Пара евро-доллар намеревается протестировать нижнюю границу диапазона 1,1800-1,1900, в рамках которого она торгуется с 30 июня, то есть на протяжении последней недели. И хотя внутридневные ценовые колебания происходят в рамках обозначенного коридора, пара находится под существенным давлением – любые попытки коррекционного роста пресекаются медведями eur/usd. Фундаментальный фон в целом способствует усилению гринбека: сильные Нонфармы, которые были опубликованы на прошлой неделе, позволяют трейдерам рассчитывать на сохранение «ястребиного» настроя со стороны представителей Федрезерва. Рекордный рост американской инфляции на фоне рекордного роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе (в июне был зафиксирован максимум текущего года) усилил спрос на доллар США, тогда как евро находится под давлением «голубиной» позиции ЕЦБ. С учётом замедления ключевых инфляционных индикаторов в Европе можно предположить, что следующее заседание Европейского Центробанка также будет не в пользу евро.
Второстепенные (но при этом не менее важные) макроэкономические индикаторы также оказывают давление на единую валюту. Например, сегодня в Германии были опубликованы разочаровывающие данные по объему промышленного производства. Вопреки прогнозам роста, показатель вышел в отрицательной области (-0,3% м/м). Здесь необходимо напомнить, что вчера покупателей eur/usd разочаровал индекс настроений в деловой среде Германии: он рухнул сразу до 63-х пунктов, продемонстрировав самый слабый результат с января этого года. В целом по Европе этот индикатор показал аналогичную динамику. Если в июне общеевропейский индекс ZEW был на уровне 81,3 пункта, то в июле он снизился сразу до 61-го пункта. Как уже было сказано выше, на минувшей неделе трейдеров разочаровала и европейская инфляция: общий индекс потребительских цен оказался в июне на отметке 1,9% (после достижения двухпроцентного уровня в мае), а стержневой индекс без учёта цен на энергию и продукты питания снизился до 0,9% после майского роста к однопроцентной отметке.
На фоне американской инфляции, которая в этом году обновила многолетние рекорды, европейские индикаторы выглядят достаточно слабо. Рынок труда в странах Европы постепенно восстанавливается, но и здесь Штаты «дают фору» Евросоюзу. Например, согласно июньским Нонфармам, в прошлом месяце количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 850 тысяч, хотя предварительным прогноз был на уровне 700 тысяч. Показатель растёт на протяжении последних двух месяцев.
Впрочем, на мой взгляд, не макроэкономические отчёты задают тон торгам – а прежде всего фактическая раскорреляция между позициями ФРС и ЕЦБ. Федрезерв США по итогам июньского заседания ужесточил свою риторику, оказав существенную поддержку американской валюте. И хотя регулятор сохранил статус-кво и даже не обсуждал вопрос сворачивания QE, «ястребиные» нотки сопроводительного заявления позволили долларовым быкам организовать масштабное ралли. Точечный прогноз, который допускает двойное повышение ставки в 2023 году, затмил все остальные фундаментальные факторы. В то же время большинство представителей Европейского Центробанка продолжают озвучивать «голубиную» риторику.
Именно поэтому трейдеры eur/usd вчера фактически проигнорировали разочаровывающий релиз по росту индекса деловой активности в секторе услуг США от ISM. Показатель снизился до 60-пунктов вопреки положительным прогнозам (эксперты ожидали увидеть этот индикатор на 65-пунктной отметке). Американская валюта лишь формально отреагировала на публикацию, продолжая набирать обороты по всему рынку. Европейская валюта в свою очередь более остро реагирует на «свою» статистику, которая лишь дополняет мрачную фундаментальную картину.
Ну и, конечно же, нельзя не сказать о коронавирусном факторе. После трёх месяцев передышки Евросоюз снова переживает рост числа заражений COVID-19. При этом вакцинация в европейских странах продвигается недостаточно быстро. По данным Всемирной организации здравоохранения, общий охват в Европе составляет всего 25%. При этом до сих пор не иммунизирована половина пожилых людей и почти половина медицинских работников. Учитывая такое положение дел, а также распространение опасного штамма «дельта», многие эксперты предупреждают, что осенью европейские страны в очередной раз накроет новая волна пандемии. Штаты и здесь опережают Европу: согласно последним данным, число американцев, прошедших полный курс вакцинации от коронавируса, достигло 160 млн (около 60% населения). Более 182 миллионов граждан США получили хотя бы одну дозу вакцины, включая около 90% пожилого населения, 70% взрослых начиная с 30 лет.
Таким образом, фундаментальная картина по паре eur/usd складывается в пользу американской валюты. Но при этом медведи пары пока что не решаются на штурм уровня поддержки 1,1800. Для этого продавцам необходим достаточно мощный информационный повод, который позволит не только импульсно пробить ценовой барьер, но и закрепиться в рамках 17-й фигуры. Именно поэтому всё внимание сегодня будет приковано к протоколу последнего заседания ФРС, который будет опубликован под занавес американской сессии среды. Данный документ может стать отправной точкой в плане укрепления американской валюты, но только в одном случае: если Федрезерв более конкретно очертит временные рамки относительно сокращения объемов покупок активов. Если регулятор подтвердит и конкретизирует свои «ястребиные» намерения (прежде всего относительно QE), пара eur/usd уже сегодня может зайти в область 17-го ценового уровня. Поэтому любой более-менее масштабный рост пары по-прежнему следует использовать для открытия коротких позиций с первой целью 1,1806 (трехмесячный ценовой минимум) и основной целью 1,1750 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
