Опубликованные во вторник макроэкономические данные из США оказались позитивными по большинству параметров, что повысило спрос на риск и способствовало укреплению доллара. Розничные продажи в октябре выросли на 1.7% (прогноз 1.4%), промышленное производство на 1.6% (прогноз 0.7%), в ноябре вырос индекс стоимости жилья.
Президент США Джо Байден подписал закон об инфраструктурном плане объемом 1.2 трлн долл., который после долгих дебатов был утвержден Палатой Представителей, на очереди план по социальным расходам на 1.75 трлн. Рынки благосклонно восприняли подписание, что отразилось в растущем интересе к риску и росте фондовых индексов.
План Байдена имеет вполне ясную цель – не дать рухнуть фондовому рынку после начала сворачивания QE ФРС. Опубликованный вчера отчет по движению иностранного капитала дает ясную оценку происходящего, вложения нерезидентов в фондовый рынок росли в доковидную эпоху, а с началом ковида и QE от ФРС произошло резкое вливание в долговой рынок США, в первую очередь в UST. Соответственно, выход из QE может привести к обрушению фондовых индексов, поскольку их рост обусловлен, как следует из графика, резидентами США, для чего и предназначен план по поддержке инфраструктуры.
Причин для того, чтобы ожидать разворота по доллару, пока нет. Всё идет к тому, что доллар продолжит рост в среднесрочной перспективе.
NZDUSD
Новозеландский доллар не сумел закрепиться выше 0.72, поскольку слишком высокая инфляция в США повышает шансы на то, что ФРС станет более агрессивной и разница в ставках между ФРС и РБНЗ потеряет темп. Тем не менее киви остается вблизи недавних максимумов и потерял много меньше, чем, к примеру, европейские валюты, поскольку имеет хорошие шансы возобновить рост.
Оценка инфляционных ожиданий выходит на первый план. В США инфляция достигла 6.2% и уже максимальная за 30 лет, в новой Зеландии инфляционные ожидания растут так же резко, а может быть, даже быстрее.
Сегодня ночью РБНЗ опубликует обновленные инфляционные ожидания на 4 квартал. Нет сомнений, что они вырастут, что дает почти 100% уверенность в том, что на ближайшем заседании 24 ноября РБНЗ поднимет ставку на 0.25%. Но есть вероятность, что после инфляции в 4.9% в 3 квартале РБНЗ пересмотрит прогноз более агрессивно, и это будет означать, что, возможно, ставка 24 ноября будет поднята сразу на 0.5%.
Повышение на четверть пункта уже учтено рынками и отражается в том, что киви удерживается вблизи максимума. Повышение на полпункта позволит NZDUSD совершить резкий рывок вверх и со второй попытки закрепиться выше 0.72. Соответственно, сегодня ночью возможно сильное движение, если пересмотренные инфляционные ожидания РБНЗ рынок оценит как ястребиные.
Чистая длинная позиция изменилась незначительно (-67 млн) и составляет, согласно CFTC, 918 млн. Перевес для киви вполне себе весомый. Расчетная цена развернулась вниз, это реакция на рост доходностей UST, но все еще значительно выше спота.
Предполагаем, что долгосрочное основание 0,6796 уже сформировано, ближайшая поддержка 0,6900/20, к ней будет снижение в том случае, если сегодняшние инфляционные ожидания не вдохновят быков, но возобновление роста выглядит пока все же вероятнее, цель 0.72 10/30, далее 0,7315.
AUDUSD
Протоколы заседания РБА и выступление главы РБА Лоу показали, что РБА продолжает оценивать рост инфляции как временный, темпы роста заработной платы также считает невысокими, и, очевидно, будут отставать по темпам роста ставки и от ФРС, и от РБНЗ. Рынки в среднем прогнозируют первое повышение в июле 2022 г., а банк NAB, к примеру, и вовсе отодвигает этот шаг на лето 2023 г., предполагая рост ставки до 1.75-2.0% к концу 2024 г.
Как следует из отчета CFTC, чистая короткая позиция сократилась на 929 млн, но медвежий перевес (-4,68 млрд) по-прежнему значительный. Расчетная цена ниже спотовой и делает попытку развернуться вниз.
Аусси упал к нижней границе канала 0.7260, вероятна попытка уйти еще ниже к поддержке 0.7170. Разворот вверх возможен при возобновлении интереса к риску и отсутствии ястребиной риторики со стороны ФРС.
