Гринбек находился под «медвежьим» давлением в течение большей части прошлой недели, а пара EUR/USD уверенно шла вверх, поскольку участники рынка уже начали рассматривать дальнейшие шаги ЕЦБ в более «ястребином» ключе, одновременно снижая вероятность скорого сокращения монетарных стимулов со стороны ФРС.
В пятницу индекс USD упал ниже 91,94 впервые с 4 августа после того, как отчет по рынку труда США за последний летний месяц показал, что крупнейшая экономика мира создала наименьшее количество рабочих мест за семь месяцев – 235 тыс.
На этом фоне пара EUR/USD подскочила выше 1,1900, и взятие «быками» уровня 1,2000 представлялось уже вопросом времени.
Однако затем чаша весов склонилась на сторону продавцов, и основная валютная пара отступила, нащупав поддержку в районе 1,1880 и завершив минувшую пятидневку вблизи этой отметки.
Судя по всему, участники рынка решили не форсировать события в преддверии сентябрьского заседания ЕЦБ.
В то же время гринбек получил неожиданную поддержку со стороны опасений по поводу замедления экономического роста в США и, как следствие, в целом в мире. Это повысило привлекательность доллара в качестве актива-убежища.
Кроме того, были некоторые компенсирующие факторы, которые смягчили разочаровывающий заголовок NFP за август.
Хотя количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США за август оказалось меньше ожиданий почти на 500 тыс., показатель за предыдущий месяц был пересмотрен вверх на 110 тыс., до 1053 тыс. Безработица в стране упала до 5,2%, достигнув минимального уровня с марта 2020 года. Средняя почасовая зарплата увеличилась на 0,6% в месячном выражении, продемонстрировав самые быстрые темпы роста за 4 месяца.
Эти цифры помогли индексу USD отойти от месячного минимума и позволили участникам рынка расценить промах в пятничном отчете по занятости как задержку объявления ФРС о сокращении количественного смягчения, а не как полное снятие данного вопроса с повестки дня.
К тому же, учитывая мощную волну заболеваемости COVID-19 в США в августе, цифры оказались не такими уж и плохими.
Главным виновником слабости пэйроллов стал Дельта-штамм, однако американская статистика по коронавирусу с последней недели августа стала выглядеть куда более оптимистично. Это позволяет надеяться на то, что очередная волна COVID-19 в Соединенных Штатах достигла пика, а следующий отчет по национальному рынку труда будет сильным.
Кроме того, в текущем месяце истекает срок выплат дополнительных пособий по безработице в стране, что является еще одним поводом ждать улучшения ситуации, начиная с сентября.
Статистика по рынку труда США за август может вынудить ФРС быть более осторожной относительно сворачивания стимулирующих мер, считают специалисты Aptus Capital Advisors.
«Экономическое восстановление в США все еще стабильно, однако ситуация на национальном рынке труда не улучшается настолько быстро, чтобы оправдать более быстрое ужесточение монетарной политики в стране», – сказали они.
Пятничных данных по американской занятости, которые показали, что в прошлом месяце было создано лишь 235 тыс. рабочих мест против прогнозируемых 728 тыс., может оказаться достаточно, чтобы снизить шансы на объявление ФРС о сокращении QE уже в этом месяце, говорят стратеги NatWest.
Сейчас инвесторы будут следить за реакцией официальных лиц Федрезерва относительно августовских данных по американской занятости, и она не заставит себя долго ждать, поскольку уже в среду и в четверг выступят ряд представителей ЦБ.
Гринбек начал новую неделю на позитивной ноте, сумев отойти еще дальше от своих недавних минимумов ниже 92,00 и оставив пару EUR/USD под давлением.
С одной стороны, августовский релиз по рабочим местам в США ослабил ожидания относительного того, что ФРС может занять более «ястребиную» позицию на заседании в конце сентября, с другой – он послужил основанием для тревог за судьбу мировой экономики, замедление которой является серьезным препятствием для таких циклических валют, как евро.
Опубликованные накануне оптимистичные статданные по Германии мало что сделали, чтобы произвести впечатление на «быков» по EUR/USD или оказать какую-либо поддержку паре.
Согласно информации Destatis, в июле объем заказов промышленных предприятий Германии увеличился на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Показатель достиг максимального значения с начала сбора данных в 1991 году. Аналитики ожидали снижения индикатора на 1%.
В то же время исследовательская группа Sentix сообщила, что в сентябре индекс доверия инвесторов в зоне евро просел до 19,6 пункта с 22,2 пункта, зафиксированных месяцем ранее.
Пара EUR/USD проигнорировала эти данные. В понедельник она не смогла возобновить рост и провела большую часть дня в узком диапазоне 1,1860–1,1870, закрывшись вчера в небольшом минусе.
Во вторник гринбек вырос второй день подряд, а пара EUR/USD сделала еще один шаг назад, приблизившись к нижней границе диапазона (в районе 1,1835), в котором она торгуется с начала месяца. Это произошло после того, как попытка отскока выше 1,1880 не получила продолжения.
Возвращение интереса к доллару в некоторой степени объясняется умеренным повышением долгосрочной доходности в Соединенных Штатах.
Показатель для 10-летних трежерис, который до публикации данных по американской занятости в пятницу составлял около 1,29%, сейчас примерно равен 1,38%.
Это служит попутным ветром для американской валюты и сдерживает любой значимый рост пары EUR/USD.
Во вторник индекс USD продолжил восстановление, поднявшись выше 92,40 пункта. Следующей целью долларовых «быков» может стать 55-дневная скользящая средняя около 92,50, далее сопротивление находится на уровне 93,20.
Предполагается, что гринбек сохранит позитивный настрой, пока он торгуется выше 200-дневной скользящей средней, которая в настоящее время проходит вблизи 91,30.
Между тем основная валютная пара продолжила нести потери, протестировав на прочность поддержку на 1,1840, даже несмотря на то, что Евростат улучшил оценку роста ВВП еврозоны во втором квартале до 14,3% в годовом выражении.
Повышение доходности казначейских облигаций США побудило инвесторов сократить короткие позиции по доллару против евро перед заседанием ЕЦБ, которое состоится на этой неделе.
В условиях оживления экономики еврозоны регулятор в четверг обсудит сворачивание стимулирующих мер, начав напряженную и длительную дискуссию о том, как отменить меры по борьбе с кризисом, которые удерживали валютный блок на плаву.
Пока неясно, есть ли большинство в Совете управляющих ЕЦБ по поводу постепенного сокращения монетарного стимулирования. Это, в свою очередь, удерживает трейдеров от агрессивных ставок, требуя некоторой осторожности, прежде чем подтвердить, что недавний сильный отскок пары EUR/USD от минимумов с ноября прошлого года выдохся.
«Если на своем заседании в четверг ЕЦБ выскажет несколько более твердое, чем ожидается, намерение сократить стимулирование, то основная валютная пара может подскочить вверх, но останется в диапазоне, ограниченном сверху областью 1,1900, пока рынок не уведет ее значительно выше 1,2000», – отметили стратеги Saxo Bank.
«Мы полагаем, что ЕЦБ объявит о сокращении покупок в рамках PEPP в четвертом квартале, что отчасти отразит смягчение условий в финансовом секторе. Все другие инструменты будут оставлены без изменений на фоне пересмотренных на повышение прогнозов по инфляции на текущий и следующий годы. При этом глава ЕЦБ Лагард, скорее всего, захочет избежать "ястребиной" риторики», – сообщили специалисты TD Securities.
Они считают, что тестирование парой EUR/USD отметки 1,2000 в ближайшие месяцы более вероятно, чем падение к 1,1500.
Евро может протестировать $1,20 (самый высокий уровень с конца июня) уже на этой неделе, однако для этого может потребоваться больший сюрприз от ЕЦБ, чем ожидают сейчас многие, говорят аналитики Societe Generale.
«Этот сюрприз позволит паре EUR/USD вырваться из текущего диапазона», – сказали они.
Единая валюта, скорее всего, пойдет вверх, если ЕЦБ объявит о сокращении ежемесячных покупок активов, но это вряд ли продлится долго, полагают эксперты Rabobank.
«Кристин Лагард, вероятно, будет стремиться поддержать репутацию "голубя" и может вообще попытаться избежать использования термина "тейперинг"», – заявили они.
Пара EUR/USD рискует скорректироваться ниже, если ЕЦБ не объявит о сокращении покупок активов 9 сентября, считают в ING.
«Риски смещены в сторону снижения основной валютной пары, потому что она заметно выросла, а ЕЦБ, как мы думаем, не оправдает ожиданий покупателей», – отметили специалисты Aberdeen Asset Management.
На фоне возросшего спроса на доллар пара EUR/USD вынуждена находиться в обороне. Однако лишь прорыв ниже 1,1815 (55-дневной скользящей) сделает настрой пары «медвежьим» и позволит продавцам нацелиться на минимумы этого года вблизи 1,1665, а затем и на минимумы октября 2020 года около 1,1610.
С другой стороны, отметка 1,1910 (месячный максимум) является ключевым препятствием для покупателей пары, за которым следуют 1,1950 (100-дневная скользящая средняя) и психологически важный уровень 1,2000.
