После заявления министра финансов США Дж. Йеллен в эти выходные о том, что было бы большим плюсом, если бы к концу этого года процентные ставки стали более высокими, финансовые рынки всколыхнулись. В профессиональной среде началось обсуждение того, когда Федрезерв может реально приступить к процессу нормализации денежно-кредитной политики.
Что толкает инвесторов к обсуждению этой темы, и когда может американский регулятор действительно начать осуществлять эти действия?
Главной причиной роста таких ожиданий является резкий взлет инфляции до 4.2% в апреле, который уже превысил заметное ее повышение в сентябре 2011 года до 3.8% и стремится к значению сентября 2008 года, когда значение потребительской инфляции подскочило до отметки 4.9%.
На рынке полагают, что Федрезерв может решиться на фоне не просто подскочившей вверх инфляции, но и желания не допустить резкого ее повышения, как это было 2013 году, начать опережать события. Есть мнение, что уже к концу лета регулятор на одном из своих заседаний либо на пресс-конференции Дж. Пауэлл дадут понять, что решение начать сокращать объемы выкупа государственных облигаций уже не за горами.
Мы считаем, что если рост инфляции продолжится или «зависнет» надолго возле нынешних значений, то, вероятнее всего, уже на сентябрьском заседании или просто в каком-либо интервью в этом месяце глава Федрезерва сообщит о конкретных сроках начала процесса нормализации монетарной политики, который стартанет с процесса сокращения объемов выкупа трежерис уже с января следующего года.
Пока доходности государственных облигаций США не реагируют на страхи участников рынка. Сегодня доходность бенчмарка 10-летних трежерис даже снижается на 1.06%, до 1.553%, достигнув локального минимума от 26 мая этого года. Пока ничто не предвещает того, что инвесторы в американский государственный долг чего-то опасаются. Полагаем, что рынок реально отреагирует заметными движениями после публикации свежих данных по инфляции в Штатах, которые выйдут уже в этом месяце.
Американский рынок акций на фоне последних событий и заявления Йеллен консолидируется возле недавних максимумов, поддерживаемый, с одной стороны, беспрецедентно высокими объемами долларовой ликвидности, а с другой, сдерживаемый опасениями неожиданно более ранним решением ФРС начать нормализовать денежно-кредитную политику. Считаем, что нынешнее положение дел на фондовом рынке в Штатах будет доминировать все ближайшее время.
На валютном рынке американский доллар, согласно динамике индекса ICE, продолжает висеть возле уровня в 90 пунктов. Полагаем, что такое положение дел, а именно динамика доллара к основным валютам, в ближайшее время не изменится.
Из интересных экономических данных, которые выйдут сегодня, выделим значения ВВП еврозоны за 1-ый квартал, цифры индекса экономических настроений от ZEW в Германии, объемы экспорта и импорта, а также число открытых вакансий на рынке труда в Штатах.
Прогноз дня:
Пара EURUSD торгуется выше уровня 1.2175 в ожидании публикации данных ВВП еврозоны и индекса экономических настроений от ZEW в Германии. Позитивные значений показателей могут лишь на время подтолкнуть пару вверх. В то же время если они окажутся хуже ожиданий, особенно индекс экономических настроений от ZEW – это может привести к локальному снижению пары к 1.2100 после пересечения отметки 1.2175.
Пара USDRUB торгуется выше отметки 72.55. Пара может продолжить плавное снижение к 72.00 на фоне ожидания решения ЦБ РФ в эту пятницу повысить ключевую процентную ставку до 5.25% с 5.00%.
