Пока Уолл-Стрит обсуждает время для сокращения стимулов Федеральной резервной системы, инвесторы уже переключили свои позиции, нацелившись на компании с высокими доходами, которые могут выдержать более медленный рост экономики.
Согласно данным, собранным Goldman Sachs Group Inc. и Bloomberg, компании индекса S&P 500 с сильными балансами в течение трех месяцев подряд превосходили компании с нестабильным финансовым положением, что является самым продолжительным периодом с мая 2020 года. Это обратный ход по сравнению с началом 2021 года, когда акции компаний с разорванными финансами процветали на фоне возобновления экономики, опережая наиболее качественные компании за всю историю.
Изменение предпочтений инвесторов связано с замедлением экономического роста на фоне возрождающегося вируса. Данные по найму в пятницу сильно не совпали с оценками, последние из ряда слабых данных приземлились одновременно с истечением срока действия расширенных пособий по безработице в США, а ФРС рассматривает возможность прекращения поддержки в эпоху пандемии. Такой рецепт замедления роста может сделать уязвимыми некоторые компании с низкой капитализацией, что повысит спрос на компании с наиболее сильными финансами.
Инвестиционный стратег Investment Management John Hancock сказал: "То, что мы позиционировали, - это конец пикового роста, пикового стимулирования, пиковая адаптивная политика. Это компании, которые могут предотвратить давление на маржу по мере роста производственных затрат - и все это приводит нас к компаниям с отличными балансами и прочными фундаментальными показателями, и именно в этом мы действительно имеем перевес".
Ротация была продемонстрирована в течение пяти дней перед праздничными выходными, когда инвесторы вложились в высокотехнологичный индекс Nasdaq 100, подтолкнув его к росту на 1,4%, а вот индекс S&P 500 отстал, поднявшись на 0,6%. В четверг он достиг рекордного максимума, после чего упал после слабых данных по занятости.
На прошедшей неделе инвесторы ETF вложили более 1 миллиарда долларов в компании, которые выиграют от продолжающегося всплеска экономической активности, предполагая, что они делают ставку на то, что восстановление не начнется до конца года.
В то же время инвесторы явно нервничали по поводу воздействия дельта-варианта и планов ФРС по сокращению с учетом того, что акции приблизились к историческим максимумам. Трейдеры предлагают защиту от рыночного спада и вкладывают деньги в качественные имена.
Главный рыночный стратег TD Ameritrade Джей Джей Кинахан сказал в интервью: "Долгосрочные хорошие балансы имеют тенденцию превосходить плохие балансы. Инвесторы, прямо сейчас, поскольку мы находимся на рекордных максимумах, нервничают по поводу распродажи, поэтому они говорят: "Хорошо, если у нас действительно будет распродажа, где я хочу быть в долгосрочной перспективе?" Так что они тоже могут упасть, они могут не так сильно упасть. И у них есть лучшая возможность вернуться быстрее".
