Евро и фунт продолжает кидать из стороны в сторону, тем самым создавая дополнительную нервозность на рынке перед важным заседанием Федеральной резервной системы, на которой будет объявлено об ускорении сворачивания программы покупки облигаций. Но это не главное, главное – пересмотрит ли Центральный банк свой план в отношении процентных ставок, которые точно будут повышены в 2022 году. Вопрос заключается в том, когда именно это будет сделано. Более раннее повышение позволит немного остудить инфляционное давление, но и может навредить рынку акций и рынку облигаций, которые явно не очень рады такому изменению в политике ФРС.
Все сводится к одному
Также будут озвучены планы Центрального банка касательно противодействия самой быстрой инфляции с 1980-х годов. Ожидается, что ежеквартальные прогнозы ФРС, опубликованные после завершения двухдневного заседания в среду, покажут средние ожидания 18 официальных лиц, прогнозирующих два повышения ставок в следующем году с текущих уровней.
Совсем недавно председатель Джером Пауэлл сказал законодателям, что было бы целесообразно рассмотреть вопрос об ускорении темпов завершения сверхмягкой денежно-кредитной политики на несколько месяцев раньше, чем первоначально планировалось. А планировалось начать повышение ставок в середине 2022 года.
В настоящее время ставки на рынке фьючерсов на процентные ставки показывают, что к концу следующего года они вырастут на 66 базисных пунктов. Более половины экономистов ожидают, что определяющий политику Федеральный комитет по открытым рынкам удвоит темпы сокращения программы до 30 миллиардов долларов в месяц. Это говорит о том, что стимулирование экономики прекратится в марте 2022 года. Обоснованием такого решение станет недавний рост рынка труда и инфляции. Всего в 2022 году намечено несколько повышений процентных ставок: три в 2023 году и еще два в 2024 году. При таком раскладе ставки достигнут уровня в 1,9%. Это представляет собой несколько более крутую траекторию, чем прогнозировал FOMC в сентябре. Напомню, что 3 ноября FOMC объявил о ежемесячном сокращении покупок активов на 15 миллиардов долларов.
Более агрессивная политика FOMC
Как я отмечал выше, изменение взглядов Джэрома Пауэлла в сторону более агрессивного сокращения было вызвано резким ростом инфляции. Данные показали, что после заседания ФРС 2-3 ноября потребительские цены выросли на 6,2% в октябре и на 6,8% в ноябре — это самый быстрый рост с 1982 года.
Что касается перспектив на 2022 год, то, скорей всего, FOMC пересмотрит свой прогноз до 2,5%. Уровень безработицы должен составить 3,7% к концу 2022 года, что будет ниже долгосрочных прогнозов в 4%. Экономисты также ожидают, что ФРС сохранит формулировку в своем политическом заявлении о том, что он не планирует повышать процентные ставки до тех пор, пока в США не будет достигнута «максимальная занятость». Однако почти все экономисты ожидают, что FOMC изменит или откажется от своей фразы о том, что наблюдаемая инфляция носит «временный» характер. Об этом совсем недавно сказал Пауэлл во время выступления в Конгрессе.
И все бы ничего, но головную боль создает Омикрон. Сегодня говорят одно – рынок реагирует ростом, а завтра все оказывается не так хорошо – начинается падение. Однако большинство должностных лиц ФРС уверены в том, что еще слишком рано определять эффект воздействия нового штамма коронавируса на экономику. Ожидается, что FOMC, вероятно, заявит о снижении темпов роста американской экономики в ближайшем будущем из-за нового штамма.
Цены производителей США
Если мы затронули инфляцию, то стоит сказать о вчерашних данных по росту цен производителей в США, которые показали самый высокий скачок с 2010 года. Согласно данным, индекс цен производителей вырос на 9,6% в годовом исчислении – самый высокий рост с 2010 года. Данные Министерства труда показали значительный рост товаров и услуг. По сравнению с предыдущим месяцем индекс цен производителей вырос на 0,8%, что также оказалось выше ожиданий прогнозов экономистов.
На этом фоне спрос на американский доллар вернулся и рисковые активы значительно просели, так как уверенность в агрессивных действиях ФРС по итогам сегодняшнего заседания значительно возросла. Базовый индекс цен производителей, который не включает в себя цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,7% и 7,7% соответственно.
Резкий скачок цен напрямую связан с проблемами в цепочках поставок, которые появились из-за проблем с логистикой. Однако многие предприятия успешно переложили эти дополнительные расходы на клиентов за счет повышения цен, что обязательно скажется на дальнейшем росте потребительской инфляции в ближайшие месяцы.
Цены на товары в ноябре выросли на 1,2% по сравнению с месяцем ранее, а стоимость услуг подскочила на 0,7%. Затраты на товары промежуточного спроса выросли на 1,5% по сравнению с месяцем ранее. По сравнению с годом ранее этот показатель вырос на 26,5%.
Что касается технической картины пары EURUSD
Медведи дали отпор около 1.1315 и вновь вернули евро в район крупной поддержки 1.1265 к концу вчерашнего дня, от которой зависит теперь довольно многое. Только пробой этого диапазона усилит давление на рисковые активы и приведет к обновлению минимумов 1.1230 и 1.1190. Говорить о том, что быки окончательно одержали победу над продавцами, можно лишь после уверенного прорыва далекого уровня 1.1380. Однако перед этим им придется что-то предложить выше 1.1315.
GBP
Британский фунт воспользовался хорошими данными по рынку труда и попытался прорваться к недельным максимумам, но не тут-то было. Согласно вчерашним показателям, компании Великобритании увеличивали число рабочих мест в ноябре рекордными темпами, в результате чего безработица упала. И, с одной стороны, это хорошо, а вот с другой – цифры наверняка подогреют опасения Банка Англии по поводу неустойчивого роста инфляционного давления.
Согласно отчету Управления национальной статистики, даже несмотря на завершившуюся 30 сентября правительственную программы поддержки работников, это несильно повлияло на состояние рынка труда, который начал восстанавливаться рекордными темпами после пандемии, что привело к хронической нехватке рабочих рук – это вынудило компании повышать заработную плату для привлечения новых работников.
В отчете также сказано, что подавляющее большинство уволенных работников нашли работу, когда поддержка прекратилась, – это было ключевой целью Банка Англии, так как еще летом этого года непонятная ситуация с рынком труда из-за обширной правительственной программы, очень сильно искажала ключевые цифры.
В ноябре этого года количество новых рабочих мест выросло на 257 278, что является максимальным показателем за всю историю. Уровень безработицы упал до 4,2% с 4,3% за три месяца. Общий рост заработной платы замедлился за три месяца по октябрь до 4,9% с 5,9%, однако это ожидаемо, так как бум на рынке труда постепенно достигает своего пика.
В четверг у нас состоится заседание Банка Англии, и какое он примет решение – далеко не понятно. Все опасаются, что скачок инфляции, который он когда-то считал «временным», может оказаться более продолжительным. Однако на прошлом заседании мы слышали от Эндрю Бэйли одни голубиные заявления на тему необходимости продолжительной поддержки экономики. Кого он собирается поддерживать при таком рынке труда – загадка. Хотя, может, он говорил об устойчивом росте инфляции, кто знает.
В настоящее время большинство инвесторов делают ставку на то, что политики вряд ли повысят процентные ставки на этой неделе из-за угрозы, которую представляет новый штамм коронавируса Омикрон. Это может удержать Банк Англии от повышения процентных ставок до следующего года.
Что касается технической картины пары GBPUSD
У быков имеются все шансы на выстраивание хорошей коррекции, но нужно держаться выше 1.3220. Последним уровнем надежды остается область 1.3185, так как ниже — пустота. Но прорыв этой поддержки произойдет лишь в случае изменений в политике Федеральной резервной системы, так как ее результаты будут опубликованы на день раньше, чем состоится заседания Банка Англии. Прорыв выше 1.3255 спровоцирует снос ряда стоп-приказов продавцов, что приведет к росту торгового инструмента в район максимумов 1.3290 и 1.3320.
Рекомендую для ознакомления:
Уровень биткоина $47 000 начинает трещать по швам
Как декабрьское заседание ФРС может повлиять на курс биткоина и эфира
ЕЦБ, ФРС и Банк Англии пойдут разными дорогами. Как это повлияет на рынок
Илон Маск продолжает избавляться от акций Tesla
