Текущая неделя не задалась для американской валюты. Ее «пинают» вероятность выхода разочаровывающей макростатистики и краткосрочное укрепление евро. Однако гринбек не сдается, пытаясь выбраться из ценовой ямы.
В первый день февраля USD обрушился с 19-недельного пика. Американская валюта падает вторую сессию кряду, безуспешно стараясь удержаться на плаву. Причин падения ключевой мировой валюты несколько: это ожидание подъема ставки Федрезервом, усиление денежных потоков в конце января, из-за которых инвесторам приходится продавать доллары, а также повышение аппетита к риску. В конце минувшего месяца риск-аппетит на рынках существенно вырос. Катализатором этого стала ребалансировка портфелей инвесторов и их бегство в защитные активы.
Кратковременную помощь доллару оказала макростатистика из США. В минувшем месяце индекс деловой активности в американской промышленности упал до 57,6% с прежних 58,7%. При этом аналитики предполагали падение до 57,5%. В настоящее время рынки ожидают сигналов от европейского регулятора, поскольку американский сделал свой ход, обозначив курс на ужесточение ДКП.
По мнению специалистов, проседанию USD способствовали опасения рынков по поводу возможного сокращения разрыва между ЕЦБ и ФРС. Некоторые аналитики предполагают, что европейский регулятор повысит ставки раньше американского. При этом у рынков нет уверенности, что ФРС пять раз поднимет ставки в этом году. Напомним, что американскому регулятору неоднократно приходилось менять свои планы. В настоящее время рынок рассчитывает на пятикратное повышение ставок Федрезервом, первое из которых ожидается в марте. Что касается ЕЦБ, то он по-прежнему придерживается ультрамягкой ДКП, отказываясь от подъема ставок в этом году.
Сложившаяся ситуация помогла росту пары EUR/USD, при этом гринбек остался под давлением. Мощным драйвером торгов стало усиление евро. Этому способствовали вдохновляющие отчеты по потребительским ценам в Германии. Эксперты допускают разворот тандема в сторону 1,1300–1,1350. По мнению валютных стратегов, следующей целью пары EUR/USD будет отметка 1,1300. Этому способствует формирование «бычьего» паттерна «Утренняя звезда», зафиксированного на графике во вторник. Утром в среду, 2 февраля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,1274, приближаясь к указанному уровню.
Среди причин текущей слабости гринбека валютные стратеги называют уплощение кривой доходности. Плоская кривая является признаком надвигающейся рецессии, а инвертированная кривая свидетельствует о рецессии в экономике. По оценкам экономистов, кривая доходности в США понемногу уплощается, при этом сокращается спред доходности между 2-летними и 10-летними облигациями (до минимума с октября 2020 года). Это тревожит экспертов, видящих аналогию с декабрем 2018 года, когда ФРС завершила цикл подъема ставок, увеличив показатель до 2,5%. В это время регулятор начал сокращать баланс, и сейчас он нацелен совершить аналогичные действия. Однако результат может не оправдать ожиданий рынков.
По мнению аналитиков, уплощение кривой доходности свидетельствует о том, что долговой рынок рассчитывает на решение проблем с цепочками поставок. При этом Федрезерву не понадобится агрессивная череда повышений ставок, если данный вопрос решится. Однако рынок опасается, что подъем ставок не позволит ФРС сдержать ценовое давление. Не исключено, что «ястребиная» позиция американского регулятора, столкнувшись с аналогичной у европейского, высечет искру в их взаимоотношениях. Позитивом этой недели станет укрепление евро по отношению к доллару, которого ожидают участники рынка.
