Гринбек по-прежнему держится вблизи четырехмесячных максимумов, пытаясь зацепиться за отметку 93.
В то же время основная валютная пара всеми силами старается как можно дальше отойти от самых низких уровней с конца марта, зафиксированных ранее около 1,1710.
При этом отскоки EUR/USD от многомесячных минимумов все еще выглядят ограниченными в условиях сохранения понижательных рисков по паре.
В последнее время динамика USD во многом определяется ожиданиями относительно перспектив ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. А эти ожидания в свою очередь то ослабевают, то усиливаются под воздействием поступающей из США статистики и комментариев чиновников Федрезерва.
На данный момент инвесторам ясно лишь то, что американский ЦБ уже скоро перейдет к обсуждению таргетов для сворачивания монетарных стимулов. Однако конкретной информации о том, как именно и когда регулятор начнет сокращать объемы QE, пока нет.
В среду гринбек достиг пиковых значений с 1 апреля на уровне 93,19 пункта, однако затем был вынужден отступить на фоне выхода данных по инфляции в США, которые не оправдали ожиданий.
С одной стороны, когда выходят более низкие значения CPI, это указывает на то, что у ФРС нет нужды торопиться с ужесточением монетарной политики, и регулятор сохраняет контроль над ситуацией.
С другой стороны, не стоит забывать, что значение 0,5% по CPI далеко не 0,1–0,3%, как было годами ранее на фоне стабильно растущей экономики.
Тем не менее негативная реакция в моменте последовала для доллара, чем не преминули воспользоваться его основные конкуренты, включая евро.
Однако в Danske Bank видят возможности для возобновления снижения пары EUR/USD после недавнего ее восстановления на фоне публикации данных по американской инфляции.
«Пара EUR/USD немного отскочила, и процентные ставки в США упали после того, как данные по индексу потребительских цен в Соединенных Штатах оказались чуть ниже ожиданий рынка. На наш взгляд, это, скорее всего, будет лишь временным замедлением нисходящего тренда в паре EUR/USD. Хотя американская инфляция не удивила более сильным повышением по сравнению с прогнозами, она остается высокой по историческим меркам и превышает 2% в годовом исчислении», – сказали эксперты банка.
«Следовательно, последний релиз по американской инфляции не должен оказать существенного влияния на ожидаемое решение Федрезерва начать сокращение покупок облигаций. Ряд представителей регулятора после публикации отчета еще раз намекнули о движении в этом направлении», – добавили они.
Некоторые инвесторы считают, что ФРС может сообщить о сроках тейперинга уже на встрече в Джексон-Хоуле, 26–28 августа, другие же ожидают, что ЦБ будет придерживаться более медленного подхода.
ФРС сделала восстановление рынка труда США условием для постепенного свертывания своей программы покупки активов и повышения процентных ставок, при этом в целом рассматривая текущее инфляционное давление в стране как временное явление, хотя ведутся споры о том, как долго это давление может продлиться.
Индекс цен производителей (PPI) в Соединенных Штатах в прошлом месяце расширился на 1,0% после увеличения на 1,0% в июне. В годовом выражении индикатор подскочил на 7,8%, продемонстрировав максимальные темпы роста с начала расчета показателя в ноябре 2010 года. Это указывает на то, что инфляция в стране может остаться высокой, поскольку сильный спрос, вызванный восстановлением, продолжает наносить ущерб цепочкам поставок.
Отдельно опубликованные данные отразили, что число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе уменьшилось на 12 тыс., до 375 тыс. человек. Снижение показателя было зафиксировано третью неделю подряд.
«Сильный рынка труда США и исторически высокая инфляция в стране – это рецепт для укрепления доллара», – сказали аналитики Western Union.
На фоне выхода позитивной статистики по Соединенным Штатам индекс USD поднялся было выше 93,00 пункта, но завершил вчерашний день чуть ниже этой отметки.
Между тем пара EUR/USD достигла локального «дна» на 1,1725, затем отскочила, снизив потери, и закрылась в четверг в небольшом минусе.
В пятницу основная валютная пара вернулась в зеленую зону.
Гринбек оказался под давлением на фоне снижения доходности казначейских облигаций США и некоторого улучшения рисковых настроений, о чем свидетельствует подъем на мировых фондовых рынках.
В то же время благоприятные данные по еврозоне, судя по всему, оказали поддержку единой валюте.
Согласно информации Евростата, положительное сальдо внешнеторгового баланса валютного блока в июне составило €18,1 млрд по сравнению с €7,5 млрд в мае.
После взятия ключевого сопротивления на 1,1750 пара нацелилась на 1,1770–1,1780. Пробой этой области обусловит рост к 1,1820. Падение ограничивается отметкой 1,1725. Ниже поддержка проходит на 1,1700 и далее – на 1,1600.
Следует признать, что ослабление доллара и преобладание аппетита к риску в пятницу представляет собой скорее временное явление.
В целом участники рынка по-прежнему обеспокоены усилением ограничительных мер в ряде регионов мира вследствие ускорения темпов распространения дельта-варианта COVID-19.
Это позволяет гринбеку оставаться на плаву. Его позиции поддерживаются как тревогой инвесторов относительно новых волн пандемии, так и ожиданиями сигналов о сворачивании стимулирующей денежно-кредитной политики в США.
Цель американского ЦБ по средней инфляции в 2% была достигнута и, скорее всего, будет сохранена, отмечают стратеги Nomura.
Они рекомендуют сохранять короткие позиции по EUR/USD, делая ставку на то, что ФРС объявит о сокращении QE раньше, чем ожидается в настоящее время.
«Достижение значительного дальнейшего прогресса на пути к цели полной занятости может быть истолковано как выполненная цель, как только появится отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за август. С еще более высокой вероятностью аналогичное можно предполагать в контексте публикации сентябрьского отчета по занятости», – сказали эксперты Nomura.
Они считают, что американский ЦБ объявит о сворачивании стимулов в декабре, но допускают, что председатель ФРС Джером Пауэлл начнет готовить рынки к сужению в своей речи в Джексон-Хоуле, за которой последует официальное объявление на сентябрьской встрече FOMC.
Если глава Федрезерва пойдет еще дальше и представит план сворачивания программы покупок активов или назовет дату или период времени, когда начнется такое сворачивание, то аргументы в пользу дальнейшего укрепления доллара станут еще более убедительными.
По словам аналитиков TD Securities, рост пары EUR/USD от поддержки 1,1700 вряд ли будет долгим, особенно в свете того, что расхождение между реальными ставками в США и Германии может усилиться осенью.
«Мы сомневаемся в том, что отскок EUR/USD от поддержки 1,1700 продлится долго, особенно учитывая, что расхождение между реальными ставками в США и Германии сохраняется и, вероятно, усилится осенью», – отметили они.
В Commerzbank ожидают, что основная пара совершит небольшой отскок, но затем возобновит снижение в направлении 1,1575.
«Поглощение минимума марта на 1,1704 отправит пару EUR/USD к минимуму ноября 2020 года на 1,1602. Далее в фокусе внимания окажется 200-недельная скользящая средняя, которая проходит на 1,1575 и остается нашей целью», – сообщили специалисты банка.
