Дневной график eur/usd отражает нерешительность как покупателей, так и продавцов пары. Формально прошедшая торговая пятидневка завершилась в пользу быков: если в понедельник торги открылись на отметке 1,1590, то сегодня трейдеры осаждали экватор 16-й фигуры. Скажем прямо: это весьма сомнительное достижение, с учётом общего ослабления американской валюты.
Гринбек на протяжении всей недели находился под фоновым давлением по ряду причин фундаментального характера. Это и рост рисковых настроений (за счёт ралли на Уолл-стрит), и противоречивая риторика со стороны представителей ФРС, и достаточно противоречивые макроэкономические отчёты. Все эти обстоятельства не потопили доллар, но вместе с тем и не позволили ему организовать наступательное движение по всему рынку. Хотя последний инфляционный релиз, а также протокол сентябрьского заседания Федрезерва были на стороне гринбека. Однако на протяжении недели чиновники Совета управляющих озвучивали диаметрально противоположные позиции относительно того, когда именно следует приступить к повышению процентной ставки. В частности, Джеймс Буллард в очередной раз призвал своих коллег ужесточить монетарную политику уже в следующем году. Томас Баркин озвучил более осторожный подход, заявив, что возможное повышение ставки «зависит от инфляции и состояния рынка труда», а Лоретта Местер и вовсе сообщила о том, что «в ближайшей перспективе» Федрезерв не будет повышать процентные ставки. При этом все представители ФРС согласны с тем, что стимулирующую программу следует начать сворачивать уже в ноябре.
Финальную точку в этом плане поставил сегодня Джером Пауэлл, который в период американской сессии пятницы выступил на экономической конференции. Он подтвердил, что Центробанк США «идет по правильному пути», приняв решение начать сокращение покупок активов уже в следующем месяце. Также Пауэлл в очередной раз повторил тезис о том, что рост инфляции носит временный характер – «вероятнее всего» инфляционные индикаторы снизятся в следующем году. Но при этом в его выступлении сегодня прозвучали и «ястребиные» нотки. По его словам, «наиболее вероятным сценарием» является ослабление инфляционного давления в 2022 году. «Однако если бы мы увидим, что риск инфляции будет постоянно расти, мы обязательно воспользуемся нашими инструментами», - добавил Пауэлл. Реагируя на эти слова, пара eur/usd отступила до локального внутридневного максимума 1,1656 и направилась к основанию 16-й фигуры.
Здесь необходимо напомнить, что подобную позицию глава ФРС уже озвучивал в конце сентября в Конгрессе США. Выступая перед конгрессменами он заявил, что американскому регулятору «возможно придётся рассмотреть вопрос о повышении ставок, если Комитет увидит доказательство того, что рост цен вынуждает домохозяйства и компании ожидать укоренения более высоких цен, создавая более устойчивую инфляцию». Данная фраза тогда спровоцировала повышенную волатильность на рынке, так как де-факто Пауэлл впервые допустил вероятность того, что Федрезерв в следующем году вынужден будет купировать рост инфляционных показателей повышением ставок. Сегодня он вновь завуалированно намекнул на реализацию подобного сценария. Правда, на этот раз он подчёркнуто обозначил его маловероятность.
И всё же – сама дискуссия о вероятности ужесточения монетарной политики ФРС в следующем году держит американскую валюту «на плаву». И тем более – в паре с евро, который вообще лишён поддержки со стороны Европейского Центробанка. На этой неделе стало известно, что наиболее яркий представитель «ястребиного крыла» ЕЦБ – Йенс Вайдман – решил покинуть свою должность в конце этого года. При этом остальные представители европейского регулятора по-прежнему озвучивают «голубиную позицию», призывая и дальше реализовывать аккомодационную политику, игнорируя рост инфляции в еврозоне. В частности, на этой неделе подобную риторику озвучил глава Центробанка Франции.
Таким образом, дивергенция курсов Федрезерва и Европейского Центробанка будет выступать в роли Дамоклова меча для покупателей eur/usd. Сегодняшняя ценовая динамика служит этому красноречивым подтверждением. На протяжении всего дня быки пары тянули пару вверх, «выдавив» из неё внутридневной максимум 1,1654. Но стоило Джерому Пауэллу завуалированно допустить гипотетическую вероятность повышения ставки ФРС в следующем году – карточный домик покупателей рухнул во мгновение ока. Всё это говорит о том, что любой более-менее внушительный коррекционный рост eur/usd целесообразно использовать для открытия коротких позиций.
Есть и ещё одно обстоятельство, которое говорит в пользу дальнейшего роста американской валюты. Речь идёт об усилении антирисковых настроений на рынке, на фоне сегодняшнего заявления Джо Байдена. Глава Белого дома заявил о том, что США будут защищать Тайвань в случае нападения Китая. По словам экспертов, это явное отступление от внешнеполитической позиции Штатов, которую страна занимает уже многие годы. На момент написания этих строк Пекин не отреагировал на слова Байдена – но учитывая предысторию взаимоотношений США и КНР (в том числе по тайваньскому вопросу), можно предположить, что китайцы не проигнорируют столь резкий выпад американского лидера. Очевидно, что если напряжённость между сверхдержавами будет нарастать, доллар будет пользоваться повышенным спросом – уже как защитный актив.
Таким образом, несмотря на провальные для долларовых быков итоги прошедшей недели, списывать со счетов американскую валюту по-прежнему нельзя. Единая валюта выглядит уязвимой, а коррекционный рост eur/usd – зыбким, особенно на фоне возможного усиления антирисковых настроений на рынке. Поэтому покупателям пары будет крайне сложно подойти к основному уровню сопротивления 1,1680 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), и уж тем более – закрепиться выше данного таргета, чтобы претендовать на 17-ю фигуру. Поэтому любой коррекционный всплеск по-прежнему можно использовать как повод для открытия коротких позиций с первой целью 1,1600 (средняя линия Bollinger Bands). Основная цель южного движения расположена гораздо ниже, на отметке, 1,1530. Это ценовой минимум года, который совпадает с нижней линией Bollinger Bands на том же таймфрейме.
