Биткоин не может выйти за пределы широкого диапазона колебаний и возобновить рост из-за пассивности институциональных инвесторов. Именно эта категория пользователей стала причиной бычьего ралли криптовалюты до $69k. Однако в будущем ситуация может измениться, так как программа стимулирования экономики сворачивается, а значит темпы роста инфляции также будут падать. Вместе с тем есть предположение, что цифровой актив будет интересен институциональным инвесторам в качестве защиты от инфляции вне зависимости от политики ФРС.
Главной причиной по которой крупные компании предпочитают биткоин золоту является его волатильность. Такое мнение выразил директор Lunar Digital Assets Рок Захариас. Предприниматель не видит проблемы в высоком уровне изменчивости актива, а напротив, считает, что волатильность является основным параметром, определяющим ценность актива. Захариас считает, что инвесторы, защищающие свои средства в биткоине богатеют, в то время как прибыль от торговли золотом минимальна.
Это достаточно непопулярное мнение, так как волатильность Bitcoin принято считать основной проблемой актива. В словах предпринимателя есть зерно истины, что подтверждают отчеты Tesla. Именно высокий уровень изменчивости котировок крипты позволяет крупному капиталу сохранять и преумножать капитал во время инфляционных взрывов. Однако чрезмерная волатильность монеты делает ее непредсказуемой, а потому тормозит ее принятие. Эксперты JPMorgan заявляли, что волатильность криптовалюты мешает ее повседневному использованию и развитию как классовому активу. Именно незащищенность от резких перепадов стоимости является важным аргументом SEC при отказе утверждать спотовый ETF.
При этом видна тенденция, согласно которой при снижении волатильности BTC, значительно ускоряется его принятие как классового актива. Это подтверждает инвестиционный интерес нескольких крупных пенсионных фондов США во время периода относительного спокойствия. Я вижу здесь определенный диссонанс, согласно которому биткоин не может быть интересен институционалам в качестве средства защиты от инфляции в случае, если его волатильность снизится. При этом снижение индекса изменчивости цены не позволит поддерживать постоянный интерес крупных компаний. Решением я вижу компромисс, при котором волатильность монеты снижается, но при этом степень изменчивости остается достаточно высокой для того, чтобы конкурировать с золотом. Главной преградой в достижении этого компромисса может быть отсутствие баланса, а потому одной из сторон все же придется получать меньше выгоды из операций с криптовалютой.
Важно также отметить, что именно повышенная волатильность, вызванная перегретостью рынка фьючерсов, спровоцировала мощное падение цены биткоина. В результате монета вторую неделю колеблется в широком диапазоне $42k-$50k, и по состоянию на 17:30 не демонстрирует сигналов к повышению. На дневном графике мы видим небольшое преимущество медведей, которые за последние 7 дней сформировали две уверенные красные свечи. При этом позиции быков становятся все увереннее за счет активного поглощения объемов. Но поглощение не сопровождается действиями, а потому откуп позиций идет медленно и цена продолжает колебаться от локального уровня поддержки к локальному уровню сопротивления.
Технические индикаторы на дневном графике движутся строго во флетовом направлении, что указывает на сохранение текущей динамики движения цены. Но хочу обратить внимание на то, что котировки BTC трижды тестировали зону поддержки в районе $45,8k. Согласно старому, но работающему правилу рынка: чем чаще цена тестирует уровень, тем вероятней его дальнейший прорыв, я буду ждать снижения в область $42k-$45k. И лишь после отработки этого диапазона и сбора там ликвидности, биткоин начнет полноценно восстанавливаться.
