Пара фунт-доллар на этой неделе продемонстрировала существенный коррекционный рост, следуя общему ослаблению гринбека. Британец укрепился почти на 150 пунктов, оттолкнувшись от многонедельного ценового минимума (1,3601). Но на данный момент покупатели gbp/usd умерили свой пыл: северный импульс угас и пара застряла во флете, не преодолев уровень сопротивления 1,3750 (линия Tenkan-sen на дневном графике).
Коррекционный рост был обусловлен исключительно слабостью доллара, тогда как британец послушно следует за котируемой валютой. В преддверии экономического симпозиума в Джексон-Хоуле (а если быть точнее, то в преддверии выступления Джерома Пауэлла в рамках этого симпозиума) трейдеры проявляют нерешительность в отношении гринбека. Индекс доллара на протяжении двух дней постепенно сползал вниз, но в период азиатской сессии среды снова воспрял духом, вернувшись в область 93-й фигуры.
При этом участники рынка фактически игнорируют текущую макроэкономическую статистику, которая, к слову, носит противоречивый характер. Так, производственный индекс ФРС-Ричмонда, который основан на опросе производственных компаний в этом регионе, достаточно резко снизился, оказавшись на отметке 9 пунктов. Это самый слабый результат с июня прошлого года. Для сравнения можно сказать, что в прошлом месяце индекс достиг 27 пунктов, в позапрошлом – 26-ти. Такой резкий спад согласуется с динамикой индекса деловой активности в производственном секторе США (Manufacturing PMI). Этот показатель позавчера также вышел в «красной зоне», замедлив свой рост до 61,2 (предыдущее значение – 63,4 пункта). Здесь же можно вспомнить августовский индекс настроения потребителей от Университета Мичигана (который рухнул до 10-летнего минимума) и последние данные по розничным продажам в США, отразившие спад потребительской активности американцев. Среди последних релизов в «зелёной зоне» вышли лишь данные в сфере недвижимости. Объем продаж жилья на вторичном рынке вырос на 2% в июле, значительно превысив прогнозные значения (+0,2%).
С одной стороны, вышеперечисленные макроэкономические отчёты носят второстепенный характер, тогда как, например, последние Нонфармы отразили восстановление американского рынка труда. С другой стороны, публикации «с красным окрасом» в той или иной мере увеличивают вероятность того, что Джером Пауэлл в ходе своего пятничного выступления займёт осторожную позицию и не станет анонсировать досрочное сворачивание QE (а именно этого шага ждут от него многие трейдеры).
Коллега Пауэлла – глава Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан – лишь усилил обеспокоенность относительно реализации данного сценария. На протяжении нескольких предшествующих недель он озвучивал «ястребиные» тезисы, поддерживая идею нормализации денежно-кредитной политики. Глава ФРБ Далласа заявлял, что хотел бы, чтобы Федрезерв начал сокращать свои покупки активов уже в октябре. Но в прошлую пятницу Каплан изменил свою позицию, удивив трейдеров своим «голубиным» настроем. Он обеспокоился возможными негативными последствиями быстрого распространения дельта-штамма коронавируса, добавив при этом, что, возможно, ему потребуется «несколько скорректировать свои взгляды на монетарную политику, если COVID и дальше будет наступать».
В свете того что Ковид действительно продолжает наступать, слова Каплана легли в основу коррекционного отката пары gbp/usd. Но здесь необходимо подчеркнуть, что коррекция пары обусловлена исключительно слабостью гринбека. Данный факт говорит о шаткости сложившейся ситуации. Если Джером Пауэлл признает риски, но всё же допустит вариант сворачивания QE, доллар рванёт вверх по всему рынку и пара gbp/usd здесь не станет исключением. Фунт не сможет противопоставить себя долларовому ралли на фоне нерешительной позиции представителей Банка Англии.
Возвращаясь к риторике Роберта Каплана, необходимо отметить, что его речь не носила такой категоричный характер, как это преподнесли СМИ. Ведь обеспокоившись распространением нового варианта коронавируса, он при этом отметил, что «пока что этот фактор не оказывает существенного влияния на потребительскую активность, но в дальнейшем может повлиять на способность нанимать новых работников из-за страха заражения».
Также необходимо отметить, что Штаты не планируют вводить локдауны по примеру Новой Зеландии или Австралии. Представители Белого дома ясно дали понять, что всплеск заболеваемости произошёл из-за непривитых граждан, которые подвергают риску и себя, и окружающих. Подавляющее большинство госпитализаций и летальных случаев касается тех больных, кто не вакцинировался от Ковида. Поэтому Вашингтон не намерен повторять 2020-й год: вместо замораживания экономики власти США призывают людей как можно быстрее пройти иммунизацию. Данный факт может ослабить обеспокоенность «коронавирусным фактором» со стороны ФРС, сыграв в пользу досрочного сворачивания QE. Кроме того, нельзя забывать и о «ястребином» протоколе последнего заседания Федрезерва, который был опубликован на минувшей неделе. В ходе июльской встречи члены американского регулятора допускали вариант снижения стимулов уже до конца текущего года.
Другими словами, интрига относительно судьбы QE сохраняется, и данный факт заставляет трейдеров нервничать – как покупателей, так и продавцов gbp/usd. Первые негативные эмоции, связанные с пятничным выступлением Роберта Каплана, сошли на нет – всё-таки он выразил лишь своё мнение, а не отразил мнение Пауэлла или же Федрезерва в целом. Впрочем, и сам Каплан ещё не записался в ряды «голубей», а только выразил обеспокоенность распространением дельта-штамма.
Всё это говорит о том, что по паре gbp/usd (равно как и по другим валютным парам «мажорной группы») сейчас целесообразней всего занять выжидательную позицию: маятник может качнуться как в сторону доллара, так и против него.
