Опубликованные накануне данные по американской инфляции вызвали бурную реакцию на рынках.
Ключевые фондовые индексы США обновили рекордные максимумы, доходность 10-летних трежерис снизилась примерно на 1,5%, а гринбек подешевел почти на 0,2%.
По информации американского Министерства труда, в июле индекс потребительских цен в стране поднялся лишь на 0,5% против увеличения на 0,9% месяцем ранее. В то же время базовый показатель расширился на 0,3%, не дотянув до прогнозируемого роста на 0,4%.
Возможно, рынки рассчитывали увидеть более агрессивные показатели инфляции или же просто решили «продавать на фактах».
В любом случае замедление инфляции в США привело к распродаже доллара практически против всех основных конкурентов. В результате индекс USD перешел в красную зону и опустился под отметку 93,00, а пара EUR/USD подскочила примерно на 30 пунктов, устремившись к 1,1750.
Особенно интересной реакцию рынка на июльский отчет делает тот факт, что инфляция на самом деле не «остывает». Годовой ИПЦ остался неизменным на уровне 5,4% вопреки ожидаемому снижению до 5,3%.
Таким образом, с одной стороны, чиновники Федрезерва могут облегченно вздохнуть, поскольку ценовое давление не усилилось, с другой – продолжающийся рост ИПЦ может позволить Центробанку объявить о сворачивании QE уже в течение следующих шести недель.
Учитывая, что фондовый рынок США торгуется на рекордных максимумах, регулятор может начать заранее готовить инвесторов к грядущим изменениям в денежно-кредитной политике.
На данный момент единого мнения относительно сроков сокращения объемов выкупа активов среди чиновников ФРС нет.
В частности, президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж считает, что время уже пришло.
По ее словам, денежно-кредитная поддержка в сочетании с сильной финансовой помощью помогла вывести экономику США из кризиса и направить ее на путь восстановления, сигнализируя о том, что Федрезерву пора начать отзывать часть этой поддержки.
«Стандарт для сокращения программы покупки облигаций, возможно, уже был достигнут благодаря нынешнему всплеску инфляции, недавним улучшениям на рынке труда и ожиданиям сохранения высокого потребительского спроса. Поэтому я поддерживаю прекращение покупок активов в подобных условиях», – сказала она.
Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан полагает, что американский ЦБ должен объявить о сроках сворачивания покупок облигаций в следующем месяце и начать их сокращение в октябре.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс в свою очередь заявил, что Федрезерву не следует объявлять об этих планах уже на сентябрьском заседании.
«Мы подходим к моменту, когда действительно будет целесообразным начать сокращение объемов выкупа активов. Однако я хотел бы увидеть чуть больше отчетов по рынку труда, прежде чем принимать решение», – отметил он.
Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин высказался в подобном ключе, указав на то, что рынку труда США может потребоваться еще несколько месяцев, чтобы восстановиться настолько, чтобы ФРС могла начать сокращать свою поддержку национальной экономики.
Тем не менее общее мнение, исходящее от членов FOMC в настоящее время, заключается в том, что регулятор постепенно приближается к сокращению покупок активов, говорят стратеги Commonwealth Bank of Australia.
«Растущие ожидания скорого тейперинга в США могут оказать поддержку доллару», – сообщили они.
После касания уровней, невиданных с 1 апреля, в районе 93,19 пункта, в среду индекс USD снизился на 0,19%.
В четверг гринбек слабо меняется по отношению к своим основным конкурентам, торгуясь вблизи 92,90 пункта.
«В ближайшие дни вероятно дальнейшее сползание доллара вниз, однако оно вряд ли перерастет во что-нибудь значимое», – полагают специалисты Westpac.
«Американская валюта, скорее всего, продолжит находить поддержку в районе 91,50–92,00 и может достичь новых максимумов за пределами 93,50, когда разговоры о тейперинге начнут набирать обороты в конце этого квартала», – добавили они.
Кроме того, инвесторы продолжают беспокоиться насчет того, что распространение дельта-варианта коронавируса может подорвать восстановление глобальной экономики.
«Игроки должны принять во внимание возможность новостей о сокращении QE со стороны ФРС в то время, когда COVID-19 все еще очень заметен в различных частях мира. Следствием этого, вероятно, станет укрепление доллара, особенно если евро пробьет минимум 2021 года», – сказали эксперты Rabobank.
На фоне ослабления гринбека широким фронтом, вызванного июльскими данными по американской инфляции, паре EUR/USD удалось восстановиться от самого низкого уровня с конца марта в районе 1,1710.
В четверг она не смогла развить отскок от 4,5-месячных минимумов и перешла в режим консолидации.
Опубликованная сегодня статистика по еврозоне не впечатлила участников рынка.
Согласно информации Евростата, в июне объем промышленного производства в валютном блоке расширился на 9,7% в годовом исчислении, а в месячном, напротив, снизился на 0,3%.
Аналитики ожидали, что показатель по сравнению с прошлым годом вырос на 10,4%, а в месячном выражении сократился на 0,2%.
Ближайшее сопротивление для EUR/USD находится на 1,1750, и далее – на 1,1770. Отсюда «быки» могут нацелиться на 1,1805 (21-дневную скользящую среднюю).
В случае усиления «медвежьего» давления пара способна протестировать многомесячные минимумы в районе 1,1704. Далее поддержка проходит на 1,1650 и 1,1600.
Пара EUR/USD привлекла покупателей возле 1,1700, однако усиление расхождений в росте экономики и монетарной политики США и еврозоны может обусловить пробой этого уровня, отмечают в Westpac.
«В ближайшие несколько месяцев в фокусе внимания будет оставаться тема сворачивания QE со стороны ФРС. Между тем ЕЦБ может объявить о продлении срока действия своей антикризисной программы покупки активов, не завершив ее в сентябре, что будет соответствовать текущей "голубиной" стратегии регулятора», – сказали стратеги банка.
«Пара EUR/USD в предстоящую неделю способна укрепиться в направлении 1,1800–1,1850, однако в конечном итоге она может в последующие недели протестировать новые минимумы по мере того, как тема сокращения монетарных стимулов ФРС будет вступать в игру», – добавили они.
