Ключевое событие этой недели состоится сегодня. Поздно вечером ФРС объявит о результатах заседания. Трейдеры уже довольно привычно не ждут никаких изменений в монетарной политике, поэтому сосредоточатся на выступлении Джерома Пауэлла. Впрочем, то, что сообщит нам Пауэлл, может быть лишь «вершиной айсберга». Напомним, что инфляция в США подскочила уже до 5,4% г/г, чего в Штатах не было на протяжении 13 лет. Если инфляция повысится еще немного, то будет установлен 25-летний рекорд. В связи с этим многие члены правления ФРС считают, что программу количественного стимулирования нужно срочно сворачивать. Может быть не прямо сейчас, но, по крайней мере, этот вопрос требует немедленного обсуждения и выведения конкретной даты, когда ее следует завершить. Большинство экспертов считают, что наиболее целесообразной датой является январь 2022 года. Такой даты придерживаются и «голуби» в монетарном комитете. И, скорее всего, сам Джером Пауэлл. Напомним, что Пауэлл уже неоднократно заявлял, что главной целью для Центрального банка сейчас является полное восстановление рынка труда, а не инфляция. Инфляция была целью, пока она стабильно находилась ниже 2%. Сейчас это уже проблема. Однако рынок труда еще далек от своих докризисных значений, поэтому экономику по-прежнему нужно стимулировать.
Исходя из этого заявления, мы уже делали расчеты, согласно которым, если показатель NonFarm Payrolls будет каждый месяц прибавлять по 0,5 миллиона новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (вполне реальная цифра), тогда о полном восстановлении рынка труда можно будет говорить через 12-15 месяцев. Соответственно, через 7-8 месяцев можно будет сворачивать потихоньку программу QE. Мы считаем, что ранее этого времени ужесточения монетарной политики не произойдет. Однако есть и второе крыло в ФРС, которое считает, что дальнейший рост инфляции приведет к куда более серьезным проблемам, чем недовосстановившийся рынок труда. «Ястребиное крыло» ФРС считает, что инфляция не снизится так же быстро, как и выросла на основании прекращения влияния «временных факторов». По их мнению, в этом и следующем годах инфляция будет значительно превышать 2%, поэтому уже сейчас нужно принимать меры по ее сдерживанию. Таким образом, несмотря на то, что сам Джером Пауэлл неоднократно заявлял, что стимулирование экономики будет продолжено (в частности он сказал это в Конгрессе США пару недель назад), в ФРС будут проходить жесткие баталии между «ястребами» и «голубями». Поэтому определенная вероятность возникновения сюрприза тоже имеется. В любом случае внимание трейдеров будет направлено исключительно на программу QE и все с ней связанное. Напомним, если Джером Пауэлл намекнет на ее скорое сворачивание, это может поддержать американскую валюту, но создать давление для фондового рынка, который в последнее время и растет исключительно на денежных вливаниях со стороны ФРС.
