Рост доллара идет на протяжении нескольких недель, однако на этой неделе он показал более внушительный подъем, пробив важную отметку 93,50 по индексу. Это очень важный сигнал для покупателей американской валюты. Теперь у индикатора появилось пространство для дальнейшей восходящей динамики. Иными словами, с пробоем сопротивления у гринбека появляется возможность начать новую независимую волну роста.
Судя по технической картине, ралли не ограничится кратковременным периодом. Сейчас он имеет явное бычье направление, долгосрочный тренд тоже восходящий. Для начала ожидается ралли в сторону 94,60, но со временем нельзя исключать и подъем индекса доллара к 98,00 пункта.
Отдельно на причинах такой динамики останавливаться не будем, об этом на пространствах Интернета уже написали вдоль и поперек. Виновник торжества доллара – ФРС и пандемия. Дополнительным источником роста американской валюты является увеличение спредов между доходностями гособлигаций США и других стран. Хотя ставки в Америке выше, спрос на доллары останется повышенным, так как иностранные покупатели будут продавать местные валюты для покупки трежерис в долларах.
Останавливать рост бакса, похоже, никто не будет. Есть такое умозаключение, что сильный доллар сейчас как раз кстати. Речь об инфляции. Федрезерв продолжит давать рынкам сигналы о приближающемся сворачивании программы количественного смягчения, подталкивая тем самым курс доллара вверх и тем самым, сдерживая инфляцию. Как это работает?
Дорогой доллар будет способствовать снижению цен на сырьевые товары и импортирует дефляцию в американскую экономику, сделав ввозимые в США товары более доступными по цене.
Если доллару удастся закрепиться выше сопротивления 93,50 и пойти дальше, как показывают графики, он столкнет с пьедестала нефть и другие сырьевые товары. Среди серьезно пострадавших числится медь. За последние недели нефть и медь потеряли около 15% стоимости, дальнейший рост доллара продолжит давить на эти товары.
Последствия пробоя сопротивления индексом доллара могут ощутить на себе в полной мере различные сектора финансовых рынков. Даже фондовый рынок не сможет защититься от влияния короля-доллара. Можно лишь предположить, какой урон может нанести гринбек хорошо выросшему S&P 500.
Неприятности будут и у развивающихся рынков. Рост доллара будет сопровождаться инфляционным давлением, повысив стоимость товаров и услуг и замедлив восстановление экономики стран.
Как дорожал доллар в другие годы во время повышения ставок?
Если оглянуться назад в прошлое, то можно будет увидеть, что доллар всегда дорожал перед началом нормализации монетарной политики и какое-то время после. В среднем ралли растягивается на два, а то и три квартала. Поэтому не исключено, что он будет набирать импульс и в первом квартале следующего года.
В качестве стартовой точки в настоящее время логично будет взять июнь, когда гринбек оттолкнулся от локального дна ниже 90,00. За это время индекс американской валюты вырос на 3,5%.
События новой недели
В фокусе симпозиум, повышение ставки в Южной Корее и серия бизнес-опросов из Европы. Эта тройка драйверов может полностью захватить внимание рынков, еще сильнее раскачивая волатильность.
Августовскую встречу ФРС в Джексон-Хоул ждет, пожалуй, каждый трейдер, инвестор и экономист. Важность этого события описывать особой надобности нет, для рынков симпозиум примечателен тем, что включает в себя программную речь Джерома Пауэлла. Интересно, расколется ли глава американского регулятора или станет тянуть интригу до сентябрьского заседания ФРС? Если он даст рынкам хотя бы малейший намек на предвкушаемое сокращение стимулов, то это станет последней отмашкой, сомнений на рынках больше не останется, хотя и сейчас их практически нет.
По Европе ожидается серия отчетов и публикаций данных, которые прояснят экономическую картину региона. Перешла ли тенденция восстановления с июля на август, покажут предварительные данные опроса менеджеров по закупкам IHS Markit.
Темпы вакцинации в евроблоке ускорились, доминирующий в экономике сектор услуг ожил. Однако этот оптимизм может быть нивелирован ростом заболеваемости дельтой. Рыночным игрокам нужно будет следить за событиями в цепочке поставок и нехваткой рабочей силы.
К концу недели Европа обнародует данные о здоровье бизнеса в ведущих экономиках, таких как Германия, Франция и Италия.
В Азии фокус внимания рынков смещается в сторону Южной Кореи, которая может стать первой крупной азиатской экономикой, повысившей процентные ставки из-за инфляционного давления и сильного экспорта.
Впрочем, чем ближе заседания, тем больше сомнений у экспертов в том, что корейцы пойдут на этот шаг, не обращая внимание на распространение вируса. К примеру, ЦБ Новой Зеландии отказался на время от ястребиных намерений по аналогичной причине – в стране произошел скачок заболеваемости за последние шесть месяцев.
