Готовый к снижению британский фунт воодушевился заявлениями Банка Англии об «умеренном ужесточении» в трехлетнем горизонте, поскольку политики ожидают, что инфляция за этот период подберется к уровню в 4,0%. Однако на общей технической картине это никак не отразилось, но о ней мы поговорим чуть ниже. Пока же давайте детально изучим отчет регулятора и поговорим об итогах заседания. В четверг банк сохранил ключевую процентную ставку и программу количественного смягчения без изменений. Центральный банк предупредил, что в краткосрочной перспективе экономика столкнется с «более выраженным» периодом инфляции, которая однозначно будет выше целевого уровня в 2,0%, чем прогнозировалось ранее. Прежде чем вернуться к 2,0% в среднесрочной перспективе, пройдет достаточное количество времени. Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал числом голосов 8 к 0 за сохранение ключевой процентной ставки без изменений на историческом минимуме в 0,10%. Центральный банк также сохранил существующий объем покупок корпоративных облигаций на уровне 20 млрд фунтов стерлингов в месяц и покупок государственных облигаций на уровне 875 млрд фунтов стерлингов, в результате чего общий объем количественного смягчения составил 895 млрд фунтов стерлингов. В комитете почти единогласно проголосовал за сохранение программы покупок без изменений, однако Майкл Сондерс высказался за ее сокращение на 45 миллиардов фунтов стерлингов, до 830 миллиардов. Он отметил, что уже сейчас понятно: «экономика восстанавливается довольно сильными темпами и чрезмерное стимулирование не является острой необходимостью». В связи с этим он выступает за сокращение масштабов стимулирования, чтобы в будущем не допустить перегрева. Политик также заявил, что при существующей политике инфляция, вероятно, останется выше целевого показателя в 2% в ближайшие два-три года. Фунт воспрял духом после того, как в комитете отметили, что ожидается некоторое умеренное ужесточение денежно-кредитной политики в течение двух-трех, что приведет к возврату целевого показателя инфляции к своему нормальному уровню в среднесрочной перспективе. Первое повышение ставки, вероятно, произойдет в начале 2023 года или, возможно, немного раньше, тогда как изначально срок был именно в конце 2022 года, и про 2023 речь не велась. Таким образом, хоть банк и начинает сигнализировать об ужесточении политики, в ближайшее время он точно не пойдет ни на какие изменения. Учитывая тот факт, что некоторые ведущие экономические агентства прогнозируют в следующем году инфляцию немного ниже, чем ожидает Банк Англии, это означает, что политика не будет ужесточаться до середины 2023 года. В заявлении регулятора также сказано, что он намерен начать сокращение приобретенных активов, не реинвестируя их. Однако сделано это будет только после того, как состоится первое повышение процентной ставки до 0,50%. В отчете также дан прогноз по индексу потребительских цен, который может вырасти до 4% в четвертом квартале этого года. Это на 1,5 процентных пункта выше, чем предполагалось в мае. Тем не менее в среднесрочной перспективе инфляция снизится и вернется к целевому показателю в 2%. Ожидается, что экономика Великобритании вырастет на 5% во втором квартале 2021 года, но все еще будет на 4% ниже допандемического уровня. В третьем квартале 2021 года ВВП вырастет примерно на 3%.
На всем этом фоне британский фунт не продемонстрировал никакой яркой динамики, так и оставшись торговать в широком боковом канале с волатильностью примерно в 100 пунктов. Из этого можно сделать вывод, что в противостоянии в ближайшее время победят покупатели. Поэтому быкам советую набраться терпения и ждаться продолжения тренда, наблюдаемого летом этого года. Что касается технической картины пары GBPUSD, покупателям теперь и карты в руки. Прорыв сопротивления 1.3950 и обновление локальных максимумов сформируют хорошую диспозицию для наращивания длинных позиций в расчете на обновление максимумов прошлого месяца в области 1.4000 с последующим выходом в район 1.4060. Говорить об усилении давления на фунт можно будет только после прорыва минимумов этой недели в области 1.3875, что приведет к моментальной распродаже рисковых активов к следующим поддержкам: 1.3800 и 1.3740.
EURUSD
Вчера внимание трейдеров кроме заседания Банка Англии было сосредоточено на отчете Министерства труда США по рынку труда. Согласно данным, число первичных обращение за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 31 июля, снизилось до 385 000, что на 14 000 меньше пересмотренного уровня предыдущей недели в 399 000. Экономисты ожидали, что количество обращений за пособием по безработице упадет до 384 000 с 400 000. Министерство труда сообщило, что менее волатильная четырехнедельная скользящая средняя также снизилась до 394 000, что на 250 меньше пересмотренного среднего значения на предыдущей неделе в 394 250. Несмотря на все это, новый заразный штамм коронавируса Дельта может существенно повлиять на американский рынок труда в конце лета этого года. Если люди будут лучше справляться с новой вспышкой вируса, и мы не увидим новых карантинных ограничений, сценарий сохраняет позитивный прогноз по рынку труда. Уже сегодня Министерство труда планирует выпустить отчет о ситуации с занятостью за июль этого года. В настоящее время экономисты ожидают, что число занятых в июле выросло на 870 000 после увеличения на 850 000 в июне. Уровень безработицы должен снизиться до 5,7% с 5,9%. Этот отчет наверняка приведет к всплеску волатильности рынка, но как это обычно бывает в летний период, несерьезная разница с прогнозами экономистов может и дальше оставить пару в узком боковом канале, в котором она провела весь вчерашний день. Что касается технической картины пары EURUSD, то отсутствие какой-либо реакции на все данные и волатильность в 25 пунктов, конечно, делают рынок довольно скучным. Пока торговля будет вестись в рамках бокового канала 1.1830-1.1855, ничего хорошего не будет. Лишь выход торгового инструмента за пределы этого диапазона может увеличить объем и дать евро «пинка». Прорыв 1.1855 откроет возможность к возврату на максимумы 1.1870 и 1.1900, что приведет к перелому медвежьей тенденции, наблюдаемой на этой неделе. Если продавцы все же сумеют завтра сказать свое веское слово после отчета по числу занятых в несельскохозяйственном секторе, то прорыв уровня 1.1830 обязательно столкнет рисковые активы к минимумам 1.1800 и 1.1770.
И в завершении хотелось обратить внимание на еще один отчет по Соединенным Штатам Америки. По данным Министерства торговли США, торговый дефицит в июне увеличился больше, чем ожидалось. Дефицит увеличился до нового рекордного максимума в 75,7 млрд долларов в июне с пересмотренных 71,0 млрд долларов в мае. Экономисты ожидали, что торговый дефицит вырастит до 74,1 млрд долларов. Устойчивый экономический рост в США и все еще ограниченный спрос из-за рубежа привели к увеличению торгового дефицита второй месяц подряд. Резкое увеличение импорта, на 2,1%, до 283,4 миллиарда долларов в июне, стало основной проблемой. При этом экспорт вырос лишь на 0,6%, до 207,7 миллиарда долларов в июне после роста на 0,9% в мае. Заметное увеличение стоимости экспорта сырой нефти было в значительной степени компенсировано сокращением экспорта продуктов питания и напитков. В ведомстве отметили, что дефицит начнет сокращаться лишь по мере того, когда торговые потоки будут перемещаться от импорта к экспорту, а также за счет замедления внутреннего потребления, которое сейчас (после снятия карантинных ограничений) на очень высоком уровне.
