События последних недель ярко демонстрируют состояние неопределенности, которое возникло на фоне разнонаправленных, противоречивых факторов. Они фактически уравновешивают друг друга от падения, но и от роста фондовые индексы. На валютном же рынке наблюдается усиление позиций американского доллара.
После мартовского заседания ФРС финансовые рынки, а точнее рынки акций и товарно-сырьевые, словно споткнулись о невидимый камень и на волне высокой волатильности находятся в состоянии консолидации. Главной причиной стали заявления Дж. Пауэлла, главы Федрезерва, о том, что регулятор ждет резкого повышения инфляции в ближайшие месяцы на волне сильного восстановления американской экономики. И все это происходило на фоне энергичных распродаж на рынке государственного долга с одновременным ростом доходности гособлигаций.
Фактически можно говорить о том, что ожидания восстановления роста экономики Америки, стимулируемые беспрецедентными мерами поддержки, становятся причинами роста инфляции, первые сигналы которого уже проявились. Инвесторы прекрасно понимают, что в такой ситуации ФРС, несмотря на заявления о том, что не собирается менять монетарный курс до 2023 года, начали ожидать роста ставок уже в следующем году. История ранее уже неоднократно показывала, что ЦБ всегда будет действовать в соответствии со своим мандатом. В данном случае ФРС даже при огромном желании поддерживать экономический рост будет вынуждена на фоне поднявшейся инфляции, а тем более если она закрепится выше ключевой отметки в 2.0% или даже более этого, сначала начать сокращать объемы покупок гособлигаций, а затем уже и повышать процентные ставки. О чем заявил во вторник президент ФРБ Далласа Р. Каплан. Он прямо и сообщил, что ждет повышения ставок уже в следующем году.
Конечно, такие новости негативно влияют на спрос на акции компаний, сдерживают повышение цен на товарные и сырьевые активы, которые просто пухли в цене по двум причинам – ожидания сильного восстановления спроса в постпандемийный период и огромной долларовой ликвидности, закаченной американцами в финансовую систему.
Но кто выиграет от такого варианта развития событий?
Без сомнений, это будет американский доллар. Последние выступления Дж. Пауэлла и Дж. Йеллен на слушаниях в Конгрессе только усилили, на наш взгляд, такую вероятность развития событий. Мы полагаем, что если опубликованные сегодня данные базового индекса расходов на личное потребление в США, а также значения реальных потребительских расходов покажут рост, то это только укрепит мнение рынка в том, что взрывной рост инфляции уже не за горами. Это может оказать снова давление на фондовые индексы, но при этом поддержать курс доллара.
Прогноз дня:
Пара EURUSD остается под заметным давлением на волне укрепления позиций доллара США. Она торгуется ниже отметки 1.1835. Полагаем, что если данные статистики из США покажут усиление перспектив роста инфляции, пара продолжит падение к 1.1750.
Пара GBPUSD торгуется выше отметки 1.3670. Вполне вероятно, что ее снижение продолжится. Считаем возможным ее продавать на фоне позитивных для доллара данных с возможным ее падением к 1.3560.
