Итак, сегодня начинается двух дневное заседание ФРС по денежно-кредитной политике, на котором финансовые рынки две последние недели просто зациклились, что в полной мере проявилось в виде коррекции на рынках акций, локальном укреплении курса американской валюты и выросшей высокой волатильности.
Фактически инвесторы сосредоточили все свое внимание на любые сигналы от Федрезерва в отношении перспектив изменений монетарной политики. Если в отношении старта сужения объемов выкупа активов – корпоративных ипотечных бумаг и государственных облигаций Казначейства – все уже, что называется, «смирились», то существующая полная неясность дальнейших действий, а под этим подразумевается начало процесса повышения процентных ставок, оставляет возможность интерпретаций вероятного развития событий.
Если говорить о процессе уменьшения объемов выкупа активов, то здесь ключевое значение имеет не только объем, но и темпы. Если регулятор в лице своего лидера Дж. Пауэлла даст понять, что объем будет сокращаться плавно и постепенно, и этот процесс будет размазан на продолжительный период времени и может быть скорректирован при необходимости в сторону приостановки – это несомненно станет причиной для разворота на рынках позитивных настроений и возобновления спроса на рисковые активы с одновременным коррекционным снижением курса доллара.
В то же время если ФРС поставит конкретные сроки, связав их с объемом сокращений, то это несомненно будет расценено инвесторами как прямой путь к следующему шагу – началу процесса повышения процентных ставок. Что нервирует рынки – это обнародование во втором полугодии традиционных прогнозов по ожидаемому уровню процентных ставок на ближайшие 2-3 года, инфляции и состоянию рынка труда. Если все будет указывать на ожидания высокой инфляции, нормализации рынка труда в обозримой перспективе и на конкретную повышательную динамику процентных ставок, то это несомненно нанесет сильный удар по рынку акций в Штатах и в целом в мире, а также приведет к возобновлению роста курса доллара на рынке Форекс.
Второй вариант развития событий является наиболее радикальным и с минимально реальным. В первую очередь, согласно последним данным, темп роста инфляции замедлился, и она несколько скорректировалась вниз. Во-вторых, опубликованные последние данные по количеству новых рабочих мест за август месяц оказались шокирующими и в полной мере показали отсутствие позитивной динамики, что является сильным и устойчивым препятствием для резкой смены монетарного курса ЦБ.
Поэтому мы придерживаемся вероятности того, что решение будет компромиссным. С одной стороны, регулятор начнет сокращать объемы выкупа активов, но будет делать это плавно. Выразит свое удовлетворение торможением роста инфляции, и прогнозы по инфляции рынку труда и ставкам будут более смягченными. Такая позиция однозначно приведет к росту положительных настроений на рынках со всеми вытекающими последствиями.
Прогноз дня:
Пара EURUSD начала восстанавливаться после падения в последнее время. Закрепление выше уровня 1.1725 приведет к дальнейшему ее росту к 1.1800.
Пара USDCAD развернулась вниз на фоне возобновления роста цен на сырую нефть и закрытия длинных позиций по американскому доллару в преддверии заседания ФРС по денежной политике. Цена упала ниже отметки 1.2780 и с высокой вероятность может продолжить падение к 1.2625.
