В последних наших статьях мы неоднократно ставили под сомнение вероятность дальнейшего роста фондовых индексов США. С нашей точки зрения, Штаты завязли сейчас в некотором количестве довольно важных проблем, которые не являются нерешаемыми или критическими, но, тем не менее, заставляют инвесторов трижды подумать, прежде чем совершать любую операцию на валютном или фондовом рынке. Про ситуации с лимитом госдолга США и тотальным непониманием и нежеланием работать вместе демократов и республиканцев мы уже говорили. Однако стоит помнить, что и в рядах ФРС сейчас не все спокойно. Здесь мы бы хотели выделить два глобальных вопроса.
Первый связан все с той же многострадальной программой QE. После того, как второй подряд отчет по Нонфармам провалился, вновь становится ребром вопрос, пойдет ли ФРС на сворачивание программы количественного смягчения в ноябре? Напомним, что многие участники рынков ждали еще в сентябре объявления о начале сворачивания стимулов. Теперь ждут в ноябре. Но текущие значения NonFarm Payrolls заставляют очень сильно сомневаться в этом. На этой неделе еще будет опубликован отчет по инфляции за сентябрь, и если выяснится, что инфляция начала замедляться, то у ФРС будет еще меньше оснований для того, чтобы ограничивать стимулы. Хотя, например, ЕЦБ уже объявил, что темпы скупки активов в последние месяцы 2021 года будут сокращаться. То есть главный конкурент ФРС по факту уже приступил к сворачиванию стимулов.
Второй связан с корпоративной этикой среди членов монетарного комитета и глав федеральных резервных банков. Напомним, что не так давно был скандал, так как выяснилось, что некоторые члены правления Центрального банка в последние годы активно совершали сделки по купле продажи акций, облигаций и других инструментов инвестирования. И некоторые из этих сделок очень похожи на сделки, которые проводила сама ФРС в рамках программы QE, а некоторые – вызывают вопросы относительно «инсайдерской информации». Напомним, что в Штатах запрещено законодательством совершать сделки на фондовом рынке тем чиновникам, которые имеют непосредственное отношение к регулированию этого самого фондового рынка. Законодательство очень сложное, но, тем не менее, ясно абсолютно всем, что ФРС имеет возможность влиять на фондовый или валютный рынок, а также имеет доступ к той информации, которая недоступна большинству участников рынка. Следовательно, члены ФРС могут использовать свое профессиональное положение ради получения выгоды в нечестных условиях по сравнению с другими участниками рынка. Таким образом, у Джерома Пауэлла сейчас «болит голова» и тем вопросом, как решить возникшую ситуацию, из-за которой доверие к ФРС, особенно как к независимому органу, может существенно снизиться. Американские СМИ пишут, что те главы федеральных банков, которые «попались» на «неэтичных» операциях, могут подать в отставку.
