Реакция рынка на последние события носит аномальный и неестественный характер. Федрезерв не топил доллар, а Европейский Центробанк не оказывал поддержку единой валюте. Поэтому рост пары eur/usd происходит «вопреки», а не «благодаря» обстоятельствам. Можно долго рассуждать о причинах такой ценовой динамики, но факт остаётся фактом – вышеуказанные ЦБ сделали всё от них возможное, чтобы eur/usd двигался сейчас не в северном, а в южном направлении. И здесь напрашиваются очевидные вопросы: можно ли в сложившихся условиях рассматривать лонги, обозначая для себя амбициозные цели в виде отметок 1,1400 или даже 1,1500? Насколько устойчива конструкция роста пары и на чём она вообще основана? И в конце концов – можно ли априори говорить о развороте тренда на фоне ужесточения монетарной политики ФРС и выжидательно-голубиной позиции ЕЦБ?
Это отнюдь не риторические вопросы. Судя по динамике восходящего движения (рост наблюдается третий день подряд), покупатели пары намерены как минимум подойти к границам 14-й фигуры. Для этого им необходимо будет преодолеть уровень сопротивления 1,1370 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) – именно данный таргет станет краеугольным камнем северного тренда. Если быки eur/usd спасуют перед проходным уровнем сопротивления, говорить о более высоких ценовых значениях в контексте долгосрочного роста будет нецелесообразно. В обратном случае покупателям откроется путь к отметкам 1,1400 и 1,1450 (линия Tenkan-sen на таймфрейме W1). Другими словами, лонги можно рассматривать лишь при преодолении вышеуказанного ценового барьера, который в сложившихся обстоятельствах является показательным маркером.
И всё же возникает вопрос – насколько устойчива конструкция роста пары на фоне объявленных решений ФРС и ЕЦБ? Напомню, что Федрезерв решил досрочно свернуть стимулирующую программу, увеличив её темпы с 15 до 30 миллиардов долларов в месяц. Кроме того, Джером Пауэлл фактически анонсировал повышение процентной ставки в следующем году, а точечный прогноз допускает двойное (и тройное) повышение в рамках 2022 года.
В свою очередь, Европейский Центробанк на вчерашнем заседании не стал опережать события, заявив о завершении программы Pandemic Emergency Purchase Programme в марте следующего года (как и планировалось изначально). Более того, регулятор продлил сроки реинвестирования поступлений от погашаемых облигаций в рамках этой программы – «как минимум до конца 2024 года». Также члены ЕЦБ решили усилить традиционную стимулирующую программу. Так, со второго квартала следующего года европейский регулятор вдвое увеличит объём выкупа активов в рамках программы APP – c 20 до 40 миллиардов евро в месяц. В третьем квартале на эту программу будет тратиться 30 миллиардов евро ежемесячно, а начиная с октября следующего года «и до тех пор, пока в этом не исчезнет необходимость» – 20 миллиардов.
По информации европейской прессы, «некоторые представители ЕЦБ» высказали своё недовольство продлением реинвестиций в рамках PEPP до 2024 года и тем, что Центробанк не установил конкретный срок завершения APP. Но факт остаётся фактом: соответствующее решение принято регулятором большинством голосов, а значит «голубиные настроения» по-прежнему доминируют в стане ЕЦБ. Что касается судьбы процентной ставки, то Кристин Лагард в очередной раз исключила вариант повышения в рамках следующего года.
Итак, что же мы имеем в сухом остатке? С одной стороны – достаточно агрессивное поведение ФРС (досрочное сворачивание QE, «ястребиный» точечный прогноз) и пассивно-выжидательное поведение ЕЦБ («усиление» АРР, открытая дата завершения этой программы, выжидательная позиция относительно ставки).
Возникает логичный вопрос: может ли пара eur/usd в рамках таких фундаментальных условий позволить себе широкомасштабное северное наступление в контексте разворота тренда? Абстрагируясь от причин текущего коррекционного роста, здесь необходимо обозначить тот факт, что данный рост является прежде всего коррекционным, то есть временным. Пара может болтаться во флете до окончания рождественско-новогодней кавалькады или же идти вниз, отыгрывая события вчерашнего дня – но крайне маловероятно, что итоговые встречи ЕЦБ и ФРС могут спровоцировать покорение 14 или (тем более) 15 фигур.
«Тёмной лошадкой» здесь выступает Омикрон, отношение к которому у рынка ещё не выкристаллизовалось. С одной стороны, этот штамм в 4 раза заразнее Дельты и распространяется на данный момент в геометрической прогрессии. С другой стороны, он менее опасен (по предварительным оценкам) и всё же поддаётся действию вакцин (особенно если речь идёт о бустерной дозе). По словам представителей ВОЗ, окончательный вердикт относительно нового штамма будет вынесен только через несколько недель «из-за временной задержки между увеличением числа случаев и увеличением числа тяжелых случаев и смертей».
Резюмируя вышеизложенное, можно прийти к выводу, что на данный момент можно рассмотреть два варианта действий: либо занять выжидательную позицию, либо заходить в продажи на северных всплесках. Как уже было сказано выше, уровнем сопротивления выступает отметка 1,1370 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Ближайшим уровнем поддержки является отметка 1,1280, которая соответствует средней линии Bollinger Bands, совпадающей с линией Tenkan-sen на том же таймфрейфме.
