Пара евро-доллар вчера не смогла преодолеть уровень сопротивления 1,1890 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), несмотря на общее ослабление американской валюты. Индекс доллара США снизился в область 91-й фигуры на фоне разочаровывающих итогов июльского заседания ФРС, разочаровывающих данных по росту ВВП США во втором квартале и роста числа первичных заявок на получение пособий по безработице. Все эти фундаментальные факторы оказали давление на гринбек, но не помогли покупателям eur/usd преодолеть важный ценовой барьер, который является последней цитаделью у границ 19-й фигуры.
В целом прошедшая неделя оказалась не в пользу доллара. Федрезерв ограничился общими фразами и формулировками, не раскрыв подробностей по поводу возможных сроков сворачивания QE. С одной стороны, регулятор признал, что американская экономика достигла «определённого прогресса» в сфере рынка труда и инфляции. С другой стороны, по мнению Джерома Пауэлла, этого ещё недостаточно, чтобы на сегодняшний день говорить о конкретных сроках сворачивания стимулов.
Очевидно, что его мнение разделяют далеко не все члены ФРС, но об этом мы узнаем чуть позже, когда будет опубликован протокол июльского заседания. А пока что трейдеры вынуждены довольствоваться риторикой Пауэлла и текстом сопроводительного заявления. По словам главы ФРС, американский регулятор продолжает мониторить ситуацию – экономические последствия пандемии «последовательно уменьшаются», но риски дальнейших перспектив всё ещё остаются, особенно в свете распространения дельта-штамма коронавируса. При этом глава Федрезерва заявил, что регулятор предупредит рынки о планируемых изменениях «заблаговременно». Учитывая тот факт, что на июльском заседании Центробанк предпочёл не говорить о сроках сворачивания QE, первые соответствующие сигналы могут быть озвучены лишь на одном из осенних заседаний ФРС. На рынке также звучат предположения, что Джером Пауэлл может сделать соответствующее заявление на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул (в конце августа), однако, на мой взгляд, это слишком оптимистичные прогнозы.
Другими словами, на фоне рекордного роста инфляции и сильных Нонфармов итоги июльского заседания носили «голубиный» и разочаровывающий характер. Американская валюта закономерно ослабла по всему рынку, а покупатели eur/usd преодолели уровень сопротивления 1,1830 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen на дневном графике). Масла в огонь подлила и макроэкономическая статистика. Вчерашние отчёты усилили давление на и без того ослабевший гринбек.
Так, ВВП США во втором квартале текущего года увеличился на 6,5% (в годовом исчислении), тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот индикатор гораздо выше, на отметке 8,5%. И хотя американская экономика официально вернулась к тем показателям, которые наблюдались до начала эпидемии коронавируса, трейдеры негативно отреагировали на релиз. Индекс доллара резко снизился, и впервые с 29 июня опустился в область 91-й фигуры. Дополнительным фактором давления стали еженедельные данные в сфере рынка труда США. Показатель прироста числа заявок на пособие по безработице подскочил до 400 тысяч. Вторую неделю подряд этот индикатор выходит в «красной зоне», выше 400-тысячной отметки.
И всё же, несмотря на весь кажущийся негатив фундаментального характера, покупатели eur/usd не стали бенефициарами сложившейся ситуации. Для развития северного тренда им необходимо было пройти уровень сопротивления 1,1890, преодоление которого открыло бы путь в область 19-й фигуры. Но восходящий импульс угас в этой ценовой области, что говорит о нерешительности быков пары.
И дело здесь не только в фактической раскорреляции позиций ФРС и ЕЦБ. Ведь при всей своей осторожности и недосказанности Федрезерв признаёт, что вопрос сворачивания QE стоит на повестке дня и находится в числе обсуждаемых. Тогда как Европейский Центробанк категорически открещивается от этой темы, даже не допуская вариант досрочного сворачивания стимулов. Что касается судьбы процентных ставок, то медианный прогноз ФРС предполагает двойное повышение в 2023 году. Некоторые члены американского регулятора допускают ужесточение монетарной политики уже в следующем году. В то время как ЕЦБ, по общему прогнозу аналитиков, увеличит ставку не раньше 2024 года (не исключён и вариант 2025 года). Полагаю, дополнительные комментарии здесь излишни.
Но даже не сам факт раскорелляции позиции регуляторов оказывает фоновое давление на eur/usd. Дело в том, что вчерашние релизы при их более детальном «рассмотрении» не кажутся провальными. В частности, рост реального ВВП во втором квартале был обусловлен в основном потребительскими расходами. Реальные расходы на личное потребление (PCE) подскочили почти на 12%, превысив прогнозы большинства экспертов. Все ключевые категории расходов показали существенный (в некоторых случаях – рекордный) прирост. Дефлятор PCE, который выступает индикатором потребительских цен, вырос на 6,4% (в годовом выражении). Это почти 40-летний рекорд: такая динамика не наблюдалась с 1982 года. Всё это свидетельствует о сильнейшем росте потребительских расходов на фоне ограниченного предложения. Американцы активно тратят накопленные средства, разгоняя тем самым инфляцию и опосредованно оказывая давление на «голубиную» позицию ФРС.
Что касается двухнедельного роста числа заявок на получение пособий по безработице, то здесь эксперты указывают на сложившуюся ситуацию в автомобильной промышленности США: многие автомобильные заводы закрылись в начале июля на техническое перевооружение, и данный факт вызвал временный рост увольнений.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует к развороту цены в среднесрочной перспективе. На радаре eur/usd по-прежнему «маячит» уровень сопротивления 1,1890 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1). Если покупатели пары не смогут преодолеть (и главное – закрепиться над ним), можно рассматривать короткие позиции с первой целью 1,1830 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen) и основной целью 1,1750 – это ключевой уровень поддержки, соответствующий нижней линии Bollinger Bands на том же таймфрейме.
