По данным Международного валютного фонда (МВФ), досягаемость доллара США как мировой резервной валюты снижается по причине того, что центральные банки по всему миру сокращают долю долларовых резервов.
В конце 2020 года у центральных банков доля долларовых резервов упала до 59 процентов. Это самый низкий показатель за последние 25 лет.
Данные МВФ показали, что с момента введения евро в 1999 году доля активов в долларах США, находящихся в резервах центрального банка, снизилась на 12 процентов. Доля евро составляла около 20%. В то же время австралийский доллар, канадский доллар и китайский юань выросли до 9% в четвертом квартале. И если такая тенденция сохранится, уход от доллара США может повлиять на более широкий рынок валют и облигаций.
Это фактически отражает снижение роли доллара США в мировой экономике в отношении конкуренции со стороны других валют, используемых центральными банками для международных транзакций. Когда в резервах центральных банков происходят большие изменения, они могут влиять на рынки облигаций и валюту.
Основными причинами снижения доли доллара США в мировых резервах являются краткосрочные обменные курсы и решение центральных банков отказаться от этой валюты.
Факт того, что стоимость доллара США глобально не изменилась, а доля его в мировых резервах уменьшилась, говорит о том, что действительно центральные банки постепенно стараются уйти от доллара. Развивающиеся рынки будут играть решающую роль по мере ухода от него.
Возможно, в мировых резервах доля доллара США продолжит падать потому, что центральные банки развивающихся стран с формирующимися рынками будут стремиться к дальнейшей диверсификации валютной структуры своих резервов. Несколько стран, а также Россия, уже заявили о своём намерении это сделать.
Также если рост инфляции будет продолжаться, то вероятность ослабления доллара США в перспективе тоже будет расти. В прошлом, когда Федеральная резервная система повышала ставки, притока капитала было достаточно, чтобы поддерживать доллар сильным. Но теперь, когда ФРС продолжает удерживать её на нулевом уровне и проводит количественное смягчение, счёт операций с капиталом не сможет обеспечить достаточный приток для поддержания курса доллара.
Плюс ко всему вышесказанному доллар находится под угрозой, потому что США используют его в качестве инструмента внешней политики, где наказываются определенные стратегические соперники, такие как Иран, Северная Корея, Китай и Россия. Это вызвало глобальный отход от доллара США и переход к золоту.
Если Китай перейдет от доллара к юаню, его валюта вырастет в цене. Они просто пока не хотят этого делать. У них много экспортного товара, дорогой юань не выгоден. Если они перейдут на евро и йену, то увеличат стоимость евро и йены, таким образом, создадут торговые трения с Японией и Европой.
Какой путь они выберут? Логичнее всего тот, который не будет захвачен Штатами. Соответственно – это золото. Это и есть диверсификация центральных банков от казначейских ценных бумаг к золоту, которая уже началась. Вот поэтому с 2018 года до середины прошлого года золото подорожало на 60%. В конечном итоге это, естественно, может ослабить доллар и постепенно поднять цену на золото.
