Всю прошлую неделю рынки ждали отчета NonFarm Payrolls, а всю предыдущую – выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул. Однако, когда оба этих события остались позади, можно с уверенностью сказать, что они разочаровали трейдеров. Причем разочаровали по нескольким моментам и аспектам. Джером Пауэлл, например, не дал четкого ответа на вопрос, когда стоит ожидать от ФРС сворачивания программы количественного стимулирования. Более того, ФРС все еще раздумывает над целесообразностью этого шага в ближайшее время. То есть нет никаких гарантий, что в сентябре ФРС объявит о постепенном сокращении денежных вливаний в экономику США. Отчет по Нонфармам оказался в три раза слабее прогнозов и в четыре раза слабее значения июля. С одной стороны, такой спад был весьма ожидаемым, так как не может же рынок труда каждый месяц показывать прирост на 1 млн рабочих мест. С другой стороны, это все равно спад, который должен был заставить представителей монетарного комитета ФРС напрячься, так как именно в августе в США был зафиксирован новый сильный всплеск заболеваний коронавирусом. И многие экономисты не могли точно ответить на вопрос, отразилась ли новая волна на экономике страны? Теперь мы видим, что отразилась. А если так, то экономика США может затормаживать в дальнейшем, что, естественно, негативно само по себе и может заставить FOMC отложить возможное сворачивание QE на неопределенный срок.
Теперь же на первое место по степени важности выходит отчет по инфляции в США, который выйдет 14 сентября. Напомним, что в июне-июле инфляция выросла до 5,4%, что является максимумом за последние 13 лет. По мнению Джерома Пауэлла, такое ускорение роста потребительских цен является временным. Однако все больше и больше экономистов считают, что это не так. В качестве доказательств называют, например, растущий рынок недвижимости. В Америке сейчас отмечается беспрецедентный рост стоимости жилья. Эксперты отмечают, что нынешние цены уже на 40% превысили предыдущий пик и продолжают расти. Впрочем, как и фондовые индексы США, рынок недвижимости продолжает расти из-за вливаний сотен миллиардов долларов ФРС. Денег в экономике становится все больше, а вот товаров и услуг – нет. Это и провоцирует рост цен на многие категории товаров и услуг. Эксперты считают, что именно рынок недвижимости может теперь тянуть индекс потребительских цен вверх, так как он на 40% зависит как раз от стоимости на дома и квартиры. Таким образом, отчет по инфляции 14 сентября должен прояснить ситуацию. Если инфляция начнет снижаться, это будет дополнительным поводом для ФРС не спешить со сворачиванием QE. Если поспешить, то, наоборот, вероятность сокращения денежных вливаний в экономику увеличится.
