В последнее время в мире происходит достаточно много событий, которые влияют на экономику и рынки. В принципе, весь последний год можно назвать сумасшедшим. Рынки столкнулись с такой ситуацией, в которой обычные факторы и прогнозы уже переставали работать. Но сейчас, когда экономика потихоньку восстанавливается, а по всему мира начался процесс вакцинации, можно задумываться о возврате всего на круги своя. Как это ни странно, но фондовый рынок США продолжал расти и во время кризиса, который длится уже больше года. Акции многих компаний, особенно технологических гигантов, продолжали расти в цене. Такое совершенно нелогичное для кризисного времени поведение рынка заставило многих экспертов говорить о «пузыре», который раздулся на фондовом рынке. И действительно, «пузырь» имеет место быть. Ведь в текущих условиях что означает рост стоимости акций? Только то, что спрос на них повышается.
Соответственно, в принципе, неважно, кризис сейчас в мире или не кризис. Денег меньше не становится. Если эти деньги перенаправляются на фондовый рынок, то акции растут. Вот и весь механизм. Но отражает ли такой рост стоимости акций реальное положение вещей? Ведь в кризис продажи многих, особенно технологических, компаний снижаются. В любом случае сами компании не расширяются теми темпами, которыми растут их акции. Про доходность акций основных техногигантов мы уже говорили. Она не дотягивает даже до 1%. Поэтому покупать акции ради дивидендов – это глупость. Доход не будет покрывать даже инфляцию. Соответственно, инвесторы вкладываются в акции не ради дивидендной прибыли, а ради роста стоимости самих акций. «Принцип биткоина», который сам по себе не стоит ничего, но растет, потому что на него постоянно растет спрос.
Самое интересное, что многие эксперты считают, что фондовый рынок будет продолжать расти и в течение 2021 года. Такое мнение озвучили представители Barclays, Deutsche Bank и других инвестиционных банков. Все они ожидают продолжения роста индекса S&P 500 и считают, что американский фондовый рынок будет привлекать новых инвесторов на фоне быстрых темпов восстановления американской экономики. Помимо этого, многие эксперты отмечают, что, учитывая те триллионы долларов, которые вливаются второй год подряд в экономику США, у людей скопилось достаточно большое количество денег «под подушкой» и отложенный спрос сейчас весьма велик. Часть этих средств может уйти на фондовый рынок или в криптовалюты. Конечно, это не означает, что все американцы, получившие по 1400$ от правительства, ринутся сейчас покупать акции Tesla или Apple, но определенная часть денег может потечь на фондовые рынки.
В то же время в последнее время возобновился рост доходности 10-летних трежерис в США. Вчера она составляла уже 1,732% и может продолжить расти в ближайшее время. Таким образом, часть экспертов прогнозирует, что долговой рынок в ближайшее время может начать перетягивать деньги к себе. Отток будет происходить с фондового рынка или с криптовалютного рынка. Доходность 10-летних трежерис отображает высокие ожидания инвесторов по росту инфляции в США в ближайшие годы. Если доходность различных казначейских облигаций будет продолжать расти и обгонит потенциально возможную инфляцию на ближайшие годы (2-3%), то они станут гораздо более привлекательными, чем акции Apple или Tesla, которые мало того что перекуплены, так еще и предлагают доходность, существенно ниже даже текущего уровня инфляции.
