Американской валюте, в очередной раз обвалившейся после порции макростатистики, тяжело сохранять равновесие в паре EUR/USD. «Европейцу» сложно угнаться за «американцем», поэтому EUR предпочитает двигаться медленно, но верно к достижению своей цели.
К настоящему моменту рынок оценивает данные по инфляции в США, опубликованные в среду, 12 января. Согласно отчету, в декабре 2021 года потребительские цены в стране увеличились на 0,5%, ускорившись до 7% год к году. За месяц ключевой индекс прибавил 0,6%, поднявшись на 5,5% год к году. Что касается цен без учета энергоносителей и продуктов питания, то за три месяца они прибавили более 1,7%.
На основе полученных данных экономисты сделали вывод, что высокая инфляция «проникает в самое ядро экономики». В сложившейся ситуации у ФРС не остается другого выхода, как поднять процентные ставки в марте 2022 года. Регулятор опасается не только зашкаливающей инфляции, но и «перегретого» рынка труда США. Представители Федрезерва считают высокую инфляцию существенной угрозой для полноценного восстановления экономики и готовы поднять процентные ставки, поскольку больше нет необходимости в экстренной монетарной поддержке.
Ответом на публикацию макроданных стало резкое падение гринбека. Отметим, что до появления отчетов пара EUR/USD вновь преодолела верхнюю границу диапазона 1,1200–1,1350. К настоящему моменту восходящее движение в тандеме сохраняется. Сразу после выхода данных по инфляции пара EUR/USD поднялась на 0,5%, оставив позади отметку 1,1400. Утром в четверг, 13 января, пара EUR/USD торговалась по 1,1444, стараясь преодолеть новые границы.
На протяжении долгого времени гринбек консолидировался в широком диапазоне 1,1250–1,1350, выход из которого придаст ему новый импульс. Не исключено, что этот прорыв определит тренд пары EUR/USD на ближайшие месяцы. По оценкам аналитиков, боковое движение в тандеме завершилось. Пара EUR/USD вошла в повышательную спираль, намереваясь закрепиться в ней. Нахождение в прежнем диапазоне на протяжении двух месяцев оказалось неблагоприятным для евро и относительно позитивным – для доллара. Грядущие перемены связаны с предстоящими подъемами ставки ФРС, запланированными четырежды в этом году. Что касается ЕЦБ, то он по-прежнему медлит с окончательным решением по данному вопросу. По предварительным оценкам, на фоне новой волны COVID-19 и газового кризиса в Европе экономический рост в еврозоне в первом квартале 2022 года будет незначительным.
Однако промедление ЕЦБ может оказаться тактическим маневром. Если мировые центробанки признают, что чрезвычайная ситуация в экономике завершилась и все должно вернуться к допандемийным уровням, то ЕЦБ опередит ФРС. В данный момент ключевой проблемой европейского регулятора является, как и для ФРС, предельно высокая инфляция, на преодоление которой затрачиваются огромные ресурсы.
Однако многие валютные стратеги уверены, что действия ЕЦБ не так просты, как кажутся на первый взгляд. По мнению Марко Валли, экономиста UniCredit, ключевые моменты текущей стратегии ЕЦБ сформировались еще до пандемии. «С точки зрения различий в построении монетарной политики между ФРС и ЕЦБ позиция последнего выглядит менее «голубиной», чем принято считать», – подчеркивает М. Валли.
Согласно расчетам аналитика UniCredit, сворачивание экстренных стимулов к марту со стороны ЕЦБ, закрытие новых кредитных линий к июню и уменьшение долгосрочных покупок активов к четвертому кварталу этого года позволит европейскому регулятору вернуться к допандемийному уровню к октябрю 2022 года. Реализация такого сценария поможет ЕЦБ опередить ФРС на год, полагает М. Валли.
Излишняя осторожность европейского регулятора на грани «черепашьей» медлительности формирует ложные представления о нем. При благоприятном стечении обстоятельств ЕЦБ обгонит американских коллег. Однако неизвестно, насколько позитивно это повлияет на экономику еврозоны, подчеркивают эксперты.
По предварительным оценкам, в ближайшие дни ожидается рост евро, а к концу первого квартала 2022 года не исключено достижение отметки 1,2000. «Черепашьи» шаги EUR могут оказаться более эффективными, чем резкие спады и подъемы USD. Стратегия медленного, но верного продвижения позволит евро достичь новых высот, резюмируют аналитики.
