Прогнозы относительно того, что индекс доллара не удержится выше 200-дневной, похоже, сбываются. Была маленькая надежда на отскок в самом начале недели, но ничего не вышло. Американская валюта, несмотря на высокие инфляционные ожидания, которые толкают доходность трежерис вверх, ушла ниже важной поддержки 92,00 пункта. Сейчас гринбек продолжает находиться под давлением целого свода факторов. Теперь вопрос состоит не в том, кто окажется сильнее, продавцы или покупатели, а в том, насколько сильно упадет доллар.
Итак, что является катализатором снижения доллара? Пандемия не отступает, некоторые крупные страны мира сохраняют локдауны, а значит, надежды на более быстрое восстановление мировой экономики тают. В этой связи мы не наблюдаем роста доходностей, следовательно, роста доллара. Речи о скором выходе американского ЦБ из режима неограниченного предоставления ликвидности уже практически не идет. Для гринбека это негатив, поскольку он получал поддержку от данного фактора с начала года.
Другим фактором, пусть даже не столь агрессивным и в некоторой степени спорным, является стабилизация нефти. Отметим, рост рынка энергоносителей тоже был фактором усиления инфляционных ожиданий и долларовой доходности. Смена власти в США дала почву для размышлений относительно возможного прогресса в переговорах по ядерной программе, пошли разговоры о восстановлении иранского экспорта. Хотя последние новости противоречат нормализации отношений между Америкой и Ираном, рынок все-таки ставит на возвращение иранской нефти. Здесь дело не только в предполагаемом смягчении санкций, в центр внимания выходит партнерство Ирана и Китая. Стороны недавно достигли исторического соглашения о сотрудничестве, одним из направлений является программа инвестиций Поднебесной в иранскую экономику.
Сейчас можно заметить, что спреды между ближними и дальними фьючерсными контрактами на нефть сокращаются, указывая на слабость рынка в будущем. Популярная в феврале идея, согласно которой нефть Brent должна вырасти до 100 долларов за баррель, теперь выглядит менее правдоподобной. А если не будут расти цены на сырье, то и промышленная инфляция не покажет существенного роста, не перейдет в потребительскую. Такой фон не дает ФРС поводов, чтобы задуматься об ужесточении монетарной политики.
Индекс доллара всего за две недели просел на 1,7%. Во вторник новую волну распродаж спровоцировала публикация индекса потребительских цен в США. Показатель ускорился в марте, сразу после его выхода доходность гособлигаций просела до минимума с 25 марта. При сохранении тенденции к снижению американская валюта рискует столкнуться с еще большим прессом и уйти ниже 90,00 пункта.
Сегодня доллар пройдет еще одно испытание – выступление главы ФРС. Если Джером Пауэлл вновь будет делать акцент на продолжительном сохранении мягкой монетарной политики, распродажи доллара усилятся.
Покупатели EUR/USD при таком развитии сценария должны активизироваться и увести пару выше 1,20. В среду евро продолжает восстановительную динамику, интерес к единой валюте обусловлен прежде всего слабостью доллара. Трейдеры вчера практически никак не отреагировали на слабые данные по бизнес-оптимизму Германии. При этом индекс экономических ожиданий по версии ZEW рухнул в апреле до 70,7 с 76,6.
Впрочем, евро мог вырасти сильнее, если бы не попал под давление того, что компания J&J в качестве меры предосторожности приостанавливает отправку вакцины в Европу. При этом США не слишком зависят от этой вакцины. Европе потребуется больше времени, чтобы привить 70% населения, а потеря второго летнего сезона может стать разрушительной для экономики. Пока евро реагирует без излишних эмоций, поскольку отсрочка в поставках может быть временной и не затянутой. В меру благоприятный настрой рынка должен помочь паре EUR/USD, однако тема вакцинации имеет приоритетное значение, поэтому возможно всякое.
Дальнейшая динамика евро, в том числе, будет зависеть от того, как станет реагировать ЕЦБ на ослабление доллара. Ранее европейский регулятор уже давал понять, что курс EUR/USD выше 1,2100, мягко говоря, не приветствуется. В среду в фокусе трейдеров выступление председателя ЕЦБ. Поскольку сегодня выступают многие представители европейского регулятора и Федеральной резервной системы, внутридневные колебания EUR/USD должны усилиться.
По евро идет бычий настрой. Сопротивление располагается на 1,1990, 1,2025 и 1,2110. Поддержка – на 1,1950, 1,1925, 1,1860.
Перекос волатильности по единой валюте указывает на то, что трейдеры настроены позитивно. По данным экспертов Bloomberg, ралли евро может продлиться до 1,2100, однако для обновления максимумов текущего цикла необходим новый импульс. Нужен позитив в отношении вакцинации, тогда настрой по евро также станет более оптимистичным.
