В ожидании ключевого события этой недели – очередного заседания ФРС – градус напряженности на финансовых рынках подскочил до уровней, не наблюдавшихся с начала пандемии.
Большую часть вчерашнего дня ключевые индексы Уолл-стрит провели на негативной территории, однако к концу торгов развернулись к росту и закрылись в плюсе.
Так, снижение S&P 500 в течение сессии составляло 4%, и в какой-то момент индекс оказался в зоне «медвежьего» тренда, то есть его обвал с пика, зафиксированного в начале января, достиг 10%, что было отмечено впервые с февраля 2020 года. Однако к концу сессии индикатор вышел из этой зоны, прибавив почти 0,3%. При этом положительный разворот S&P 500 в ходе торгов стал самым мощным с октября 2008 года.
Никаких значимых новостей за этим ростом не стояло. Эксперты не выделяют каких-то однозначных катализаторов разворота фондовых индексов и говорят, что, похоже, закончилась пандемийная тенденция покупать любое снижение, не оглядываясь.
Недавняя распродажа на рынке отражает обеспокоенность инвесторов перспективами ужесточения кредитно-денежных условий в США.
Накануне американские акции были выкуплены на сильной просадке, однако вернут ли «медведи» себе контроль над рынком, зависит от вердикта ФРС по монетарной политике.
Пара EUR/USD восстановилась вслед за ключевыми индексами Уолл-стрит. Коснувшись в понедельник минимальных значений с 10 января в районе 1,1291, она отскочила к 1,1323. Тем не менее по итогам вчерашних торгов евро подешевел по отношению к «американцу» более чем на 0,1%.
Хотя член Совета управляющих ЕЦБ Франсуа Вильруа де Гало подтвердил свою «ястребиную» позицию, заявив, что регулятору необходимо постепенно нормализовать монетарную политику, смешанные показатели по деловой активности в еврозоне облили холодной водой покупателей EUR/USD.
Согласно информации Markit Economics, в январе индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе валютного блока вырос до 59 пунктов с 58 пунктов, зафиксированных в декабре.
В то же время индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны уменьшился до 51,2 пункта с 53,1 пункта в предыдущем месяце.
В итоге композитный PMI в январе снизился до 52,4 пункта с декабрьских 53,3 пункта.
Аналогичный показатель по США также был вялым: в январе он достиг 18-месячного минимума, просев до 50,8 пункта с 57,0 пункта месяцем ранее.
При этом инфляционные ожидания в стране, согласно данным ФРБ Сент-Луиса, измеряемые на основании индикатора breakeven rate (средней ожидаемой инфляции на горизонте обращения 10-летних трежерис), вечером в понедельник выросли уже второй день подряд и достигли отметки 2,38%. Это усилило опасения по поводу повышения ставок ФРС, оказало давление на пару EUR/USD и позволило гринбеку опередить большинство своих основных конкурентов.
Индекс USD накануне поднялся до самого высокого уровня за две недели выше 96,10, прежде чем немного отступить в конце американской сессии.
Во вторник доллар ускорил рост по отношению к ведущим валютам и обновил многодневные максимумы в области 96,30.
Инвесторы продолжают проявлять осторожность в преддверии январской встречи FOMC.
Отражая эти настроения, основные американские фондовые индексы теряют в среднем 1–2%.
Пара EURUSD утратила импульс роста, столкнувшись с сопротивлением в районе 1,1330, и просела ниже 1,1300.
Сегодня стартует двухдневное заседание ФРС.
Некоторые эксперты считают это заседание проходным, поскольку на нем не будут представлены новые прогнозы ЦБ по экономике и ставкам.
В частности, аналитики JP Morgan говорят, что не ожидают от регулятора никаких значительных потрясений, и думают, что вердикт ФРС по монетарной политике не окажет существенное влияние на доллар.
«Мы не ждем никаких фейерверков от FOMC в эту среду. Возможно, ЦБ предпочтет пойти на раннее сворачивание программы QE, однако даже если они сделают это, влияние данного шага на доходность трежерис может оказаться довольно ограниченным, учитывая, что рынки уже полностью заложили в цены повышение ставок ФРС в марте, а котировки гособлигаций уже закрыли основную часть гэпа, сохранявшегося в конце 2021 года. Это может ограничить потенциал тактического укрепления доллара против таких низкодоходных валют, как евро, даже с учетом "ястребиных" итогов заседания FOMC», – отметили они.
Экономисты ING считают, что ослабление доллара после решения ФРС поможет паре EUR/USD вернуться в область 1,1415–1,1420 на этой неделе.
«Снижение ожиданий в отношении политики Федрезерва может привести к тому, что EUR/USD поднимется к области 1,1415–1,1420, хотя мы не ожидаем, что этот рост продлится долго», – сообщили они.
Гринбек окажется под давлением, если глава американского ЦБ Джером Пауэлл заявит, что члены FOMC не обсуждали ничего, кроме текущей ситуации и условий повышения ставки в марте, а вопросы траектории ставок и начала сокращения баланса будут рассмотрены на следующем заседании с учетом новых прогнозов.
Однако если председатель Федрезерва поделится планами, которые отразят повышение ставки раз в квартал и начало сокращения баланса летом, фондовый рынок может возобновить падение, утянув за собой рисковые валюты и укрепив доллар.
Денежные рынки настроены на первое повышение ставки ФРС в марте и еще три повышения на четверть пункта до конца года.
«Доводы в пользу того, что Федрезерв может повысить ставки между мартовским и июньским заседаниями – даже уже в апреле – очень убедительны, и существует риск, что рынку все же придется пересмотреть цены», – сказали стратеги National Australia Bank.
Аналитики ABN Amro ожидают дальнейшего падения пары EUR/USD. Они прогнозируют снижение пары к 1,0500 и к 1,0000 к концу 2022 и 2023 года.
«Мы ожидаем, что ФРС начнет повышать ставки в марте 2022 года, а общее число повышений в 2022 году составит 4. Мы полагаем, что европейский ЦБ сталкивается с большим количеством макроэкономических факторов, чем его американский коллега. ЕЦБ четко исключил повышение ставки в 2022 году и намекнул на то, что может удерживать ставку без изменений намного дольше. Поэтому мы считаем, что пара EUR/USD снизится к 1,0500 и к 1,0000 к концу 2022 и 2023 года», – сообщили они.
Между тем эксперты Deutsche Bank решили скорректировать свои прогнозы по EUR/USD на текущий год. Теперь они ждут, что в первом полугодии евро ослабнет в район $1,10, но затем совершит отскок и завершит этот год в области $1,15.
«Мы сохраняем "бычий" прогноз по доллару и думаем, что в первом полугодии евро ослабнет в район $1,10, если только ЕЦБ не продемонстрирует никакого сдвига в своей риторике. По нашим оценкам, пара EUR/USD завершит 2022 год в районе 1,1500 (предыдущий прогноз – 1,0800). При этом мы ожидаем увидеть пару в конце 2023 года на уровне 1,2000», – отметили они.
В Deutsche Bank полагают, что ЕЦБ пойдет на первое повышение процентных ставок в декабре 2022 года. Шаг этого ужесточения может составить 25 базисных пунктов.
Ранее эксперты банка прогнозировали первое повышение ставок ЕЦБ только в декабре 2023 года, причем лишь на 10 базисных пунктов.
Такой пересмотр оценок в Deutsche Bank объяснили устойчиво высокой инфляцией в еврозоне, превышающей текущие прогнозы ЕЦБ.
После декабрьского подъема ставок регулятором в Deutsche Bank ожидают дальнейших повышений на 25 базисных пунктов ежеквартально, до сентября 2023 года.
«Факторами риска для этого прогноза являются более медленный, чем ожидается, рост зарплат и ужесточение финансовых условий в еврозоне, а также усиление геополитической напряженности», – сообщили специалисты банка.
После неудачной попытки продлить вчерашнее восстановление основная валютная пара перешла к снижению и просела к минимумам 2022 года в области 1,1270–1,1265 во вторник.
Опубликованные сегодня данные по Германии показали, что в январе индекс делового климата в стране от IFO вырос до 95,7 пункта с 94,8 пункта, зафиксированных в декабре. Однако индекс оценки текущей ситуации снизился до 96,1 пункта с 96,9 пункта месяцем ранее. Это не позволило единой валюте извлечь выгоду из опроса IFO.
В настоящее время пара EUR/USD тестирует поддержку в районе 1,1270 и рискует понести дополнительные потери, если этот уровень превратится в сопротивление.
Следующими целями «медведей» могут стать 1,1250 и 1,1230 на пути к 1,1200.
С другой стороны, сопротивление расположено на 1,1300, и далее – на 1,1330 и 1,1350.
