Пара EUR/USD вновь вошла в медвежью фазу, евро сдал отметку 1,1400. Доходность трежерис подскочила и будет расти еще. Покупатели доллара оживились, поскольку ожидания в отношении повышения ставки ФРС растут чуть ли не ежедневно. На конец года закладывается ставка на уровне 1,07%. При этом еще три недели назад рынок закладывался на 0,82% в конце декабря. Получается, за это время в ожиданиях по ставке добавилось еще 25 б.п., или одно стандартное повышение.
Сейчас в массы активно внедряется мнение о том, что Федрезерв затянул с ужесточением политики – не своевременно отреагировал на инфляцию. Даже текущего ястребиного настроя будет недостаточно, чтобы нивелировать сформированные тенденции в инфляции. Это означает, что регулятор может ужесточать политику еще более быстрыми темпами.
Чтобы вернуть доверие рынков и показать, насколько серьезно настроен ЦБ, необходимо повысить ставку в марте сразу на 50 б.п., считает миллиардер Билл Акман. В JPMorgan убеждены, что ФРС повысит ставку не четыре раза, а больше. Называются такие цифры, как шесть или семь раз до конца года.
Как на таком фоне доллару не укрепляться. Рост евро больше похож на какое-то недоразумение или как минимум на временную коррекцию, которая завершилась. Пара EUR/USD должна вернуться в район 1,1200–1,1300 или ниже.
Поддержка 1,1370 сегодня была пробита вниз, а это значит, падение усилится. Следующая поддержка располагается на уровне 1,1347. В более отдаленной перспективе прогноз останется медвежьим, пока евро будет торговаться ниже 1,1700.
Во вторник в центре внимания трейдеров EUR/USD показатели настроений ZEW для Германии и еврозоны за январь. Они, как ожидается, будут иметь решающее значение для определения настроений по евро до конца недели.
Индекс доверия инвесторов к экономике Германии вырос до 51,7 пункта с 29,9 пункта в декабре. Рынки ожидали роста лишь до 32 пунктов. Между тем индекс текущих экономических условий просел до минус 10,2 пункта с минус 7,4 пункта в декабре – сильнее прогноза. Аналогичный показатель по еврозоне также существенно превзошел прогноз – рост до 49,4 против 26,8 в декабре и прогноза 29,2.
«Экономические перспективы значительно улучшились с начала нового года. Вполне вероятно, что фаза экономической слабости с четвертого квартала 2021 года скоро будет преодолена. Основной причиной этого является предположение, что к лету заболеваемость COVID-19 значительно снизится», – прокомментировали ситуацию в ZEW.
Статистика сильная, да и в целом евро может в дальнейшем расти на омикрон-оптимизме. Однако на данный момент перевешивают другие факторы – динамика фьючерсов на американские индексы и растущая доходность 10-летних облигаций. Доходность впервые с января 2020 года достигла отметки 1,85%. Далее, как ожидают в Sociеtе Gеnеrale, продолжит расти в направлении 1,97%.
Индекс доллара во вторник продолжает восстановительную динамику выше отметки 95,00. При усилении бычьего настроения индикатор может добраться до сопротивления 95,76 и далее к 95,81.
Если говорить о влиянии ужесточения монетарной политики в США, то это, естественно, позитив для доллара в более долгосрочной перспективе. Справедливый курс пары EUR/USD уже просел до 1,2500, тогда как в прошлом году, исходя из разницы в ставках, он был на уровне 1,3100. Если ФРС пойдет на большее повышение ставок в этом году, а доходность трежерис усилит рост, справедливый курс евро может снизиться к 1,2300.
Для евро не все так плохо, поскольку снижения доллара это не отменяет. Отклонение от справедливого курса может происходить не только в пользу американской валюты. Ситуация с ковидом, похоже, выправляется. Европа выиграет больше от завершения пандемии, чем США, – это очевидно. Во-первых, доллар в пандемию выступал защитным активом. Во вторых – у Старого света большой потенциал постпандемийного восстановления в том, что касается сектора услуг.
Будет неудивительно, если при таких обстоятельствах евро вырастет выше 1,3000.
