Доллар США продолжает своё триумфальное шествие по всему рынку. Октябрьские Нонфармы, которые были опубликованы на старте американской сессии пятницы, лишь подогрели интерес к гринбеку. После долгой изнуряющей осады медведи eur/usd всё-таки прорвали уровень сопротивления 1,1530 (ценовой минимум года, который совпадал с нижней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и направились к основанию 15-й фигуры. В последний раз пара находилась на таких низах больше года назад – в июле 2020-го года. Продавцы eur/usd попытались сменить ценовой эшелон, чтобы обосноваться в рамках 14-го ценового уровня, но первая попытка блицкрига провалилась. Теперь медведям необходимо удержать цену ниже уровня 1,1530, который на протяжении почти двух месяцев выступал в роли ценовой цитадели. В ином случае пара снова заляжет в дрейф в диапазоне 1,1530-1,1600.
Примечательно, что доллар США резко усилил свои позиции буквально на следующий день после объявления итогов ноябрьского заседания ФРС, которые оказались не такими ястребиными, как ожидалось. Федрезерв объявил о сворачивании QE (что было весьма прогнозируемо) и опроверг слухи о том, что регулятор намеревается приступить к ужесточению монетарной политики уже в середине следующего года. Пауэлл недвусмысленно намекнул, что старт сворачивания QE – это не сигнал к тому, что ЦБ вскоре повысит ставку. «Мухи – отдельно, котлеты – отдельно». Также глава ФРС в очередной раз повторил мессидж о том, что рост инфляции носит временный характер, и, следовательно, регулятору нет необходимости купировать этот рост ужесточением параметров денежно-кредитной политики.
На фоне такой риторики пара eur/usd продемонстрировала коррекционный рост, который благополучно «заглох», как только цена пересекла отметку 1,1600. Уже на следующий день после объявления итогов ноябрьской встречи доллар начал активно набирать обороты по всему рынку.
Что же послужило причиной долларового ралли? Среди экспертов нет единого мнения на этот счёт, но большинство из них склоняются к мысли о том, что рынок «не поверил» Федрезерву. Не поверил прежде всего тому, что регулятор сможет демонстрировать терпеливость и в следующем году, спокойно наблюдая за ростом инфляции. Поэтому рынки по-прежнему закладывают в цены как минимум одно повышение ставки в 2022 году, тогда как многие валютные стратеги уверены в том, что ЦБ дважды вернется к этому вопросу – летом следующего года и в ноябре-декабре.
Соглашаясь с этим тезисом, могу лишь дополнить, что в какой-то мере долларовых быков сдерживали опасения по поводу возможной стагфляции – роста инфляционных показателей на фоне замедления других макроэкономических показателей, прежде всего в сфере рынка труда. Именно поэтому слабые данные по росту ВВП США подкосили позиции гринбека и именно поэтому октябрьские Нонфармы оказали ему такую поддержку. Релиз заложил базис для дальнейшего укрепления доллара, так как снизил риски развития стагфляционного сценария.
По большому счету, сегодня участники получили весьма категоричный мессидж, который позволил сделать определённый вывод столь же категоричного характера. И этот вывод сводится к тому, что временной интервал между моментом завершения сворачивания QE (июль 2022 года) и первым раундом повышения ставки будет достаточно коротким (если вообще будет). И этот интервал будет сокращаться по мере восстановления американского рынка труда и дальнейшего роста инфляции.
Итак, все компоненты сегодняшних Нонфармов вышли в «зелёной зоне». Количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 531 тысячу – это наиболее сильный темп роста с июля этого года. Уровень безработицы снизился до 4,6% (лучший результат с апреля 2020 года). Не разочаровали и темпы роста зарплат. Сегодняшние цифры (0,4% м/м и 4,9% г/г) дополнили неплохую динамику прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе. В частном секторе экономики индикатор также продемонстрировал сильную динамику – прирост на 604 тысячи при прогнозе роста на 400 тысяч. Число занятых в производственном секторе экономики выросло сразу на 60 тысяч (прогноз был на уровне 22 тысяч).
Здесь необходимо напомнить, что по итогам ноябрьского заседания члены Федрезерва заявили, что к середине следующего года требование полной занятости «может быть выполнено». Заявленные сегодня тенденции позволяют предположить, что данный сценарий будет выполнен досрочно.
Европейской валюте сложно что-либо противопоставить гринбеку. Европейский Центробанк по итогам последнего заседания лишь усилил «голубиную» риторику, оказав давление на евро. Робкие предположения некоторых аналитиков о том, что ЕЦБ может сдвинуть предполагаемые сроки повышения ставки хотя бы на 2023 год не оправдались. Кристин Лагард продолжает «держать оборону» - и относительно QE, и относительно вопроса процентной ставки.
Всё это говорит о том, что пара eur/usd будет и дальше находиться под фоновым давлением. Коррекционные откаты не исключены (в том числе и масштабного характера), но евро в обозримом будущем не сможет переломить тренд по паре. Поэтому любые коррекционные всплески целесообразно использовать для открытия коротких позиций. Например, сегодня южный импульс угас при подходе к психологически важной, ключевой отметке 1,1500. В преддверии выходных трейдеры стали в массовом порядке фиксировать прибыль, «развернув» тем самым пару. Вместе с тем, южные перспективы остаются в приоритете: при подходе к отметке 1,1600 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) можно рассмотреть вариант продажи пары с целью 1,1530 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).
