Пара евро-доллар снова тестирует 17-ю фигуру, обозначая приоритет нисходящего движения. Несмотря на все «старания» Джерома Пауэлла, который озвучил в Конгрессе голубиную риторику, гринбек не только удержался на плаву, но и проявил характер, усилив сегодня свои позиции по всему рынку.
Непосредственным поводом для южного импульса eur/usd послужил релиз данных по объёму розничных продаж в США. Опубликованные цифры вышли в «зелёной зоне», значительно превысив прогнозные значения. Так, общий объём розничной торговли в июне вырос на 0,6% м/м, тогда как эксперты прогнозировали его сокращение на 0,4%. Без учёта продаж автомобилей индикатор продемонстрировал более сильный результат, поднявшись на 1,3% (при прогнозе роста всего на 0,4%).
Данный релиз продолжил серию положительных макроэкономических отчётов, которые приходят из США. Американская инфляция демонстрирует рекордный рост уже на протяжении последних трёх месяцев, а Нонфармы отражают восстановление рынка труда (напомню, что в июне было создано 850 тысяч рабочих мест). Поддержку гринбеку оказали и другие, не менее важные макроэкономические индикаторы – в частности, данные по расходам и доходам американцев. Показатели вышли в большинстве своём на уровне прогнозов. Основной индекс расходов на личное потребление (Core PCE Price Index) вырос до отметки 0,5% отметки в месячном исчислении и ускорился до 3,4% в годовом выражении (лучший результат с февраля прошлого года).
Такая динамика говорит не только о восстановлении американской экономики – на рынке всё чаще звучат предположения о том, что Федрезерв решится на ужесточение параметров монетарной политики раньше озвучиваемых ранее сроков. Абстрагируясь от внутридневных ценовых колебаний можно отметить, что основную поддержку доллару оказывают «ястребиные» ожидания инвесторов. Особенно ярко это проявляется в паре евро-доллар. Раскорреляция позиций ЕЦБ и ФРС становится всё более выраженной – и именно данный факт служит (и будет служить в дальнейшем) основным якорем для пары eur/usd.
Федрезерв США по итогам июньского заседания существенно ужесточил свою риторику, оказав поддержку американской валюте. В то же время большинство представителей Европейского Центробанка продолжают озвучивать «голубиную» риторику – и в контексте перспектив QE, и в контексте перспектив повышения процентной ставки. Здесь необходимо напомнить, что Европейский Центробанк недавно объявил о пересмотре своей денежно-кредитной политики. Согласно новой стратегии, целевой уровень установили строго на двухпроцентной отметке. При этом Европейский Центробанк указал на возможность проведения «переходного периода», в течение которого инфляция может умеренно превышать целевой показатель. То есть при определенных условиях она может превысить 2-процентный таргет, и данный факт не повлечет за собой принятие немедленных мер ответного характера.
В отличие от американской инфляции, которая ежемесячно обновляет многолетние рекорды, европейская инфляция замедлила свой рост. Буквально сегодня были опубликованы окончательные данные по росту индекса потребительских цен в еврозоны. Окончательная оценка совпала с предварительной: в июне замедлил свой рост как общий индекс (выйдя на отметке 1,9% после майского роста к 2%), так и стержневой индекс (который оказался на отметке 0,9% после предыдущего роста к 1%). Поэтому в обозримом будущем – по крайней мере в рамках текущего года – Европейский Центробанк вряд ли решится на сворачивание стимулов. Что касается процентной ставки, то по мнению большинства аналитиков, ЕЦБ повысит её не раньше второй половины 2024 года.
Такие перспективы оказывают фоновое давление на евро, особенно в паре с долларом, который «держит оборону» благодаря ястребиным ожиданиям инвесторов. Несмотря на пессимистичные ремарки Джерома Пауэлла, рынок всё же уверен в том, что усиливающееся ценовое давление вынудит членов ФРС принять ответные меры. Например, аналитики Goldman Sachs уверены в том, что по их оценкам, Федрезерв объявит о сворачивании QE если не в ноябре, то в декабре, то есть на последнем в этом году заседании.
Выступая на этой неделе в Конгрессе, глава Федрезерва Джером Пауэлл по большому счёту повторил те же тезисы, которые он озвучивал перед конгрессменами в конце прошлого месяца. Суть их сводится к тому, что рост инфляционных индикаторов носит временный характер, экономика США всё ещё нуждается в стимулах, а рынок труда США «ещё далёк от своего совершенства». Поэтому, по его мнению, не стоит спешить с завершением QE и повышением процентной ставки.
Но такая позиция идёт вразрез с комментариями некоторых представителей ФРС «ястребиного крыла». Например, Буллард призвал свернуть QE до конца текущего года, а повысить процентную ставку – в следующем году. Глава ФРБ Сент-Луиса обеспокоился, в частности, раздуванием «пузыря» на рынке жилья. Кроме того, Роберт Каплан заявил об «опасности слишком медленных действий», а глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер высказала мысль о том, что «низкие ставки могут привести к чрезмерному росту цен».
Иными словами, если даже Федрезерв не решится на сворачивание QE в этом году, сам факт раскола в стране ФРС будет оказывать существенную поддержку американской валюте (особенно если инфляция не будет сбавлять обороты). Европейская валюта, в свою очередь, вынуждена довольствоваться осторожными или «голубиными» заявлениями со стороны членов ЕЦБ.
Таким образом, любой более-менее масштабный коррекционный рост цены eur/usd можно использовать для открытия коротких позиций к середине 17-й фигуры. С точки зрения техники, пара на дневном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, что говорит о приоритете нисходящего движения. Основным уровнем поддержки (целью южного движения) выступает отметка 1,1750 – это нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике.
