Итак. Ключевое событие недели осталось позади, и американским рынкам есть над чем призадуматься после того, как стали известны его итоги. Федеральная резервная система оставила без изменений ключевую ставку — в диапазоне 0-0,25%. Монетарный комитет заявил, что ставки будут оставаться на текущих значениях до тех пор, пока рынок труда не будет восстановлен полностью, а инфляция не будет находиться стабильно на уровне целевых 2%. В ФедРезерве отметили, что экономическая и деловая активность продолжают улучшаться благодаря вакцинации населения, во всех секторах экономики наблюдается улучшение, однако не все они восстанавливаются равномерно. Есть наиболее пострадавшие от пандемии сектора (вроде труизма или перевозок), которые восстанавливаются медленнее остальных, и с ними связаны риски нового торможения, так как в последнее время в Америке отмечается рост количества случаев заболевания коронавирусом, его Дельта-штаммом. Также американский регулятор заявил, что собирается сохранять текущие темпы скупки облигаций в размере 80 млрд долларов в месяц и ипотечных ценных бумаг в размере 40 млрд долларов в месяц. Таким образом, по большому счету, заседание ФРС можно считать полностью проходным. Никаких изменений в монетарную политику внесено не было. Для американской валюты это плохо, доллар подешевел против всех своих конкурентов. Никакой реакции фондового рынка замечено не было.
Следует понимать, что одна из основных причин роста фондового рынка США как раз и заключается в том, что ФРС ежемесячно вливает в экономику не менее 120 млрд долларов. Таким образом, большая часть этих денег оседает как раз на рынках, связанных с получением прибыли, в частности на фондовом. Поэтому для фондового рынка было бы как раз плохой новостью, если бы ФРС заявила о сворачивании программы QE или о ее уменьшении. Однако этого не произошло, поэтому фондовые рынки могут продолжать расти, а фондовые индексы – продолжать ставить новые рекорды. В целом можно сказать, что ФРС, как и ожидалось нами, заняла ультранейтральную позицию и дала понять, что не собирается форсировать события. Как мы уже не раз отмечали, сильно выросшая инфляция не является целью номер один для ФРС. Скорее, это долгосрочная цель – добиться ценовой стабильности на длительном отрезке времени. Сейчас же все понимают, что на первом месте стоит восстановление рынка труда. И чем сильнее будет расти количество новых случаев заболевания коронавирусом в США, тем меньшими будут темпы восстановления рынка труда и экономики. Соответственно, убирать программу QE или даже начинать обсуждать ее сворачивание сейчас просто не целесообразно. Мы говорили об этом в наших последних статьях, сейчас ФРС подтвердила все наши предположения. Таким образом, с нашей точки зрения, говорить о сворачивании программы QE можно будет не ранее, чем в конце 2021 года. Да и то при условии, что Штаты сумеют избежать новой, полномасштабной волны пандемии.
