После нескольких недель довольно сухих отчетов CFTC сообщила о довольно сильных изменениях в настроениях спекулянтов. Совокупная короткая позиция по доллару упала за отчетную неделю почти на 11 млрд долл., до 12.7 млрд, и это самая маленькая совокупная позиция с июня. Продолжается сокращение длинной позиции по евро, но наиболее сильное снижение пришлось пережить иене, ушедшей в минус, при этом сформировавшаяся короткая позиция почти на 40 тыс. контрактов – максимальная за год.
С учётом того, что товарные валюты в целом сохранили длинные позиции против доллара, можно предположить, что доминирующими сценариями на текущей неделе будут, во-первых, укрепление доллара США, а во-вторых, снижение иены, евро и франка – валют, традиционно имеющих обратную корреляцию от динамики сырьевых цен.
В пятницу ФРС все же огласила решение не продлевать действие правила, которое позволяло банкам поддерживать более низкий уровень капитала. Собственно, решение ожидалось еще в среду, но ФРС разнесла во времени два важных события, чтобы не спровоцировать резонансную реакцию рынков. Данное решение усложнит жизнь банкам, которые, вместо того чтобы выкупать дол правительства, могут продать часть активов в казначейских облигациях, чтобы выполнить требование к объему капитала. Конечно, ФРС надеется, что банки достаточно капитализированы и не будут распродавать ГКО, но в любом случае это шаг к росту негатива, что в итоге может повысить спрос на наличный доллар и будет способствовать бычьему настрою по доллару.
EURUSD
Европа находится перед угрозой третьей волны коронавируса, эта угроза за последние несколько дней стала сильнее на фоне скандала с вакциной от AstraZeneca. Как следствие, Германия объявила об отсутствии намерения снизить ограничительные меры, Франция на 4 недели ужесточила карантин в 16 регионах, высказываются опасения, что объявленная ранее цель достижения к лету коллективного иммунитета может быть не достигнута.
Чистая длинная позиция по евро сократилась за отчетную неделю еще на 1.781 млрд, до 13.387 млрд, причем спред доходностей продолжает расти в пользу доллара, что добавляет негатива для евро. Расчетная цена уверенно смотрит вниз.
У евро нет оснований для возобновления роста, поскольку большинство параметров - и спекулятивные, и политические - в пользу дальнейшего снижения европейской валюты. Предполагаем, что в ближайшие дни давление на евро будет только усиливаться, ближайшая цель 1.1835, долгосрочно - 1.1600/20.
GBPUSD
Фунт до последнего времени находился под влиянием позитивных факторов, которые толкали его вверх. К ним относятся более высокие темпы вакцинации, чем в США, и тем более в еврозоне, разработка дорожной карты по выходу из ограничений и успешные бюджетные чтения в парламенте. Индекс потребительского доверия GfK вырос в марте с -23п до -16п.
Росту индекса способствовали стабилизация с личными накоплениями (лучшая за 3 года, по оценке GfK), улучшение экономических перспектив, что, как ожидается, должно перерасти в рост потребительских расходов.
Однако позитив омрачается последними данными, которые могут нанести фунту сильный ущерб. Национальная служба здравоохранения Великобритании предупредила местные организации здравоохранения о «значительном сокращении еженедельных поставок» вакцин против ковида, в первую очередь это касается всё той же AstraZeneca, что в итоге ставит под угрозу и выполнение дорожной карты по выходу из ограничений.
Чистая фьючерсно/опционная длинная позиция по фунту сократилась за отчетную неделю на 461 млн, а сильный рост доходности ГКО США способствует росту спреда доходностей в пользу евро. Разворот расчетной цены произошел, соответственно, в близкой перспективе следует ожидать и подтверждающих технических сигналов.
По нашему мнению, пробитие поддержки 1.3778 – дело ближайшего будущего, после чего падение ускорится. Долгосрочная цель – зона сопротивления 1.3440/90.
