Ключевые фондовые индексы США в целом продолжают новый виток коррекционного движения, но при этом и располагаются недалеко от своих абсолютных максимумов. Таким образом, пока что по-прежнему нельзя сказать, что фондовые индексы испытывают на себе давление. Фундаментальный фон для рисковых активов становится день ото дня все хуже, поэтому мы продолжаем ожидать серьезной коррекции, а не коррекции на 1-2%. Тем не менее стоит также отметить, что пока что все факторы давления имеют трактовку «потенциальные». Судите сами. Участники рынка уже уверены в том, что программа QE будет свернута в ближайшее время, ставки начнут повышаться в марте, всего в 2022 году будет три или четыре повышения ставки, а помимо этого ФРС может начать разгружать собственный баланс. Если на валютном рынке мы можем предположить, что валюта США могла уже учесть в своем нынешнем курсе часть или все эти факторы, то о фондовом рынке такого сказать нельзя, ибо все ведущие индексы продолжают располагаться там, где они и располагались ранее. Соответственно, пока что участники рынка никак не отреагировали на будущие возможные изменения. «Будущие» – потому что на данный момент ФРС из всего вышеперечисленного только сократила программу QE на 45 млрд долларов. То есть по факту деньги все еще продолжают течь в американскую экономику, просто уже не бурным потоком, а средних размеров ручьем. Похоже, что именно этот фактор и останавливает ключевые индексы и акции от падения. Зато после марта вероятность начала глубокой коррекции сильно возрастет.
В последние месяцы разговоров о ФРС и о том, какие меры и когда она примет, огромное количество. Можно назвать это ключевой темой для всех рынков. Но есть еще также и участники рынков, которые могут высказывать свои собственные предположения о будущих изменениях. Например, мы уже говорили о том, что повышение ключевой ставки может не привести к возвращению инфляции к 2%, а сам показатель может оставаться на высоком уровне следующие несколько лет или столько, сколько будет продолжаться пандемия. А вот глава JPMorgan Джейми Даймонд считает, что ФРС может повысить ключевую ставку шесть или семь раз, о чем он заявил в пятницу. Правда, он не сказал конкретно, за какой период времени это случится, но подразумевается, что за 2022 год. Напомним, что рынок ожидает три или четыре повышения ставки в этом году, а также шесть повышений в течение следующих двух лет. Поэтому прогноз Джейми Даймона – очень смелый. Тем не менее, если инфляция не будет снижаться, ФРС придется применять все более и более жесткие меры по ее сдерживанию.
