Американская валюта стоит на так называемых «трех китах» – инфляционных ожиданиях, уровне доходности госбондов США и росте экономики. По мнению аналитиков, это устойчивая основа, а ее текущие колебания, даже с высокой амплитудой движения, – временное явление.
В текущем месяце гринбек заметно просел по отношению к евро, при этом индекс доллара сократился на 1,6%. Однако многие аналитики и участники рынка продолжают верить в доллар, несмотря на текущие негативные тенденции. Согласно оценкам экономистов MUFG Bank, на дальнейшую динамику USD повлияет состояние уровня доходности гособлигаций США. Если этот показатель сохранит равновесие, то у американской валюты есть шанс закрепиться в повышательном тренде.
Другим фактором, влияющим на динамику гринбека, эксперты считают восстановление экономического роста в Америке. Этому способствуют позитивные макроэкономические показатели по ряду отраслей, а также успешная вакцинация от COVID-19. Напомним, что производственные данные по США, опубликованные во вторник, 1 июня, оказались выше ожиданий аналитиков. Причинами этого стали отложенный потребительский спрос на фоне возобновления работы после локдаунов из-за COVID-19, а также нехватка рабочей силы, сдерживающая рост промышленного сектора.
Третьим стимулом, способствующим росту USD, аналитики считают уровень инфляции в США. Ухудшение данного показателя будет давить на доллар, уверены эксперты MUFG Bank. По мнению специалистов, на американскую валюту сильно влияют перспективы фискальной политики ФРС. Они подчеркивают важность не только уровня инфляции, но и кривой доходности госбондов США: «Решающее значение для рынков имеют события, которые определят реакцию Федрезерва. Для того, чтобы добиться заметного прогресса в достижении инфляции, необходим существенный рост занятости... Текущий низкий профиль доходности в США означает, что в третьем и четвертом кварталах 2021 года USD может обесцениться. Однако 2022 год несет риски того, что короткий конец кривой доходности США вырастет на ожиданиях подъема ставок в 2023 году». При реализации такого сценария эксперты MUFG Bank допускают умеренное восстановление гринбека в первом–втором кварталах 2022 года.
В сложившейся ситуации доллар стремится переломить негативный тренд. Вечером в среду, 2 июня, гринбек немного поднялся, отступив от пятимесячных минимумов по отношению к основным валютам. Утром в четверг, 3 июня, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,2205, растеряв часть прежних достижений. Однако доллар не намерен сдаваться, хотя евро тоже не собирается уступать, подчеркивают эксперты.
На протяжении последних дней «европеец» торговался почти без изменений по отношению к «американцу». Положительной динамике EUR способствовали сильные макроэкономические данные по евроблоку. Напомним, что в еврозоне в апреле 2021 года рост цен производителей превысил ожидания экспертов. Согласно заявлению ЕЦБ, на этом фоне уровень инфляции может подняться выше целевого в 2%, но на короткое время.
Напомним, что на следующей неделе запланировано очередное заседание регулятора. Итоги этой встречи повлияют на дальнейшую динамику евро, уверены экономисты. По мнению валютных стратегов BNP Paribas, улучшение экономических перспектив еврозоны может заставить регулятора внести коррективы в специализированную программу скупки активов (PEPP). При этом эксперты уверены, что такие меры не свидетельствуют об ужесточении политики ЕЦБ.
«Бежевая книга»: американская экономика на верном пути
Одними из важных макроэкономических данных, опубликованных на текущей неделе, стали сведения из «Бежевой книги» (Beige Book). Напомним, что в этом документе содержатся комментарии Федрезерва об экономическом положении в стране.
По мнению представителей регулятора, на протяжении последних недель отпускные цены в США плавно повышались. При этом затраты на производство в стране увеличились росли гораздо быстрее, отмечают экономисты. Что касается роста заработной платы, то он оказался умеренным.
Эксперты ожидали, что спрос на рабочую силу в США останется высоким, однако предложение в ближайшие месяцы будет ограниченным. По оценкам специалистов, текущие прогнозы во многом совпали с реальностью. Эксперты и участники рынка наряду с ФРС оптимистично настроены в отношении экономического роста в США, который сохраняет устойчивость.
Проанализировав документ, аналитики пришли к выводу об уверенном восстановлении американской экономики и сильных темпах экономического роста в стране. Специалисты ожидают, что в среднесрочной и долгосрочной перспективах это положительно отразится на динамике доллара.
