Итог заседания ФРС по денежной политике оказался не таким жестким, как, наверное, многие предполагали. Регулятор занял нейтральную позицию, что обязательно аукнется рынкам.
Наш прогноз, что Федрезерв займет нейтральную позицию, стараясь не раскачивать финансовые рынки, оказался верен. Ожидаемо объявив о начале процесса сокращения на 15 млрд долларов в месяц программу по выкупу активов – государственных облигаций и обеспеченных корпоративных ипотечных бумаг, банк в лице своего лидера Дж. Пауэлла дал понять, что все еще продолжает надеяться на то, что инфляционное давление будет временным и в конечном итоге ослабнет. Нормализация поставок товаров и улучшение ситуации на рынке труда – вот что его заботит. Он полагает, что в конечном итоге эти вопросы будут решены и в краткосрочной перспективе рост экономики усилится.
Но как отразится на финансовых рынках позиция американского регулятора и что можно ожидать в ближайшем будущем?
Половинчатость действий Федрезерва, а именно ожидаемое решение по сокращению QE, но отсутствие конкретики в отношении продолжения процесса нормализации денежно-кредитной политики, реальных сроков начала повышения процентных ставок негативно скажутся на курсе доллара, который растеряет весь свой импульс к росту, хотя и не окажется под серьезным прессингом из-за плавного сокращения мер стимулирования, что будет поддерживать доходности трежерис, а через них и курс доллара. Помимо этого, не следует ожидать каких-то радикальных мер от других мировых ЦБ в денежных политиках. Вряд ли они захотят бежать впереди паровоза, предпочитая действовать уже после актуальных решений ФРС. Вот и сейчас, скорее всего, ЕЦБ, а возможно, и другие крупнейшие мировые банки начнут плавное сокращение собственных мер стимулирования, что будет оказывать поддерживающее действие их национальным валютам, а это в свою очередь будет компенсировать их слабость против доллара. Исходя из этого, считаем, что картина на валютных рынках радикально в ближайшем обозримом будущем не изменится.
В отношении перспектив рынков акций заметим, что итог заседания ФРС будет поддерживать спрос на акции по причине все еще в целом сохраняющегося мягкого монетарного курса, и это несмотря на начало плавного сокращения QE.
Товарно-сырьевой рынок будет жить своей, что называется, жизнью, реагируя на соотношения спроса и предложение. Сильный спрос на энергетические ресурсы не позволит ценам на нефть и газ заметно снизиться, а возможно, даже и будет поддерживать котировки.
В целом, оценивая итог заседания ФРС и реакцию рынка, считаем, что ситуация на рынках не изменится. Инвесторы будут уже реагировать на публикацию важных данных экономической статистики, например, на завтрашние цифры по занятости в Штатах. Своим решением американский регулятор хоть и начал предпринимать адекватные меры регуляторного характера, но по-прежнему все еще остается в парадигме прошлого, боясь разрушить интерес к американским активам, при этом стремясь не способствовать росту доходности трежерис на фоне беспрецедентного государственного долга.
Прогноз дня:
Пара AUDUSD консолидируется выше уровня 0.7425. Если данные по занятости в Америке окажутся выше консенсус-прогноза, следует ожидать локального снижения пары к 0.7380, а затем, возможно, и к 0.7325.
Пара GBPUSD торгуется выше уровня 1.3645. Сохранение всех параметров денежной политики Банка Англии по итогам заседания может привести к локальному падению пары к 1.3565, если она с технической точки зрения уйдет ниже отметки 1.3645.
