Ускорение американских потребительских цен до 2,6% и базовой инфляции до 1,6% в марте приблизило золото к ключевому сопротивлению на $1750. Доходность казначейских облигаций упала, а доллар США ослаб, сигнализируя о том, что рынки окончательно поверили в готовность ФРС терпеть разгон инфляции до 3-3,5%. Ультра-мягкая монетарная политика верой и правдой служила драгметаллу в 2020, почему бы «быкам» по XAUUSD ей не воспользоваться в 2021?
С начала года золото потеряло около 8% своей стоимости на фоне роста индекса USD и ставок по американским долгам, а также из-за сокращения запасов ETF на 9% в натуральном выражении. Только в марте инвестиции в специализированные биржевые фонды упали на 108 т, что эквивалентно $6 млрд. Часть денег с рынка драгметалла перетекает в криптовалюты, что подтверждается динамикой запасов ориентированных на биткойн фондов.
Динамика запасов золота и биткойнов в фондах
На рынке укрепляется мнение, что лидер сектора криптовалют заменяет золото как инструмент хеджирования против инфляции. Его покупают по мере роста недоверия к традиционным фиатным валютам. То же самое ранее происходило с драгметаллом.
Вместе с тем если запасы ETF сокращаются, то спрос на золото в Азии, напротив, растет. В марте индийский импорт драгметалла подскочил с 13 т до 98,6 т. Речь идет о самом высоком показателе с мая 2019. По итогам первого квартал закупки достигли почти 190 т, что вдвое больше, чем годом ранее. Изъятие анализируемого актива со складов Шанхайской биржи золота в марте возросло до 168 т., что двукратно перекрывает показатель за аналогичный период 2020. Обычно отток золота с биржи используется для пополнения запасов ювелиров и свидетельствует о высоком внутреннем спросе. Кроме того, драгметалл в Шанхае торгуется с премией к лондонским ценам, хотя на протяжении большей части прошлого года речь шла о дисконте.
Динамика разницы в ценах на золото между Шанхаем и Лондоном
Высокий спрос в Азии и покупки со стороны центробанков (в феврале они приобрели 8,8 т на нетто-основе) помогли частично компенсировать отток капитала из специализированных биржевых фондов и позволили золоту нащупать дно вблизи $1680 за унцию. Теперь благодаря снижению доходности казначейских облигаций и ослаблению доллара США «быки» по XAUUSD имеет неплохую возможность развить контратаку.
ФРС окончательно убедила финансовые рынки в своей готовности допустить перегрев экономики, и теперь динамика американской валюты будет во многом зависеть от изменения эпидемиологической обстановки и ускорения вакцинации в Старом Свете. ЕС в апреле-июне увеличит закупки вакцин от COVID-19 более чем в три раза по сравнению с январем-мартом, при этом выход еврозоны из локдауна будет способствовать росту EURUSD и падению индекса USD в силу высокого удельного веса евро в структуре показателя.
Технически на дневном графике драгметалла по-прежнему имеют место паттерны «Волны Вульфа» и «Двойное дно». Успешный штурм сопротивления на $1750 за унцию позволит сформировать длинные позиции и откроет золоту дорогу в направлении $1835 и выше.
Золото, дневной график
