Здравствуйте, уважаемые коллеги.
Пока внимание трейдеров приковано к падающему рынку акций, а в головах крутятся вопросы относительно глубины падения, самое время подумать о том, что кажется сейчас невозможным с точки зрения простой человеческой логики: нефть по $100 - это фантастика или будущая реальность?
На первый взгляд такое предположение, особенно сделанное в условиях падения рынка, кажется невероятным, но только на первый взгляд. В январе сразу несколько крупных банков сделало прогнозы о дальнейшем росте нефтяных котировок. Аналитики Bank of America заявили о том, что нефть по $100 за баррель и выше возможна уже во втором квартале текущего года, связав цену с ростом спроса и отсутствием резервных мощностей для увеличения производства. Goldman Sachs предполагает рост цены нефти до $100 в этом году и $105 в 2023 году. Ещё дальше пошли в JP Morgan, предположив повышение до $125 в текущем году и $150 в будущем, что должно произойти на фоне недостаточных инвестиций в нефтедобычу.
В настоящий момент большая часть резервных мощностей сосредоточена в Саудовской Аравии и Объединённых Арабских Эмиратах. Однако эти два крупнейших производителя в текущей ситуации делают все, чтобы выйти на запланированные показатели в рамках соглашения ОПЕК+, и задействуют для этого свои резервные мощности. Таким образом, если страны, входящие в ОПЕК+, продолжат увеличивать добычу на 400 тысяч баррелей в месяц, то вскоре у них может не остаться резервов для производства, ибо остальные страны, входящие в картель, отстают и не могут нарастить добычу. При этом Сауды и ОАЭ, и их инфраструктура подвергаются атакам йеменских хуситов. Даже Россия сейчас испытывает трудности с увеличением производства, добывая дополнительно только 60 тысяч бочек в сутки вместо 100 тысяч, разрешённых к ежемесячному увеличению.
По оценкам Bloomberg, к июлю 2022 года, в разгар сезона, свободные мощности ОПЕК+ сократятся всего до 2,3 млн баррелей в сутки, что станет самым низким уровнем с 2018 года. Причём страны Персидского залива станут единственными, кто сможет увеличивать добычу в рамках имеющихся квот на повышение, и происходить все это будет на фоне рекордного сокращения запасов в странах OECD, которые упадут до минимальных значений за последние 20 лет (рис.1).
Рис.1: Коммерческие запасы нефти в странах OECD.
Конечно, пользуясь высокими ценами, США, Канада и Бразилия в этом году, скорее всего, увеличат добычу нефти, однако, ввиду финансовых ограничений и ужесточения дисциплины управления капиталом, американские сланцевики, скорее всего, не смогут вернуться к уровням производства 2018-2019 года, при том что мировой спрос уже в текущем году, скорее всего, превысит допандемический уровень. Тёмной лошадкой остаётся Иран, находящийся под американскими санкциями, который может поставить на рынок дополнительно до 1 млн баррелей нефти в сутки, но этой нефти может просто не хватить для удовлетворения растущего спроса.
Однако теория хороша, если находит своё подтверждение, что бы ни предполагали многочисленные аналитики, трейдеры и инвесторы принимают решение исходя из собственных взглядов на ситуацию, часто основывая решения на анализе графического отображения динамики котировок. Сделаем анализ и мы. При взгляде на график можно заметить, что американский сорт нефти WTI, несмотря на падение рынка, преодолел сопротивление $84.65 (рис.2), что открывает ему дорогу вверх.
Рис.2: Техническая картина нефти WTI в формате 3 Line Break
Снижение фондового рынка, происходящее на текущей неделе, вновь загнало нефть под планку, но и падения, подобного тому, что мы видим на рынке акций, на рынке нефти не происходит. Это странно, но косвенно свидетельствует о том, что нефть очень сильна, находится в повышающейся тенденции и готова к дальнейшему росту. С точки зрения технического анализа цель повышения сейчас находится возле уровня $97, а там и до уровня $100 остаётся совсем чуть-чуть, что называется рукой подать.
Если говорить о позициях трейдеров на фьючерсных рынках, известных нам из отчёта Commitments of traders – COT, то сейчас они также благоприятствуют росту цены. Спрос на нефть, выраженный Открытым Интересом, растёт, и за три недели вырос более чем на 10%, до уровня 2.7 млн контрактов. Money Manager, являющиеся основными покупателями, наращивают длинные позиции и закрывают продажи. Swap Dealer, страхующие свои риски, активно продают фьючерсы и опционы нефти, что также может свидетельствовать о позитивном настрое нефтяных котировок.
При этом трейдеры, открывающие или планирующие открыть покупки нефти, а также инвестиции в нефтедобывающие компании, не должны забывать о возможности падения фондовых рынков на фоне заседания ФРС США, которое завершится в среду, 26 января, а также противодействия росту цен со стороны администрации президента Байдена.
В первом случае мы можем столкнуться с так называемым явлением «margin call», когда на фоне падения стоимости рынка акций инвесторы вынуждены закрывать все свои доходные и убыточные позиции с целью восполнить недостающую маржу. Однако в текущей ситуации денег больше чем достаточно, поэтому снижения, подобного тому, что мы видели и переживали в марте 2020 года, может и не быть.
Во втором случае администрация Байдена отчаянно нуждается в том чтобы цена нефти вновь стала ниже $80 за бочку, ибо за каждый цент выше потребители США теряют в год миллиард долларов на дополнительных расходах. Как написал Саймон Уоткинс - аналитик, трейдер, журналист: «Негативные последствия устойчивых высоких цен на бензин для президента США трудно переоценить. "Опасная зона" начинается примерно с 3,00 долларов США за галлон, а при цене 4,00 доллара США за галлон президенту рекомендуется собирать чемоданы или начинать войну, чтобы отвлечь внимание общественности».
Проблема в том, что цены на бензин в США уже превысили психологический рубеж и находятся в диапазоне 3,00-3.75 доллара за галлон, дизельное топливо стоит ещё дороже, 3.78-4.82, при этом нефть не снижается даже под грузом сильного доллара. При этом пользователи сети, живущие в США, уже отмечают падение объёмов грузоперевозок, нехарактерное для США. Следовательно, американскому президенту срочно нужна война. Угадайте где? Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом!
