В последние несколько недель разговоры ведутся в основном в направлении будущего повышения ключевой ставки ФРС, а также полного отказа от монетарного стимулирования. Это, безусловно, тема номер один и на валютном, и на фондовом рынке США. И последние две недели показывают, что участники рынков наконец-то начали всерьез воспринимать тот факт, что в этом году ставка может быть повышена 4 раза, а от программы QE откажутся уже в марте. Это, если так можно выразиться, очень серьезное ужесточение монетарной политики. Инвесторы и трейдеры привыкли за последние два года к «мягкой» политике, поэтому для них действия ФРС могут быть шоком. Также есть мнение, что на фондовом рынке все будущие ужесточения еще не заложены в курс ценных бумаг и индексов. Несмотря на то, что ключевые фондовые индексы падают уже две недели, они по-прежнему находятся недалеко от своих абсолютных максимумов. Таким образом, падение может быть гораздо более серьезным. Тем более что в данное время ФРС еще даже не приступила к настоящему ужесточению! Даже программа QE продолжает действовать, то есть американская экономика по факту продолжает накачиваться деньгами! Однако фондовые индексы все же уже демонстрируют негативную динамику, и это может быть только начало.
Под наибольшим риском находятся акции IT-сектора и «акции роста». Другими словами, больше всего в цене просесть могут акции крупных технологических компаний и акции, которые показали наибольший рост в течение последних двух лет. В принципе, тут все логично, так как при возникновении негативного фундаментального фона инвесторы будут изымать капиталы из наиболее рисковых активов. Такие акции, как Apple или Tesla, показывают очень сильный рост, который далеко не всегда отвечает их реальному росту, росту доходов или объемов производства. То есть их можно считать перекупленными, а сами акции являются «спекулятивными». С нашей точки зрения, они и могут падать сильнее всего. В отличие от акций «спокойных», стабильных компаний, вроде Coca-cola. Также эксперты считают, что пострадают наиболее агрессивные компании вроде Nvidia, акции которой росли в основном из-за роста интереса к майнингу криптовалют. Однако криптовалютный рынок тоже может продолжать падать, что будет снижать спрос на майнинговое оборудование. Зато, не взирая на ужесточение монетарной политики, могут расти в цене акции компаний туристического сектора. Этот сектор как раз пережил тяжелый период времени и готов к восстановлению, если коронавирус не подкинет человечеству новых сюрпризов. То же самое касается и «авиаакций» и акций любых других транспортных компаний. Из-за постоянных карантинов многие из них и вовсе оказались на грани банкротства, но были спасены за счет государственных дотаций и кредитов. В целом же мы ожидаем, что этот год станет «годом коррекции».
