Гринбек по-прежнему держится около 17-месячных максимумов и близок к тому, чтобы продемонстрировать седьмую неделю роста подряд.
Пара EUR/USD остается под отметкой 1,1300, консолидируя свои недавние потери после самого сильного падения за последние две недели, отмеченного накануне.
Судя по тому, как торгуется доллар, можно сказать, что трейдеры готовятся к более быстрому сокращению QE со стороны ФРС, за которым последует подъем процентных ставок.
Между тем евро, который упал по отношению к американской валюте на 0,4% в четверг, выглядит уязвимым к увеличению стоимости заимствований в Соединенных Штатах, особенно если процентные ставки в еврозоне будет повышаться с запаздыванием.
Стратеги Societe Generale представили свои прогнозы по курсу EUR/USD на первую половину 2022 года.
1. Базовый сценарий: 1,09 (вероятность 50%).
В рамках данного сценария Федрезерв начнет повышать ставки в середине 2022 года. Банк закладывает в котировки совокупное повышение ставок ФРС на 110 базисных пунктов в 2022–2023 годах (против +25 базисных пунктов со стороны ЕЦБ). Предполагается, что к моменту начала ужесточения монетарной политики в США рынки станут активнее закладывать в цены эти ожидания, что обусловит снижение пары EUR/USD под отметку 1,1000.
2. Оптимистичный сценарий: 1,15 (вероятность 25%).
Если ситуация в мировой экономике будет развиваться лучше прогнозов, это может не только обусловить повышение прогнозов по ужесточению политики ФРС, но и подогреть ожидания в отношении того, что ЕЦБ тоже вынужден будет последовать примеру своего американского коллеги. Такая переоценка отношения к ЕЦБ способна оказать большое психологическое влияние на рынок.
3. «Медвежий» сценарий: 1,06 (вероятность 25%).
Только события апокалиптического масштаба заставят Федрезерв отказаться от ужесточения кредитно-денежной политики. При таком сценарии все надежды на ужесточение монетарной политики ЕЦБ тоже испарятся, учитывая, что экономка еврозоны отстает от США. Если добавить к этому бегство от рисков, то получим более ощутимую просадку пары EUR/USD по сравнению с базовым сценарием.
Специалисты ING считают, что лишь откровенно «ястребиный» твист ЕЦБ сможет ощутимо переломить текущую ситуацию по евро – будь то в отношении сроков покупки активов или экономических прогнозов. В противном случае единая валюта продолжит оставаться перед лицом ряда факторов, сулящих ей ослабление в конце года.
«Мы считаем полностью вероятным снижение EUR/USD к минимумам в районе 1,1200. В качестве потенциального контраргумента для такого прогноза можно выделить традиционную сезонную тенденцию доллара США к ослаблению в декабре, однако для реализации такого сценария потребуются гораздо более спокойные рынки», – отметили они.
Пока что покой рынкам только снится, поскольку неопределенность вокруг нового штамма коронавируса «Омикрон» сохраняется.
В четверг агентство Bloomberg сообщило со ссылкой на результаты исследований японских ученых, что заразность нового штамма на ранней стадии превышает аналогичный показатель «Дельты» в 4,2 раза.
В любой момент могут появиться и другие подтверждения того, что «Омикрон» все же гораздо опаснее, чем пока считается.
Накануне представители ВОЗ заявили, что для более тщательного изучения нового варианта COVID-19 потребуется еще 2–3 недели.
Сохраняющаяся неопределенность вокруг «Омикрона» заставляет нервничать инвесторов, которые ждут указаний относительно направления политики ведущих центробанков, которые забирают у рынков чашу для пунша.
На следующей неделе ФРС и ЕЦБ сойдутся в заочном поединке и смогут обменяться «выстрелами», когда состоятся итоговые в этом году заседания регуляторов.
Пока что, говоря языком военных, дело ограничивается маневрами и заявлениями представителей «генеральных штабов».
Решение, которое будет обсуждаться на заседании руководства ЕЦБ 16 декабря, предусматривает контролируемую скупку облигаций даже после того, как антикризисная программа РЕРР на €1,85 трлн завершится, передает агентство Reuters со ссылкой на осведомленные источники.
Сообщается, что детали схемы еще не согласованы до конца.
Среди вероятных вариантов, обязательства ЕЦБ не выйдут за пределы 2022 года, что является ключевым вопросом для консерваторов, или «ястребов», которые опасаются, что инфляция может не опуститься ниже целевого уровня в 2%, как ожидается сейчас.
Тем не менее некоторые политики ЕЦБ хотят ясно дать понять, что покупки облигаций будут продолжаться как минимум до конца 2022 года, чтобы подавить ожидания повышения ставки.
Между тем рынок ждет, что ФРС на очередном заседании объявит об ускорении темпов сворачивания программы покупки активов. Это произойдет тем вероятнее, чем выше окажется цифра по потребительской инфляции в США на ноябрь.
«Инфляция будет ускоряться», – сказали стратеги RBC Capital Markets, которые полагают, что годовая цифра продолжит расти, приближаясь к 7% в начале нового года.
«В результате мы считаем, что эта комбинация означает, что подъем ставки по федеральным фондам в марте вполне возможен. Рынок оценивает вероятность этого шага примерно в 40%, но сейчас мы думаем, что она немного выше. Сейчас это, наверное, ближе к 50%», – сообщили в RBC Capital Markets.
Недавние комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла свидетельствуют о том, что регулятор в настоящее время уделяет повышенное внимание стабильности цен, чтобы поддержать устойчивую активность на рынке труда, отмечают аналитики Morgan Stanley.
Они обновили свои ожидания на 2022 год и теперь прогнозируют, что Федрезерв дважды пойдет на повышение ставок: в сентябре и в декабре. Предыдущий прогноз банка подразумевал, что ФРС даст старт повышению ставок только в 2023 году.
В Morgan Stanley ждут существенного укрепления доллара и рекомендуют держать длинные позиции в американской валюте против евро.
По словам экспертов, дивергенция в монетарной политики ФРС и ЕЦБ остается не в пользу единой валюты, особенно после появления сообщений о том, что европейский регулятор намеревается увеличить APP по итогам заседания на следующей неделе.
Учитывая гораздо более агрессивную риторику Федрезерва по сравнению с ЕЦБ, понижательные риски для евро довольно высоки.
В пятницу единая валюта остается под давлением и находится в оборонительной позиции против доллара.
14-дневный индекс RSI все еще держится ниже 50, оказывая поддержку «медведям» по EUR/USD.
Усиление понижательного импульса поставит под угрозу поддержку, сформированную линией восходящего тренда на 1,1240.
Закрытие под этой отметкой введет в игру круглый уровень 1,1200 и минимум текущего года в районе 1,1185.
С другой стороны, прорыв выше 1,1300 (21-дневная скользящая средняя) позволит «быкам» взять курс на 1,1350, и далее – на 1,1400.
