Рынок довольно быстро «переварил» итоги июльского заседания ЕЦБ и двинулся дальше.
Теперь в фокусе внимания инвесторов очередная встреча FOMC, которая состоится на следующей неделе.
После оглашения вердикта ЕЦБ по монетарной политике пара EUR/USD подскочила до 1,1830, затем опустилась до 1,1760 и завершила вчерашний день вблизи 1,1770.
Взлет пары более чем на 30 пунктов был вызван тем, что регулятор заранее предупредил участников рынка о первой значительной корректировке таргета инфляции за два десятилетия и в четверг лишь закрепил этот шаг официальным решением. Возвращение EUR/USD на негативную территорию произошло в силу сохраняющегося разрыва в политике ЕЦБ и ФРС.
Поклонники единой европейской валюты тщетно надеялись услышать от европейского ЦБ намеки на то, что сворачивание количественного смягчения все еще возможно.
Регулятор не только избежал любых разговоров о сокращении QE, но и пообещал и дальше удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне.
«ЕЦБ планирует сохранять процентные ставки на текущем или более низком уровне до тех пор, пока инфляция в ЕС не достигнет таргета в 2% и не закрепится над ним на протяжении всего горизонта прогнозирования», – следует из в итогового заявления ЕЦБ.
В ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что экономика еврозоны находится на пути к сильному росту в третьем квартале, однако ценовое давление в ЕС может остаться подавленным, а новая волна COVID-19 создает риски для восстановления региона.
Евро стал одним из аутсайдеров торгов четверга, и есть основания полагать, что единая валюта останется под давлением.
В пятницу пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне 1,1765–1,1785.
Евро пытается извлечь выгоду из опубликованных сегодня данных по еврозоне, согласно которым в июле деловая активность в регионе выросла самыми высокими темпами за 21 год.
По информации Markit Economics, в текущем месяце композитный индекс менеджеров по закупкам валютного блока поднялся до 60,6 пункта с 59,5 пункта, зафиксированных в июне.
Паре EUR/USD пока удается удерживаться на плаву благодаря тому, что сильные отчеты о доходах компаний с Уолл-стрит помогли инвесторам восстановить некоторую часть уверенности, утраченную из-за опасений, что дельта-вариант коронавируса может сорвать восстановление мировой экономики.
Как только рыночные настроения ухудшатся, может последовать падение EUR/USD до новых минимумов.
На фоне некоторого улучшения аппетита к риску гринбек был вынужден частично отказаться от своей недавней прибыли.
Тем не менее он все еще близок к тому, чтобы продемонстрировать рост вторую неделю подряд – примерно на 0,2%.
В пятницу индекс USD торгуется чуть ниже 3,5-месячного максимума, достигнутого в среду, – вблизи 93,19 пункта.
«Восходящий тренд по американской валюте демонстрирует признаки остановки на отметке 93,00. При этом общая устойчивость гринбека, независимо от меняющегося настроения к риску и перехода ЕЦБ к более структурно "голубиной" политике, предполагает, что любое его снижение, вероятно, будет ограничено областью 91,50–92,00», – сообщили стратеги Westpac.
Доллар вырос почти на 4% по сравнению с минимумом 2021 года, чему способствовали «ястребиный» поворот ФРС в прошлом месяце, растущая инфляция в США и спрос на активы-убежища, вызванный опасениями по поводу COVID-19.
По мнению ряда экспертов, гринбек сохраняет потенциал для дальнейшего роста. И для этого есть целый ряд причин.
1. Соединенные Штаты в авангарде
Хотя восстановление американской экономики, судя по всему, сбавляет обороты, оно по-прежнему опережает рост, наблюдаемый в Европе и других регионах.
«Эта дивергенция, о которой свидетельствуют такие показатели, как более сильный рост производственного сектора и инфляция, является одним из факторов, оказывающих повышательное давление на доллар», – сказали специалисты Morgan Stanley.
«У гринбека все еще есть основания для укрепления, поскольку мы действительно наблюдаем дальнейшее расхождение», – добавили они.
2. Дифференциал доходности
Несмотря на то что доходность казначейских облигаций США в последнее время снизилась, разрыв между реальной доходностью трежерис и некоторых иностранных облигаций сохраняется, что повышает привлекательность доллара в глазах инвесторов.
В частности, разница между реальной доходностью 10-летних американских и немецких гособлигаций составила 72 базисных пункта по состоянию на четверг по сравнению с 63 базисными пунктами 2-месячной давности.
3. Техническая картина
50-дневная скользящая средняя по индексу USD близка к тому, чтобы пересечь 200-дневную скользящую среднюю и сформировать графическую модель, известную как «золотой крест», которая рассматривается как «бычий» сигнал.
«"Золотой крест" может означать еще один шаг вверх для доллара», – считают аналитики The Western Union.
Стратеги MUFG Bank полагают, что краткосрочные перспективы американской валюты стали более позитивными.
Они сохраняют «медвежий» настрой по EUR/USD и ожидают, что в течение следующих недель пара будет торговаться в диапазоне 1,1500–1,2000.
«Недавний резкий рост числа случаев COVID-19 в Европе, особенно в Нидерландах и Испании, увеличил риски ухудшения прогнозов устойчивого роста в еврозоне и подорвал краткосрочные настроения в отношении евро», – отметили эксперты банка.
«Участники рынка будут ждать, что ЕЦБ скорректирует планы по своим программам QE, а также обеспечит уверенность в том, что более "мягкая" политика продолжится. Это должно сохранить понижательное давление на EUR/USD по мере того, как ФРС приближается к сокращению количественного смягчения», – добавили они.
По итогам июньского заседания американский ЦБ отказался от упоминания коронавируса как груза для национальной экономики. Однако с тех пор число случаев заболевания COVID-19 в стране резко возросло.
Поэтому аналитики задаются вопросом, приведет ли предстоящая на следующей неделе встреча FOMC к некоторому продвижению в обсуждениях по сокращению монетарных стимулов.
«Следующее заседание FOMC будет тщательно изучено на предмет того, добился ли американский ЦБ дальнейшего прогресса в вопросе замедления темпов количественного смягчения. Это последнее заседание регулятора перед ежегодной речью председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле в конце августа», – сообщили специалисты MUFG Bank.
Хотя на рынке пока что преобладает мнение, что на июльском заседании Федрезерв не станет менять параметров текущей монетарной политики, интрига все же сохраняется. Руководители ФРС могут просигнализировать о своей готовности в ближайшие месяцы начать обсуждение возможности сворачивания стимулирующей политики. Это позволит доллару сильнее укрепиться по отношению к евро.
Пара EUR/USD нащупала сильную поддержку в районе 1,1750–1,1755. Чистый пробой этой области станет важным «медвежьим» сигналом и ускорит просадку к мартовскому минимуму около 1,1704.
Чтобы понижательное давление ослабло, паре необходимо закрыться выше 21-дневной скользящей средней на 1,1844, а для появления свежего импульса на покупку – пробить сопротивление 55-дневной скользящей средней, которая в настоящее время проходит на 1,2019.
