Индекс доллара США продолжает демонстрировать положительную динамику, пытаясь закрепиться в рамках 93-й фигуры. Рост индекса носит постепенный и размеренный характер, с достаточно глубокими откатами. В то время как пара eur/usd уже несколько дней подряд стабильно пикирует вниз, обновляя всё новые и новые ценовые минимумы. Это говорит о том, что нисходящая динамика пары обусловлена не только усилением гринбека, но и ослаблением единой валюты. Эти параллельные процессы гармонично дополняют друг друга, усиливая южный тренд. На горизонте уже маячит 16-я фигура, которая была недосягаема для продавцов eur/usd на протяжении последних 10 месяцев. В последний раз цена пересекала отметку 1,1700 «сверху вниз» в конце октября 2020 года. Ещё одна попытка покорения данного таргета была в конце марта текущего года, но тогда медведи остановились на отметке 1,1704 и в массовом порядке стали фиксировать прибыль, погасив тем самым нисходящий импульс.
На сегодняшний день продавцы пары пользуются не только усилением американской валюты, но и ослаблением евро. Раскорреляция позиций ФРС и ЕЦБ становится всё более выраженной, а последние макроэкономические отчёты лишь подчёркивают данную раскорреляцию. Например, американские Нонфармы отражают восстановление рынка труда в США – показатель прироста числа занятых растёт уже четвёртый месяц подряд, а уровень безработицы снизился до 5,4%. Инфляция в Штатах и вовсе демонстрирует рекордный рост, и не только за счёт эффекта низкой базы прошлого года. Структура инфляционных показателей говорит о том, что рост цен в основном происходил в довольно узких категориях. Но при этом есть многочисленные признаки того, что перечень этих категорий будет расширяться – особенно в свете усиления потребительской активности американцев. Не стоит также забывать, что масштабные фискальные и стимулирующие программы привели к образованию «пузыря сбережений».
Аналитики указывают на сильный внутренний спрос на фоне ограниченного предложения в некоторых сферах и дефицита ряда товаров из-за перебоев с поставками. Всё это приводит к росту цен. Иными словами – американцы активно тратят накопленные средства, и спрос во многих случаях превышает предложение, из-за чего инфляционная спираль раскручивается всё сильнее и сильнее. Завтрашний инфляционный релиз может стать очередным подтверждением вышеуказанных тенденций. Если июльский индекс потребительских цен снова выйдет в «зелёной зоне», гринбек получит существенную поддержку по всему рынку.
Евро, в свою очередь, находится под давлением сегодняшних данных от института ZEW. В частности, индекс настроений в деловой среде Германии в августе рухнул сразу до 40 пунктов – это самый слабый результат с ноября прошлого года, когда немцы снова оказались в капкане очередного локдауна. Эксперты, конечно, ожидали негативную динамику на фоне распространения штамма «дельта», но, по их прогнозам показатель должен был снизиться лишь на 8 пунктов (тогда как на самом деле он рухнул сразу на 23 пункта). Для сравнения: в июле этот индикатор выходил на уровне 63 пунктов. Это наиболее сильный нисходящий темп за последние 10 месяцев.
В целом по Европе этот показатель продемонстрировал аналогичную динамику. Если в июле общеевропейский индекс ZEW был на уровне 61 пункта, то в августе он снизился сразу до 42. После недавнего всплеска оптимизма, когда и в Германии и в целом по ЕС показатели демонстрировали устойчивый рост, данная динамика выглядит удручающе, и этот факт оказал соответствующее влияние на единую валюту. В одном из своих недавних выступлений глава ЕЦБ Кристин Лагард признала, что многие ранние индикаторы снова предупреждают об ухудшении ситуации в еврозоне, поэтому риски для прогнозов остаются понижательными. По данным Всемирной организации здоровья, штамм коронавируса «дельта» стал доминирующим в 19 из 28 стран, предоставивших достаточные данные по секвенированию. Этот варианта Ковида обнаружили уже почти во всех государствах ЕС. Реагируя на эти тенденции, в ряде стран Европы постепенно «закручивают гайки», хотя о полноценных локдаунах говорить пока рано. Ограничения (пока что) касаются непривитых людей. Например, Мальта запретила въезд непривитым туристам, Германия ввела строгие правила карантина для приезжающих из Нидерландов и Испании. Португалия и Греция открыли бары и рестораны исключительно для вакцинированных гостей. А Италия и Франция в период выходных дней запретили непривитым людям посещать музеи, фитнес-залы, кинотеатры и многие другие места скопления людей.
Таким образом, давление на пару eur/usd оказывает не только гринбек, который укрепляет свои позиции по всему рынку за счёт усиления «ястребиных» ожиданий, но и за счёт ослабления евро. Напомню, что новая стратегия Европейского Центробанка допускает временное превышение целевого уровня инфляции, позволяя регулятору игнорировать подобный инфляционный всплеск. Данный факт ещё дальше отдалил момент возможного повышения процентной ставки. По мнению большинства экспертов, ЕЦБ повысит ставку не раньше 2024 года (также в отчётах валютных стратегов фигурирует и 2025-й год). Что касается перспектив QE, то и здесь «ястребиных» намёков как не было, так и нет.
Всё это говорит о том, что короткие позиции по паре eur/usd по-прежнему в приоритете. Медведи преодолели уровень поддержки 1,1730 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), обозначив в качестве следующей цели отметку 1,1650, – это также нижняя линия индикатора Bollinger Bands, только уже на недельном графике.
