Вчерашний день был очень противоречивым для США в плане макроэкономической статистики. Дело в том, что индекс деловой активности в секторе услуг ISM вырос с 60,1 пункта до 64,1 пункта. То есть на целых 4 пункта. И хотя в последнее время рынки с удовольствием игнорировали все индексы деловой активности, выходящие в США, ЕС или Великобритании, именно вчера они отработали и европейский индекс, и американский. Также было не совсем понятно, почему последовала столь мощная реакция на отчет ISM, который и до июля-месяца был на достаточно высоком значении, а, к примеру, отчет ADP, который сейчас является объективно более значимым, вызвал гораздо более слабую реакцию. Ведь именно состояние рынка труда сейчас наиболее важно для ФРС. А о состоянии рынка труда можно судить по двум отчетам: ADP и NonFarm Payrolls. Первый на этой неделе уже вышел, теперь осталось дождаться второго, который будет опубликован в пятницу. Вчера же отчет ADP оказался значительно хуже прогнозов, однако американская валюта в связи с этим испытала лишь небольшое давление на себе, а фондовые индексы США вообще не заметили этот отчет. S&P 500, Dow Jones и NASDAQ продолжают находиться около своих абсолютных максимумов.
Теперь следует разобраться с тем, чего стоит ожидать от пятничного отчета NonFarm Payrolls на основании отчета ADP. Ведь ясно абсолютно всем: чем дольше будет восстанавливаться рынок труда, тем дольше будет сохраняться ультрамягкая монетарная политика ФРС и программа QE. Фондовому рынку это на руку. Он продолжит свой искусственный рост, который основан именно на денежных вливаниях со стороны ФРС. Валюта США же будет продолжать дешеветь из-за роста денежной массы и инфляции. Вернемся к Нонфармам. Прогноз на июльский отчет составляет 895 000 новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора. Однако, во-первых, два из четверых последних отчетов NonFarm не соответствовали прогнозу в худшую сторону, во-вторых, далеко не всегда при слабом отчете ADP выходят слабые Нонфармы. Таким образом, мы считаем, что столь высокого значения, как 895 тысяч, будет очень сложно добиться. Скорее всего, Нонфармы получатся немного хуже, но не такими провальными, как ADP. Вряд ли ни с того ни с сего этот отчет наберет больше 900 тысяч, хотя в последние месяцы сложилась тенденция к росту количества рабочих мест вне с/х сектора (269К – 583К – 850К). Таким образом, скорее всего, в пятницу следует ожидать значения около 900 тысяч (немного ниже этой цифры). Доллар США может при таком раскладе попасть под небольшое давление, а фондовые рынки продолжат себя чувствовать просто прекрасно, так как деньги от ФРС будут продолжать поступать.
