Пара евро-доллар закрепилась в рамках 12-й фигуры, демонстрируя коррекционный северный откат. Покупатели eur/usd оттолкнулись от многомесячного ценового минимума (1,1121), который был достигнут в минувшую пятницу, и частично вернули утраченные пункты. Сегодня трейдеры вплотную подошли к уровню сопротивления 1,1290 (нижняя граница облака Kumo на дневном графике), но не решились на штурм данного таргета. В целом на данный момент по паре пока что доминируют бычьи настроения на фоне общего ослабления американской валюты. Но сложившаяся картина выглядит неестественно и даже аномально, учитывая «однополярный» фундаментальный фон по паре.
Необходимо сразу подчеркнуть: пара дорожает в основном за счёт ослабления доллара США. Собственных сил у евро для перелома ситуации как не было, так и нет. Взгляните на основные кроссы с участием единой валюты: такие пары, как eur/jpy, eur/chf и eur/gbp, ведут себя достаточно скромно – евро либо находится под давлением, либо торгуется во флете. Поэтому локомотивом коррекционного роста пары eur/usd выступает американская валюта.
Примечательно, что доллар дешевеет без каких-либо конкретных и внятных поводов фундаментального характера. На рынке нет единого мнения относительно причин такого поведения валюты. По мнению одних экспертов, от гринбека инвесторы избавились в конце месяца, фиксируя прибыль. В январе долларовые быки отыграли мощные фундаментальные импульсы (рекордный рост инфляции в США, «ястребиный» настрой ФРС), после чего сделали паузу, оказав тем самым давление на валюту.
По мнению других аналитиков, доллар стал жертвой повышенного интереса трейдеров к рисковым активам. После нескольких недель «информационной накачки» относительно возможного вторжения РФ в Украину, сейчас наблюдается некоторая разрядка. Высокопоставленные представители Киева и Москвы призвали не сеять панику и опровергли вариант «блицкрига». Кроме того, позавчера стало известно, что войска Западного округа вернулись в места базирования. Рисковые активы ускорили рост и на прямых заявлениях МИДа РФ о неприемлемости войны между Россией и Украиной. Одним из бенефициаров сложившейся ситуации стал евро, который находился «на острие атаки» (перспективы газового кризиса, взаимные экономические санкции с РФ и т.д.). Снижение геополитической напряженности отразилось на динамике eur/usd, в том числе и из-за того, что доллар перестал пользоваться повышенным спросом как защитный инструмент.
Коррекционный рост пары объясняется и ещё одной причиной. Как известно, вчера немецкая инфляция вышла в «зелёной зоне»: ключевые показатели хоть и замедлили свой рост, но всё же остались вблизи максимумов. На рынке предположили, что общеевропейская инфляция в среду также приятно удивит трейдеров, хотя согласно предварительным прогнозам, рост ИПЦ в годовом выражении всё же замедлится. Если же инфляционные индикаторы действительно выйдут в «зелёной зоне», планка ястребиных ожиданий относительно итогов февральского заседания ЕЦБ поднимется ещё выше.
Напомню, что, согласно протоколу декабрьской встречи, среди членов европейского регулятора появились свои «оппозиционеры», которые не поддерживают текущий курс ЦБ. По их мнению, высокая инфляция приобрела устойчивый характер, и, следовательно, Европейскому Центробанку необходимо пересмотреть свою политику в сторону ужесточения. На последнем заседании пятеро из 25 членов Совета управляющих заняли «ястребиную» позицию. Согласно предположениям ряда аналитиков, дальнейший рост инфляции в еврозоне усилит «ястребиное крыло» ЕЦБ. В итоге европейский регулятор может допустить повышение процентной ставки уже в этом году.
Таковы предположения. На этих предположениях и держится пара eur/usd в рамках 12-й фигуры. Плюс ко всему, на рынке возникли слухи о том, что Федрезерв не решится на реализацию наиболее «ястребиного» сценария, который предполагает 6 или 7 повышений ставки до конца текущего года. Поводом для подобных разговоров стали публикации в американской прессе – как полагают некоторые экономисты, слишком агрессивный темп ужесточения монетарной политики может в итоге спровоцировать рецессию. При этом Джером Пауэлл по итогам январского заседания достаточно двояко озвучил свою позицию – с одной стороны, он действительно не исключил вариант того, что Федрезерв будет повышать процентную ставку на каждом заседании в 2022 году. Но при этом он фактически «привязал» этот вопрос к показателям инфляции и рынка труда. Чуть позже президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что регулятор будет принимать решения «исходя из поступающих данных». При этом он отметил, что Федрезерв, возможно, «сделает весной паузу». Данная риторика оказала давление на гринбек.
Подытоживая сказанное можно сделать вывод о том, что текущий рост пары eur/usd является временным. Рынок живёт ожиданиями – как оптимистичными, так и пессимистичными. Покупатели надеются, что рост европейской инфляции ужесточит позицию ЕЦБ. Тем самым трейдеры завышают планку ожиданий: если Кристин Лагард вопреки инфляционному росту опровергнет ястребиный сценарий (как это было в декабре), евро окажется под сильнейшим давлением. Не говоря уже о том, что общеевропейская инфляция может сама по себе разочаровать инвесторов «красным окрасом». А вот американская валюта вполне может воспрять духом на этой неделе – если январские Нонфармы в пятницу выйдут лучше ожиданий.
Таким образом, на мой взгляд, рост пары строится на зыбких фундаментальных факторах: слишком много «но» и слишком много «если». Поэтому на данный момент можно занять либо выжидательную позицию, либо рассмотреть вариант коротких позиций. Покупатели eur/usd сегодня так и не смогли протестировать уровень сопротивления 1,1290 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1), что говорит о неблагонадёжности лонгов. Первой целью южного движения выступает отметка 1,1200, основной целью – 1,1150 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
