Пара евро-доллар обновляет всё новые и новые ценовые минимумы. Цена почти безоткатно снижается уже на протяжении пяти торговых дней подряд. Сегодня – шестой раунд, в ходе которого медведи eur/usd протестировали уже область 12-й фигуры. В период азиатской сессии среды пара обновила годовой минимум, опустившись до отметки 1,1264. В последний раз цена находилась в этой ценовой области в начале июля 2020 года. Тогда пара находилась в рамках северного тренда, отдаляясь от минимумов прошлого года.
На данный момент ситуация носит зеркальный характер. Продавцы eur/usd сметают на своём пути все ценовые барьеры, пользуясь общим усилением гринбека и бесхарактерностью евро. Ещё месяц назад глобальный уровень поддержки 1,1000 казался недостижимой величиной. Сегодня до него рукой подать – менее трёхсот пунктов. При том что буквально за пять последних торговых дней пара снизилась на те же 300 пунктов. Южный тренд в разгаре. Данный факт позволяет предположить, что трейдеры не остановятся на достигнутом – покорение 12-й фигуры будет лишь вопросом времени. И судя по силе нисходящего движения, медведям понадобится немного времени, чтобы закрепиться в этой ценовой области.
Примечательно, что почти на всех старших таймфреймах (Н4, D1, W1) пара eur/usd импульсно пробила нижнюю линию индикатора Bollinger Bands, оказавшись под данной линией. Ключевым уровнем поддержки с технической точки зрения выступает отметка 1,1020 – это нижняя линия Bollinger Bands уже на месячном графике. Безусловно, на пути к этому таргету существует немало промежуточных ценовых барьеров, которые могут притормозить южную волну. Но в целом именно данный уровень поддержки является основной целью медведей eur/usd в долгосрочной перспективе. Здесь необходимо отметить, что валютные стратеги финского Nordea Bank ещё в начале осени говорили о том, что пара может закончить текущий год в районе 10-й фигуры, а следующий год – в области 7-8 фигур. На момент публикации данного прогноза он выглядел весьма странно – ведь пара на протяжении нескольких месяцев болталась в диапазоне 1,1600-1,1900, не решаясь покинуть занятый эшелон. Однако на сегодняшний день вышеуказанные предположения выглядят вполне реалистично.
По большому счёту, рынок живёт уже следующим годом, оценивая шансы на повышение процентной ставки ФРС. Текущие события напоминают события 7-летней давности. Здесь можно взглянуть на месячный график 2014 года, когда пара почти безоткатно падала на протяжении почти всех 12-ти месяцев. Трейдеры находились в ожидании ужесточения монетарной политики со стороны ФРС на фоне мягкой монетарной политики ЕЦБ. Естественно, нисходящая динамика цены была обусловлена не только этим, но данные факторы играли ключевую роль.
Ещё в начале текущего года мягкая риторика представителей ЕЦБ в какой-то мере компенсировалась «голубиной» риторикой представителей Федерзерва. В итоге трейдеры сохраняли баланс сил, удерживая пару в рамках вышеуказанного ценового коридора. Но затем в игру вступила американская инфляция, которая значительно усилила позиции долларовых быков. Как известно, октябрьский индекс потребительских цен обновил 30-летний рекорд, значительно превысив прогнозные значения. Базовый индекс РСЕ, который является «любимым» инфляционным индикатором ФРС, также находится на высоком уровне, подстёгивая ястребиные ожидания.
В целом дивергенция курсов ФРС и ЕЦБ является основным локомотивом снижения пары eur/usd. Правда, здесь необходимо сделать оговорку, что речь идёт о предполагаемой дивергенции. Но среди членов Федрезерва гораздо больше «ястребов» по сравнению с Советом управляющих Европейского Центробанка. Представители ястребиного крыла ФРС публично призывают своих коллег к активным действиям в следующем году. Достаточно вспомнить Джеймса Булларда, который в понедельник заявил о том, что регулятору необходимо ускорить сворачивание QE до 30 миллиардов в месяц, повысив процентную ставку уже в конце первого квартала следующего года. Среди членов ЕЦБ таких «смельчаков» нет – в подавляющем большинстве случаев они озвучивают достаточно мягкие комментарии относительно перспектив монетарной политики. Кристин Лагард, в свою очередь, «цементирует» позицию ЕЦБ, опровергая разговоры о том, что европейский регулятор может решиться на какие-либо досрочные действия.
Рынок живёт ястребиными ожиданиями, подпитываясь комментариями некоторых представителей ФРС и макроэкономическими отчётами. Показатели американской инфляции, Нонфармы, данные по розничным продажам, объём промышленного производства – все эти показатели выходили в «зелёной зоне», отражая восстановление экономики США. Риск стагфляции, о котором так много говорили в начале осени, снизился. Тогда как повсеместный рост цен уже негативно отражается на повседневной жизни американцев – об этом свидетельствуют последние социологические опросы.
И здесь опять же можно вспомнить фразу Джерома Пауэлла, озвученную им в сентябре в Конгрессе. Он заявил, что американскому регулятору «следует рассмотреть вопрос о повышении ставки, если он увидит доказательство того, что рост цен вынуждает домохозяйства и компании ожидать укоренения более высоких цен, создавая более устойчивую инфляцию». Вполне вероятно, что данная фраза станет лейтмотивом декабрьского заседания ФРС.
Таким образом, на мой взгляд, южный тренд eur/usd ещё не исчерпал себя. И техника, и «фундамент» говорят о том, что медведи пары снова попытаются закрепиться в рамках 12-й фигуры, несмотря на текущий коррекционный откат. Первой целью южного движения выступает отметка 1,1264, это обновлённый ценовой минимум года.
