции в направлении таргета на 200% по красному AB=CD. Напротив, успешный штурм сопротивления на 1,4 создаст предпосылки для восстановления восходящего тренда.
GBPUSD, дневной график
