Ничего нового, все то же самое и настолько предсказуемое. Большую часть времени глава ФРС потратил на то, чтобы пояснить поясненное и разжевать разжеванное.
В своем выступлении на ежегодной экономической конференции в Джексон-Хоул Пауэлл сказал, что ЦБ и дальше будет проявлять осторожность в любом возможном решении касательно повышения ставок, поскольку регулятор пытается вывести экономику на уровень полной занятости.
Прошедшие недели «принесли больший прогресс» в восстановлении рынка труда, было добавлено почти 1 млн вакансий, и этот прогресс должен продолжаться. Позитивная тенденция совпала с рисками. Пауэлл акцентировал внимание на распространении Дельта.
«Мы будем тщательно оценивать поступающие данные и появляющиеся риски», – цитирует Пауэлла агентство Рейтерс. Он дал понять, что дискуссии о начале сокращения стимулов ведутся в ФРС, но это пока только разговоры и ничего больше. Глава ФРС сказал, что солидарен с коллегами относительно того, что сокращение может быть уместным в этом году, однако на сроки не было даже малейшего намека.
Ожидания дальнейшего роста занятости, в том числе, основаны на возобновлении работы школ, смягчении ограничений по уходу за детьми и прочих пунктах, в которых подразумевается социальный контакт.
Экономика крепко стоит на рельсах восстановления, но еще нужно многое сделать и во многом убедиться, чтобы достичь максимальной занятости.
Если ЦБ ужесточит политику в ответ на временные факторы, такие как ускорение инфляции, это может оказать плохую. Сейчас, когда на рынке труда все еще сохраняется спад и продолжается пандемия, такая ошибка может особенно дорого обойтись экономике.
Любопытно, что на этом выступлении он подробно решил остановиться на теме инфляции. Ускорение инфляции для Пауэлла вдруг приобрело особую важность, или это всего лишь отвлекающий маневр. Надо же было о чем-то говорить, а цель одна – переливать из пустого в порожнее.
Реакция рынков
Доходность гособлигаций США упала в условиях нестабильной торговли после выступления Пауэлла. Туда же последовал доллар. Курс сразу опустился до сессионного минимума, впрочем, инвесторы продолжают изучать информацию, которая, если говорить кратко, не отменяет сокращения стимулов. Однако с повышением ставки регулятор спешить не будет, резюмировал Пауэлл.
Катастрофы в этом нет, сегодня ЦБ не готов к повышению ставок, а в сентябре в риторике могут появиться слабые, но ястребиные нотки. Уже в скором времени рынки начнут закладывать этот сценарий в котировки.
Ралли доллара – это вопрос времени и, возможно, скорого. Нормализация политики в целом отвергнута не была, а это дорогого стоит.
Пара EUR/USD взлетела к 1,1800, но коррекционный рост может оказаться недолгим. Не исключено, что прорыв выше 1,1805 воодушевит покупателей евро, но пока этого не произошло. Перевес все равно остается на стороне продавцов. Между тем пробой 1,1805 расчистит покупателям путь к 1,1830 и 1,1845. Следующее сопротивление располагается на 1,1890.
