Тема ожидания смены монетарного курса ФРС по-прежнему висит дамокловым мечом над финансовыми рынками. Это действительно важное событие, которое начнет закрывать курс сверхмягкой монетарной политики, причиной которой послужила разразившаяся весной прошлого года пандемия коронавирусной инфекции.
В складывающейся ситуации инвесторов пугает осознание того, что денежный дождь долларовой ликвидности начнет иссякать, а вместе с этим фондовые рынки перестанут пухнуть дальше, отрываясь от действительности нынешнего специфического состояния американской экономики в частности, да и мировой в целом.
Публикация на этой неделе протокола июльского заседания Федрезерва, а также последующие комментарии некоторых членов банка указывают на то, что эпоха «шальных» денег начинает уходить в историю. Если даже в условиях высокой инфляции в 5.4% на момент заседания ФРС и слабого рынка труда в регуляторе все чаще и чаще поднималась тема необходимости сворачивания стимулирующих мер, то после выхода последних сильных данных значения с рынка труда и потребительской инфляции, которая начала демонстрировать месячное замедление, у банка будет больше оснований сворачивания стимулов.
Чем грозит это рынкам?
На наш взгляд, фондовые инвесторы после того, как улягутся страсти вокруг разворота ФРС с мягкого монетарного курса на жесткий, больший спрос начнут получать акции компаний роста, которые будут получать поддержку на волне продолжения повышения экономики Америки. В первую очередь это касается акций, входящих в индексы DOW и S&P. Технологический индекс NASDAQ вряд ли будет опережать их из-за падения спроса на акции компаний, которые заметно пользовались спросом в условиях пандемии COVID-19, и массированного притока долларовой ликвидности в финансовой системе.
Американский доллар будет пользоваться спросом, но вряд ли стоит ожидать его заметного, а точнее говоря, сильного роста к корзине из основных валют. Полагаем, что через некоторое время вслед за Федрезервом финансовые условия начнут менять и другие крупнейшие и не очень мировые банки, начиная с ЕЦБ. Они будут просто вынуждены это делать из-за усиливающегося перетока денег в Штаты.
В краткосрочной перспективе золото, скорее всего, будет пользоваться спросом, с одной стороны, как актив убежище в условиях нестабильности геополитической ситуации в мире, а с другой, как единственный и незаменимый актив в условиях экономических и ковидных проблем в мире.
Цены на сырую нефть вряд ли получат дальнейший повод для сильного роста. Сокращение долларовой ликвидности будет стимулировать спрос на доллар. Его локальное укрепление, геополитический кризис на Ближнем Востоке в краткосрочном периоде будут придавливать цены на «черное золото», но возможное сокращение объемов его добычи в перспективе снова позволит ценам подняться к недавним летним максимумам.
А пока, вероятно, до выступления Дж. Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул 27 августа на рынках будет отмечаться высокая волатильность.
Прогноз дня:
Пара GBPUSD находится под давлением на фоне общего усиления позиций доллара и публикации слабых данных по розничным продажам в Британии. Снижение пары ниже отметки 1.3600 приведет к продолжению ее падения к 1.3510.
Пара AUDUSD продолжает падение. После того как она снизилась к нашей первой цели 0.7125, ожидаем ее снижения ко второй 0.7015.
