В начале прошлой недели большинство аналитиков прогнозировали, что пара EUR/USD продолжит торговаться в диапазоне, сформированном еще в ноябре (1,1220–1,1385), причем с преобладанием «медвежьих» настроений.
В качестве главной причины дальнейшего укрепления доллара назывались «ястребиные» намерения американского ЦБ завершить программу количественного смягчения, повысить процентные ставки и приступить к сокращению баланса.
Отыгрывая эти ожидания, в минувший понедельник доллар продемонстрировал, что он еще полон решимости и сил.
Однако последовавшие затем события вызвали недоумение у многих участников рынка. Гринбек перешел к снижению по отношению к своим основным конкурентам, включая евро, даже вопреки тому, что члены FOMC один за другим ужесточали свою риторику, а некоторые из них заговорили о четырех раундах повышения ставки по федеральным фондам в текущей году.
Во вторник, 11 января, в рамках выступления в банковском комитете Сената, председатель Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что ЦБ готов перейти к повышению процентных ставок с целью избежать перегрева национальной экономики. При этом он выразил надежду, что перебои в цепочках поставок в этом году постепенно сойдут на нет, что должно замедлить темпы инфляции.
Тем самым глава ФРС ослабил опасения, что Центробанк будет чрезмерно агрессивным в плане ужесточения своей политики.
В итоге гринбек ушел в пике, а пара EUR/USD, вместо того чтобы двинуться на юг, пошла на север.
На следующий день, в среду 12 января, евро еще больше укрепил свои позиции против «американца», что позволило основной валютной паре пробить верхнюю границу полуторамесячного диапазона.
Рост EUR/USD ускорился после выхода декабрьских данных по инфляции в США, которые в целом соответствовали прогнозам и не оказали существенной поддержки доллару. Хотя Соединенные Штаты зарегистрировали самую высокую инфляцию почти за сорок лет, инвесторы предпочли прибегнуть к стратегии «покупай на слухах, продавай на фактах».
«Несмотря на данные по американской инфляции и "ястребиные" заявления главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда о четырех повышениях ставки в 2022 году, гринбек понес резкие потери, а пара EUR/USD пробила сопротивление на уровне 1,1386, которое ограничивало ее действия с конца ноября», – отметили стратеги Saxo Bank.
«Следующая ключевая область сопротивления находится на 1,1500–1,1525. То есть на уровнях, которые наблюдались перед значительным обвалом 10 ноября. По иронии судьбы, это произошло тогда, когда "горячий" октябрьский CPI в США вызвал серьезную переоценку потенциала ФРС в вопросе повышения ставок в 2022 году», – добавили они.
Не менее странные события, по словам экспертов, произошли в четверг, 13 января.
«Мы стали свидетелями классического ухода инвесторов от риска, что привело к небольшому снижению доходности долгосрочных американских облигаций и резкому падению американских акций. Что не было "классикой", так это то, что доллар США оставался в основном более слабым по отношению к проциклическим валютам», – сообщили в Saxo Bank.
«Далее, наряду с наблюдением за консолидацией потерь гринбека, следует обратить внимание на область 1,1400 в паре EUR/USD. Если эти уровни не удержатся, это будет означать, что пробой доллара после публикации индекса потребительских цен в США в среду был всего лишь кратковременным сжатием, не означающим практически ничего, кроме того, что ожидания действий со стороны ФРС должны значительно повыситься, чтобы стать конкретным драйвером силы американской валюты», – сказали специалисты банка.
Доллару удалось прийти в себя лишь под занавес минувшей пятидневки.
После трехдневного снижения в пятницу гринбек подорожал к евро более чем на 0,3%. Коснувшись двухмесячного пика в районе 1,1480, пара EUR/USD откатилась к 1,1415 и закрылась на отрицательной территории.
Судя по всему, инвесторы решили зафиксировать прибыль в преддверии длинных выходных в США.
Примечательно, что укрепление доллара к единой валюте наблюдалось на фоне выхода слабой статистики по Соединенным Штатам.
Так, розничные продажи в стране в декабре упали на 1,9% по сравнению с ноябрем, в то время как ожидалось снижение только на 0,1%. Объем промпроизводства в прошлом месяце неожиданно снизился на 0,1% к ноябрю. Индекс потребительских настроений от Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, согласно предварительной оценке, в январе снизился хуже прогноза – до 68,8 пункта с декабрьских 70,6 пункта.
Такая статистика вряд ли подтолкнет американского регулятора к более решительным действиям.
ФРС приближается к тому моменту, когда ей придется поднять базовую процентную ставку, заявил президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс в минувшую пятницу.
«Американскому ЦБ пришлось ускорить сворачивание программы выкупа облигаций, и следующим шагом регулятора к сокращению объемов стимулирования национальной экономики будет постепенное повышение базовой ставки с текущего очень низкого уровня к более нормальным значениям», – сказал Дж. Уильямс. Его комментарии оказали поддержку доллару.
В то же время на евро надавили слова президента ЕЦБ Кристин Лагард о готовности регулятора поддерживать стабильные цены.
«Аккомодационная денежно-кредитная политика по-прежнему необходима для того, чтобы инфляция установилась на уровне 2,0% в среднесрочной перспективе», – сообщила она.
Аналитики UBS прогнозируют минимальный курс евро к доллару на уровне $1,1 в первой половине текущего года. Это связано с мягким по сравнению с Федрезервом подходом ЕЦБ к монетарной политике и подавлению инфляции, который ослабляет евро, говорят они.
Пара EUR/USD, похоже, нашла поддержку в районе 1,1400 после снижения в пятницу. В начале новой недели она торгуется в довольно узком диапазоне, меняясь в пределах 30 пунктов. В условиях отсутствия важных макроэкономических данных высокого уровня, а также празднования в США Дня Мартина Лютера Кинга, активность трейдеров останется низкой.
Во вторник будет опубликован индекс производственной активности Empire State от ФРБ Нью-Йорка, в четверг выйдет аналогичный показатель от ФРБ Филадельфии, а также обновленные отчеты по заявкам на пособие по безработице и продажам готового жилья в США.
Однако эти данные, скорее всего, не изменят существенно ожидания рынка в отношении повышения ставки ФРС в марте.
Американский ЦБ вступает в традиционный период затишья в преддверии предстоящего заседания по монетарной политике 24–25 января.
Что касается еврозоны, во вторник выйдет индекс экономических настроений от ZEW, а в четверг будут обнародованы окончательные данные по инфляции за декабрь. В этот же день ЕЦБ опубликует протокол со своего последнего заседания.
Пара EUR/USD держится над отметкой 1,1400, а техническая картина предполагает, что прорыв выше 1,1500 расчистит ей дальнейший путь на север, считают аналитики Scotiabank.
«Поддержка в области 1,1400 устояла вечером в пятницу, и паре удалось сохранить повышательный тренд. Поглощение недавних максимумов и уровня 1,1500 (а также 100-дневной скользящей средней на 1,1502) станет значимым событием для "быков" и позволит паре продолжить рост. В случае просадки ниже 1,1400 в игру вступит поддержка в районе 1,1375–1,1385», – отметили они.
Между тем в ING полагают, что баланс рисков для основной валютной пары по-прежнему смещен в сторону снижения, в первую очередь из-за расхождений в монетарной политике ЕЦБ и ФРС.
«Мы не верим в текущую слабость доллара, и поэтому склонны думать, что пара EUR/USD скорее опустится, чем поднимется выше. Большая часть внимания на предстоящей неделе будет сосредоточена на протоколах с декабрьского заседания ЕЦБ. Это шанс оценить силу "ястребиного" блока в обсуждении политики. Тем не менее, любые "ястребиные" новости должны быть оспорены тем фактом, что ситуация с "Омикроном" в Европе была не такой плохой, когда состоялась встреча, по сравнению с последующими неделями», – сказали стратеги банка.
«Мы считаем, что пара EUR/USD скатится к 1,1200–1,1300 в ближайшее время. Мы ожидаем стабилизации ниже 1,1500 как признак того, что "бычий" толчок по паре носит временный характер», – добавили они.
