Американская валюта в очередной раз стремится выбраться из ценовой ямы, в которую попала из-за ряда факторов, в том числе монетарного стимулирования и инфляционных ожиданий. Участники рынка и эксперты продолжают внимательно следить за динамикой гринбека, особенно в паре EUR/USD.
Текущая неделя началась для доллара не слишком позитивно: вечером в понедельник, 7 июня, он вновь просел по отношению к другим мировым валютам. Рынок сфокусировался на двух важных мероприятиях этой недели – заседании ЕЦБ, запланированном на четверг, 10 июня, и инфляционных показателях в США. Новые данные, как и прежние, могут оказать давление на USD, полагают специалисты. При этом валютный рынок не находит причин для изменения текущей денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС, а также для сворачивания собственной программы скупки активов.
В данный момент рынок находится на перепутье, не зная, какое направление выберут ведущие центробанки – ЕЦБ и ФРС. По мнению аналитиков, если европейский регулятор внесет ясность по поводу программы скупки активов, в частности ее завершения, то рынок воспримет это как сигнал для подъема пары EUR/USD. Однако сейчас в этом нет необходимости, как и в сокращении программы количественного смягчения (QE) со стороны ФРС. По предварительным прогнозам, усилия ЕЦБ будут направлены на замедление роста EUR.
Текущее укрепление единой валюты обусловлено ожиданием ужесточения кредитно-денежных параметров политики ЕЦБ. Однако многие аналитики уверены, что сейчас не время для таких изменений. По оценкам специалистов, «голубиный» настрой европейского регулятора может свести на нет недавний рост в паре EUR/USD.
Валютные стратеги Rabobank ожидают, что в ближайшие три месяца пара EUR/USD упадет ниже 1,2000. Однако сейчас тандему далеко до реализации таких прогнозов. Утром во вторник, 8 июня, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,2177, пробуя подняться выше.
Ожидание статистики по инфляции в США накладывает отпечаток на динамику гринбека. «Длительные дебаты по поводу инфляции в США и сокращения программы QE будут доминировать на рынке в ближайшие месяцы. На фоне сдержанного отчета по занятости в Соединенных Штатах доллар занял оборонительную позицию и останется в этом тренде», – утверждают эксперты Rabobank. Многие аналитики прогнозируют ускорение годовой инфляции в Америке до 4,7% с прежних 4,2%. Такой инфляционный вираж тревожит специалистов. Напомним, что апрельский показатель уже побил рекорд за последние 13 лет. Свои опасения по поводу потенциального кризиса, вызванного инфляцией, выразили экономисты Deutsche Bank.
Специалисты крупнейшего банка считают, что фокусирование монетарных властей на мерах стимулирования при одновременном игнорировании инфляционных ожиданий ошибочно. В краткосрочном и среднесрочном горизонтах планирования, примерно к 2023 году, это приведет к разрушительным последствиям для экономики. В Deutsche Bank считают, что «инфляция может выглядеть как проблема, которая обострится в ближайшие годы». Экономисты уверены, что отказ Федрезерва от ужесточения ДКП до момента устойчивого роста инфляции негативно отразится на состоянии экономики.
По мнению большинства американских политиков, текущий подъем инфляции – временное явление, которое сойдет на нет при нормализации кризисных последствий COVID-19. Однако эксперты Deutsche Bank не согласны с этим, подчеркивая, что агрессивное денежное стимулирование провоцирует новый виток инфляции. По словам Дэвида Фолкертса-Ландау, главного экономиста Deutsche Bank, пренебрежительное отношение к ней ставит под угрозу мировую экономику, которая «сидит на бомбе замедленного действия». В данном случае инфляция подобна динамиту, способному взорваться в любой момент. «Последствия могут быть разрушительными, в первую очередь для наиболее уязвимых слоев общества», – подчеркнул Д. Фолкертс-Ландау. Промедление в реагировании на инфляционные процессы спровоцирует рецессию в экономике, вызвав цепную реакцию в виде «глобальных финансовых проблем, особенно на развивающихся рынках».
В банке полагают, что подъем процентных ставок приведет к сбою в мировой финансовой системе, «обремененной долгами». В первую очередь пострадают страны emerging markets, где затраты на финансирование предельно высокие. Реализация такого сценария в очередной раз ударит по динамике доллара, который уже устал от постоянного падения. Прервать череду снижений USD пока никому не под силу, резюмируют аналитики.
