Месяц назад инфляция в Соединенных Штатах подскочила с 1,7% до 2,6%, что спровоцировало продолжительное ослабления доллара. Хотя с точки зрения рынков рост инфляции является положительным фактором. Но только в разумных пределах. То есть без резких скачков и в пределах целевых уровней, обозначенных монетарными властями. В принципе, для Соединенных Штатов и Европы приемлемым уровнем инфляции считается отметка в 2,0%. Так что тогдашний ее рост сильно напугал инвесторов, так как они стали опасаться того, что Федеральная Резервная Система может в экстренном порядке, то есть без предупреждения, повысить ставку рефинансирования. Ни рынки, ни тем более американская экономика к подобному не готовы. После этого представители Федеральной Резервной Системы только тем и занимались, что успокаивали рынки, неустанно повторяя мантру о том, что ничего страшного не происходит и нет причин для паники. Однако, судя по всему, беспокоиться есть о чем. Вчера инфляция рванула аж до 4,2%, наглядно продемонстрировав, что ей неинтересны слова джентльменов из Федеральной Резервной Системы. Так что получается, что поводов для паники хоть отбавляй. Но самое удивительное во всем этом то, что доллар после непродолжительных колебаний начал расти.
Получается, что все эти инвесторы и трейдеры опираются не на реальные цифры, а верят словам. Хотя эти самые цифры однозначно говорят о том, что у Федеральной Резервной Системы нет иного выбора, кроме как в срочном порядке повысить ставку рефинансирования. Если, конечно, американский регулятор не ставит своей задачей недопущения обвала фондового рынка. Даже если это ставит под угрозу экономическую стабильность в самих Соединенных Штатах. Ведь стремительный рост инфляции, тем более в условиях довольно высокого уровня безработицы, сильно бьет по простым гражданам, далеким от всех этих ваших финансовых рынков. А таковых подавляющее большинство. В общем, картина действительно удручающая. И самое главное во всем этом то, что подавляющее число участников рынка опирается не на факты, а чьи-то там слова. Но рано или поздно Федеральная Резервная Система уже не сможет игнорировать происходящее и должна будет пойти на ужесточение монетарной политики. То есть сделать то, к чему рынки явно не готовы, и готовиться они не планируют. Причем произойти это может уже в ближайшее время. Так что даже если инвесторы и хотели бы подготовиться к подобному, времени у них видимо нет.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Но прежде чем рассматриваться те факторы, которые еще больше указывают на неизбежность повышения процентных ставок в Соединенных Штатах, стоило бы обратить внимание на статистику из Старого Света. В частности, данные по ВВП Великобритании за первый квартал оказались немного хуже прогнозов. Темпы экономического спада замедлились с -7,3% до -6,1%. Вроде как неплохо, но ждали замедления до -5,6%. Ситуацию поправили данные по промышленному производству, темпы спада которого на -3,5% сменились ростом на 3,6%, что оказалось несколько лучше прогноза 2,9%.
Изменение ВВП (Великобритания):
Данные же по промышленности в зоне евро хоть и оказались несколько хуже прогнозов, все равно указывают на восстановление. Темпы спада в -1,8% сменились ростом на 10,9%. Ожидали роста в 11,5%. Но тут все дело в том, что эти данные и так не могли серьезно повлиять на ситуацию. Цифры слишком велики и не совсем адекватны. На них трудно опираться. Это связано с эффектом низкой базы, из-за закрытия многих предприятий весной прошлого года. Тем не менее, но речь идет именно о восстановлении европейской экономики.
Промышленное производство (Европа):
Теперь же давайте вернемся к Соединенным Штатам и тому, что у Федеральной Резервной Системы действительно нет иного выбора, кроме как повышать ставку рефинансирования. Дело в том, что представители американского регулятора могут говорить все что угодно, но инфляция стремительно растет уже не первый месяц. И она будет расти дальше. Сомнения по этому поводу снимают цены производителей, темпы роста которых должны ускориться с 4,2% до 6,1%. А раз уж растут цены производителей, то и инфляция должна расти вслед за ними. Тем более если цены производителей растут такими темпами. В общем, все указывает на дальнейшее раскручивание инфляционной спирали. И даже если цены производителей будут расти несколько меньшими темпами, ситуация от этого не изменится. Исправить положение дел может только замедление темпов роста цен производителей. Но об этом пока даже и не мечтайте. И по логике вещей, это должно привести к ослаблению доллара. Однако вчерашняя реакция рынка показала, что он больше верит словам, а не фактам. Так что пока Федеральная Резервная Система продолжает говорить противоречащие здравому смыслу вещи, рынок будет игнорировать реальные макроэкономические данные. Ну а данные по заявкам на пособия по безработице тоже никакого эффекта не произведут. Масштабы изменений будут носить скорее символический характер. В частности, количество первичных обращений может сократиться на 47 тыс., а повторных еще на 50 тыс. Учитывая довольно высокий уровень безработицы, подобное снижение числа заявок вообще ничего не меняет.
Индекс цен производителей (Соединенные Штаты):
Валютная пара EURUSD в период минувшего торгового дня проявила высокую активность, вследствие чего можно было наблюдать за интенсивным нисходящим ходом цены в период американской торговой сессии. В данный момент имеет место незначительный застой-откат, от координаты 1,2065. В случае обновления максимума отката 1,2088, не исключается последующий восстановительный ход цены относительно недавнего импульса.
Валютная пара GBPUSD вслед за европейским собратом по рынку проявила нисходящую активность, что привело к снижению в сторону значения 1,4050. Последующее колебание цены имеет амплитуду 1,4050/1,4080, где наиболее оптимальной торговой тактикой считается метод пробоя той или иной границы застоя.
