Европейская валюта так и осталась торговаться в узком канале в паре с американским долларом, однако давление во вторник на рисковые активы наблюдается достаточно сильное, особенно это заметно по британскому фунту, который молниеносно растерял свои позиции еще в первой половине дня, упав против доллара более чем на 100 пунктов.
Акцент участников рынка вчера был смещен на выступление президента Европейского центрального банка Кристин Лагард, которая отметила, что Центральный банк пока должен опасаться слишком быстрой отмены стимулов даже в ответ на инфляцию, которая постепенно выходит за пределы определения «временная». «Нет никаких признаков того, что наблюдаемое повышение инфляции распространится на всю экономику и станет нормой», – заявила Лагард на конференции во вторник. «Ключевой задачей теперь является определение момента, при котором необходимо реагировать более остро на ценовые шоки, которые пока не имеют отношения к более среднесрочной перспективе».
Стоит отметить, что рост потребительских цен в еврозоне в настоящее время составляет около 3%, что выше целевого показателя ЕЦБ в 2%, установленного летом этого года. Ожидается, что давление продолжит увеличиваться на фоне цен на энергоносители, а также из-за проблем в цепочках поставок, однако затем снова замедлится в следующем году. Лагард также отметила, что сегодняшняя половина общей инфляции напрямую связана с энергоносителями, которые продолжают активно расти на фоне восстановления мировой экономики. Не упустила Лагард и временную отмену НДС в Германии в прошлом году, а затем возврат к нему, что способствовало росту определенного ценового давления.
Комментарии Лагард прозвучали на фоне очередного скачка доходности мировых облигаций и ожиданий сокращения программы покупки со стороны Федеральной резервной системы. Стоит также сказать, что Европейский центральный банк чуть ли не единственный, ну, кроме Центрального банка Японии, кто по-прежнему придерживается сверхмягкого курса денежно-кредитной политики, тогда как другие банки, особенно Банк Англии, уже изменили свой тон в ответ на инфляцию.
«Как только вызванные пандемией эффекты пройдут, мы ожидаем снижения инфляции», – добавила Лагард на форуме. И хоть более высокая инфляция сейчас угрожает ослабить восходящий экономический импульс еврозоны, серьезного риска для экономики, по мнению ЕЦБ, в этом нет никакого, как если бы они в одночасье отказались от стимулирующих мер поддержки. В банке уверены, что небольшой рост затрат компаний и минимальное сокращение потребительских расходов после бума, наблюдаемого в летний период на фоне снятия карантинных ограничений, не особо навредят ВВП в будущем. Восстановление Европы в последнее время уже несколько замедлилось из-за проблем с цепочкой поставок и более слабых темпов роста в секторе услуг. Посмотрим, что будет осенью.
Если рост экономики продолжится, а рынок труда будет и дальше демонстрировать стабильность и восстановление – это позволит политикам ЕЦБ постепенно отказаться от стимулирования уже в следующем году. О более раннем завершении программы речь пока не ведется. Программа ЕЦБ по экстренной покупке облигаций на 1,85 триллиона евро должна завершиться в марте 2022 года, и лишь в ходе декабрьского заседания будет принято решение, какую стратегию дальше выбрать. В ходе последнего заседания Лагард утверждала, что она и ее коллеги привержены сохранению благоприятных условий финансирования до тех пор, пока будет вестись борьба с пандемией коронавируса.
Что касается фундаментальной статистики, то внимание вчера следовало уделить отчету по потребительскому доверию Германии, которое в октябре этого года может улучшиться. Согласно опережающей оценке и результатам исследования GfK, индекс потребительского доверия вырос до +0,3 пункта с -1,1 в сентябре. Прогнозировалось падение до -1,5. В GfK сообщили, что потребительский климат достиг самого высокого уровня почти за полтора года. Но несмотря на это, даже если потребительский климат почти достиг докризисного уровня, еще предстоит выяснить, можно ли говорить о более долгосрочном изменении тенденции», – отметили в GfK. В агентстве считают, что важно, как будет дальше развиваться пандемия коронавируса в зимние месяцы и возникнут ли из-за этого новые ограничения. Это может серьезно отразиться на потребительском доверии. Напомню, что в сентябре выросли как экономические ожидания потребителей, так и ожидания, связанные с их доходами, а также склонность к покупкам. Индикатор экономических настроений вырос на 7,7 пункта, до 48,5 пункта в сентябре. Аналогичным образом вырос индикатор дохода — с 6,9 пункта до 37,4.
Еще один отчет от статистического бюро Insee прошел для рынка бесследно. Мало кого интересовал тот факт, что доверие потребителей во Франции в сентябре повысилось до трехмесячного максимума. Согласно данным, индекс настроений потребителей вырос больше, чем ожидалось, – до 102 пункта в сентябре с 99 пункта в августе. Прогнозировалось, что показатель вырастет до 100 пунктов. Последний результат был самым высоким с мая этого года.
Что касается технической картины пары EURUSD, то очень многое будет зависеть от того, как трейдеры отреагируют на решения, принятые законодателями США, и будут ли вообще какие-либо результаты на этой неделе. Если нет, то давление на рисковые активы сохранится, даже несмотря на отсутствие желающих и дальше покупать американский доллар на текущих минимумах. Ведь, посмотрите, прорыв минимумов недели или даже дневных минимумов – все пропускается мимо, и крупной распродажи не происходит, как это было бы в любое другое время. Все говорит о том, что хоть рынок во власти медведей, в любой момент все может быстро измениться. Поэтому хоть и торопиться с покупками евро на минимумах точно не нужно, но держите руку на пульсе.
Покупателям рисковых активов нужно сильно постараться, чтобы вернуть под контроль сопротивление у основания 17-й фигуры, так как от него зависит очень многое. Выход за пределы этого диапазона позволит усилить восходящую коррекцию пары, что приведет к росту в район 1.1725 и 1.1750. Если давление на евро сохранится и дальше, то пробой очередного локального минимума в области 1.1670 обязательно приведет к дальнейшему снижению EUR/USD с перспективой обновления уровней 1.1650 и 1.1630.
